Punto de vista básico
Informe de trabajo del Gobierno para ampliar claramente el crédito, el crecimiento constante, “cantidad y precio” para construir el Banco β。 En el informe de trabajo del Gobierno de 2022 se indica que el objetivo de crecimiento económico anual es del 5,5%, que supera el crecimiento compuesto del PIB de 2020 a 2021 (5,1%). Al mismo tiempo, se anunció que el objetivo de la deuda especial del gobierno local para 2022 era de 3,65 billones de yuan, el mismo que el año pasado, de enero a febrero de este año, la emisión de bonos locales, obviamente más que el mismo período del año pasado, mostrando las características del Frente financiero; El informe de trabajo del Gobierno a ñadió una nueva “ampliación de la escala de nuevos préstamos” Declaración, por lo que se espera que el aumento del 5,5% de la tasa de crecimiento, el seguimiento dependerá más de la atracción del crédito, el volumen de crédito a plazo, los bancos de construcción β Propiedades. Por ejemplo, en el informe de trabajo del Gobierno no se menciona la “transferencia financiera de beneficios”, lo que da luz a la estabilidad del margen de interés neto de los bancos. El objetivo de crecimiento de los bancos de propiedad estatal también se ha diluido, antes de que algunos bancos para completar el examen de los bancos de propiedad estatal y perturbar el mercado, la retirada gradual de la política puede dar lugar a una competencia benigna en el mercado, en particular en la fijación de precios de los bancos de acciones de alta calidad y las empresas agrícolas urbanas.
El aumento de los instrumentos de mitigación del riesgo inmobiliario y la necesidad de seguir garantizando la vivienda de los residentes. En línea con la premisa de que “la vivienda no se especula”, tanto el préstamo para el desarrollo como el préstamo para la vivienda de los residentes parecen señales de política floja. En cuanto a los préstamos para el desarrollo, el Banco Central y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros emitieron el 9 de febrero la circular sobre la exclusión de los préstamos relacionados con la vivienda de alquiler garantizada de la gestión centralizada de los préstamos inmobiliarios, en la que se aclaraba que los préstamos relacionados con los proyectos de vivienda de alquiler garantizada no se incluían en la gestión centralizada de los préstamos inmobiliarios; Los bancos emitieron una fuerte señal para mantener la estabilidad del mercado inmobiliario, desde febrero, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) \\ \\ y así sucesivamente comenzaron En cuanto a los préstamos para vivienda de los residentes, la vivienda de alquiler garantizada se ha incluido en los documentos de política muchas veces, y el informe de trabajo del Gobierno publicado el 5 de marzo menciona que la demanda de vivienda de las masas sigue estando bien garantizada, que se adhiere a la combinación de alquiler y compra, “precios estables, precios estables, expectativas estables”, se espera que los préstamos para vivienda individual (hipotecas y préstamos al consumo) se beneficien directamente del desarrollo del mercado de alquiler, lo que dará lugar a un aumento del crédito bancario.
Los resultados bancarios se publicaron intensamente en marzo y abril, con un excelente apoyo básico y expectativas de inversión de la valoración. A juzgar por el informe de rendimiento 2021, se determinaron los fundamentos de la excelencia bancaria, se mejoró la Roe de 14 bancos en comparación con el año 2020, y los resultados sobresalientes proporcionaron apoyo para la valoración bancaria. De marzo a abril se celebró una conferencia sobre el desempeño de los bancos, la calidad de los activos y el progreso de la transformación bancaria se centraron en el mercado y se esperaba que aportaran mejoras marginales a la inversión. Hasta el 4 de marzo, el PB de la placa bancaria era de 0,57, que se encontraba en un nivel histórico bajo, por lo que se esperaba una inversión gradual de la valoración. Bajo la fermentación del pesimismo del mercado en su conjunto, la función de protección de la placa de peso del Banco se hará cada vez más prominente.
Las regiones clave tienen una fuerte demand a de crédito, por lo que el sector bancario tiene una fuerte demanda de crédito. α Propiedad acciones. Región del Banco y α Los bancos en las regiones desarrolladas pueden crecer junto con la economía regional a largo plazo y disfrutar del enorme aumento de la población y la inversión industrial, especialmente bajo la Guía del “crecimiento constante”. Por ejemplo, las provincias y ciudades de Jiangsu y Zhejiang, el delta del río Perla y la región de Chengdu y Chongqing, que tienen una economía desarrollada, se encuentran entre los 10 primeros de China en el aumento de los préstamos en el cuarto trimestre de 2021, con una fuerte demanda de depósitos y préstamos, lo que abre El espacio para el crecimiento de los ingresos netos por concepto de intereses de los bancos. Las regiones económicamente desarrolladas son también el lugar donde se reúnen los grupos de riqueza de China, lo que abre el espacio para nuevas pistas como la gestión de la riqueza de los bancos. El denominador común de los bancos de acciones principales y los bancos comerciales de la ciudad es que están dispuestos en zonas de alta calidad, como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) \\ \\ \\ \\ , α Por lo tanto, la región es una consideración importante para aprovechar las oportunidades estructurales del sector bancario.
Propuestas de inversión
El informe de trabajo del Gobierno confirma el objetivo de crecimiento económico, las finanzas dan beneficios, la evaluación de los “dos aumentos” de los grandes bancos se diluye, construir β Al mismo tiempo, trae la optimización α Oportunidad. El informe de trabajo del Gobierno para el volumen de los bancos y la “estabilidad de precios” trajo la primavera política, se espera que el margen de interés neto anual se mantenga estable. En cuanto a la política, la evaluación de los grandes bancos se ha diluido y se ha abierto aún más el espacio de crecimiento de los bancos pequeños y de alta calidad. Muchos bancos entraron en el negocio de fusiones y adquisiciones inmobiliarias, el riesgo inmobiliario se aceleró; La política de vivienda de alquiler sopla con frecuencia el viento caliente, el crédito individual se beneficiará directamente; Los bancos de las regiones desarrolladas tienen la capacidad de atravesar el ciclo y estirarse hacia arriba a largo plazo, y son la opción óptima de la placa bancaria. α Fuerte lógica. A – Share expectation situation, Bank share as the weight sector, the Protection effect is expected to be gradually prominent, recommended to focus on the Banking Plate α Las acciones individuales con atributos más fuertes, en primer lugar, los bancos estatales y las empresas urbanas de alta calidad con ventajas financieras inclusivas significativas, como Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , etc. En segundo lugar, la gestión de la riqueza y la gestión integrada están a la vanguardia de la industria, como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , 00001 , Industrial Bank Co.Ltd(601166) y así sucesivamente.
Indicación del riesgo
Los brotes epidémicos son múltiples, lo que retrasa la inversión y el consumo; El deterioro de la situación en Rusia y Ucrania acelera la inflación, lo que no excluye la posibilidad de que los Estados Unidos aumenten las tasas de interés por adelantado; Los proyectos de infraestructura y otros proyectos que caen por debajo de las expectativas afectan al volumen de crédito bancario; El efecto del Festival de primavera de febrero redujo la tasa de crecimiento social y financiero en el primer trimestre.
