Puntos de inversión
Evento: 2022 / 3 / 7, Qifeng New Material Co.Ltd(002521) \\ Creemos que el conflicto ruso – ucraniano ha dado lugar a un aumento de los precios de la energía (hasta 2022 / 3 / 4, Brent crudo 118 dólares / barril, aumento del 21% de la relación entre el ciclo), un sistema logístico deficiente (hasta 2022 / 3 / 4, ccfi Composite Index 3389, año tras año + 72%) Impacto de la huelga superpuesta, el suministro de pulpa es apretado, los precios de la pulpa se mantendrán altos oscilaciones, se espera que la industria del papel base decorativo o el modelo de precios abiertos.
El aumento de los precios de la pulpa conduce a la presión sobre el costo de la industria del papel de base decorativo, la industria o a través del aumento de los precios de los productos para estabilizar la perturbación de las materias primas. En la actualidad, la principal presión sobre el costo del papel de base decorativo proviene del aumento de las materias primas (alrededor del 80% del costo total), en el que la proporción de pulpa de madera es superior al 50%. A 2022 / 3 / 3, el precio de la pulpa de madera importada ha aumentado considerablemente, y el precio medio internacional de la pulpa de coníferas / pulpa de hoja ancha es de 655 dólares por tonelada y 853 dólares por tonelada, respectivamente, en comparación con el final de 2021 + 9,17% y + 9,25%, respectivamente. Con el fin de mantener la producción y el funcionamiento normales, en 2021 se redujo el precio de venta de algunos productos y el beneficio neto de 2021q3 fue de – 89,5% en comparación con el mismo período del año anterior. Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) and Xianhe Co.Ltd(603733) 2021h2 Price did not reduce, although 2022q1 cost up, but relatively strong profitability. Qifeng New Material Co.Ltd(002521) \\ \\ \\ fue
La demanda de la industria sigue mejorando para resistir las fluctuaciones del ciclo inmobiliario. El papel de base decorativo se puede utilizar en muebles de panel, suelos, paneles de pared y otros campos. En 2020, la escala de la industria china de papel de base decorativo fue de aproximadamente 1,2 millones de toneladas, y las ventas de CAGR de 2011 a 2020 fueron de aproximadamente el 11%, de las cuales el crecimiento del papel de base decorativo de gama media y alta fue significativamente mayor que el nivel medio de la industria. En 2020, la demanda descendente de gama media y alta sigue aumentando, y las ventas de variedades de gama media y alta representan alrededor del 60% en China. En comparación con el mercado europeo estándar, el papel decorativo de gama media y alta es el papel decorativo de gama media y alta, la penetración del papel decorativo de gama media y alta en China tiene el doble de espacio para mejorar.
El patrón competitivo de gama media y alta es mejor y la capacidad de fijación de precios es más fuerte. La industria del papel de base decorativo de gama media y alta ha formado un patrón relativamente estable de oligopolios, otros competidores desarrollan principalmente productos de papel de base decorativo de gama baja. A juzgar por el aumento de los precios en 2021, el precio del papel de base decorativo de gama media y alta es fácil de subir y bajar, al mismo tiempo, el producto es altamente personalizado no estándar, la viscosidad del cliente es alta, el valor en el producto terminado es relativamente bajo, la diferencia entre el producto de gama media y alta y el producto de gama media y baja es obvia, el atributo del ciclo de demanda descendente es débil. Las principales empresas tienen una fuerte rentabilidad, con una tasa de interés neta del 16% al 18%.
Sugerencias de inversión: se recomienda prestar atención a la puesta en marcha intensiva de la capacidad [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ]: la capacidad total de producción alcanza las 270000 toneladas después de la puesta en marcha de 50.000 toneladas en enero de 2022, y se prevé que la producción alcance las 80.000 toneladas en 2023; Multi – Special Paper Subdivision TAP [ Xianhe Co.Ltd(603733) ] Al mismo tiempo, se recomienda [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]: la proporción de autoabastecimiento de pulpa alcanza el 50%, la demanda de papel cultural en el nuevo libro de texto bajo la norma nacional se espera que comience a reparar, el beneficio por tonelada en el Fondo, el reciente aumento de los precios de aterrizaje más suave.
Consejos de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas, impacto del papel importado, retraso en la entrega de la capacidad, escasez de suministro de materias primas, aumento de la competencia industrial, etc.
