Puntos de inversión:
El precio de la electricidad entra en el ciclo de aumento, aumenta en gran medida el rendimiento comercial de la operación de electricidad verde
A principios de 2022, los precios del carbón en el extranjero de China aparecieron raros fenómenos de inversión, que se encuentran actualmente en el punto de equilibrio entre la reducción del carbono y la conservación del suministro. Mientras tanto, la demanda de electricidad de China se mantendrá fuerte en 2022, y se espera que aumente entre un 5% y un 6% año tras año, especialmente la expansión de la demanda de electricidad verde para apoyar el aumento de los precios de las transacciones. Los precios de la electricidad en la provincia de Jiangsu han aumentado casi un 20% en cuatro meses. A través de nuestro cálculo, la mayoría de las empresas de energía térmica en la zona de micro – pérdida, el precio de la electricidad entra en el ciclo de aumento, los nuevos operadores de energía tienen un crecimiento de los ingresos.
La nueva infraestructura, representada por la electricidad verde, es la principal dirección de inversión en 2022, y el atributo de crecimiento es prominente.
En el contexto de un crecimiento constante, las finanzas sociales aumentaron considerablemente en enero y la nueva energía recibió apoyo financiero como una dirección importante de la nueva infraestructura. New Energy Financing cost decline: The Central Bank launched Carbon Reduction Support tool in November 2021, supported by 60 per cent of the principal Loan, 1 – year rate of 1.75 per cent, has been implemented. La liberación de la oferta promueve la optimización continua del lado de los costos: la capacidad de producción de silicio se libera gradualmente, la gran generación de energía eólica avanza continuamente, todos los enlaces se superponen para ampliar activamente la producción, la tensión de la oferta se alivia, los beneficios de la cadena industrial se transfieren a aguas abajo, el costo de la energía fotovoltaica y eólica se reduce, y el lado de los costos de los operadores se optimiza continuamente.
Los operadores de energía verde son la elección óptima del estilo de mercado actual
Desde principios de 2022, se prevé un fuerte aumento de las tasas de interés, el NASDAQ ha disminuido, el estilo de crecimiento de la etiqueta de la nueva pista de energía para una corrección sustancial, la industria fotovoltaica, la industria de baterías de litio en 2022 disminuyó un promedio acumulativo de 8,76%, 12,25%. La posición media del Fondo q4 en 2021 es de sólo el 1,96%, o la dirección preferida bajo el estilo de equilibrio.
Objeto recomendado:
China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) : acelerar la transición a un operador de energía verde integrado
Esperamos que para finales de 2025, la capacidad instalada de energía nuclear / nueva energía de la empresa alcance los 26 / 30 GW, el atributo de operación de energía verde integrada se hace cada vez más prominente, las unidades de energía nuclear almacenadas se benefician del aumento de los precios de transacción. Se espera que los ingresos de la empresa en 2021 – 2023 sean de 633,9 / 798,6 / 85,85 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 80,9 / 107,9 / 118,3 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 17,3 / 13,0 / 11,9 veces. Damos a la Empresa 22 años 18 veces PE, precio objetivo 10,8 Yuan, dar la calificación de “comprar”.
Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) : empresa líder en operaciones y mantenimiento fotovoltaicos
Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 serán de 68,59 / 81,66 / 10.602 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 15,40 / 20,13 / 2.743 millones de yuan, EPS será de 0,51 / 0,67 / 0,91 Yuan, CAGR será de 38,84% en tres años y PE será de 19,4 X / 14,8 X / 10,9 X, respectivamente. De acuerdo con la valoración de la empresa comparable, damos a la empresa 22 años 19 veces PE, precio objetivo 12,73 Yuan, dar “comprar” la calificación.
Consejos de riesgo:
Se han producido grandes cambios en la nueva política energética; La reforma de la comercialización de la electricidad no es tan buena como se esperaba.
