Incidente: el 5 de marzo de 2022, el Primer Ministro Li Keqiang presentó un informe sobre la labor del Gobierno (en adelante, el informe), en el que se proponían los principales objetivos y tareas previstos para el desarrollo de 22 a ños.
Objetivos claros: el PIB creció alrededor del 5,5% y el IPC alrededor del 3%. En el informe se afirma que “el crecimiento constante debe ocupar un lugar más destacado”. El objetivo de alrededor del 5,5% es “un crecimiento medio y rápido en la base alta” y “se necesitan esfuerzos arduos para lograrlo”, lo que demuestra la determinación del Gobierno central de mantener un crecimiento estable. “Impulsar la expansión de la inversión efectiva”, se espera que la infraestructura y los bienes raíces continúen, el crecimiento de la inversión en activos fijos aumenta con certeza.
Código de política de bienes: ampliar la escala de nuevos préstamos, mantener la estabilidad del apalancamiento macroeconómico, orientar la reducción de los costos de financiación integrados. En el informe se propone “ampliar la escala de los nuevos préstamos”, con un aumento de 19,94 billones de yuan en 21 a ños, un aumento de 22 años o de 21 a 22 billones de yuan, un aumento del 11,0% al 11,5% en comparación con el saldo de los préstamos de 21 años, una ligera disminución con respecto al 11,6% de 21 años, y un aumento significativo o una estabilización. A finales del año 21, el apalancamiento macroeconómico disminuyó un 264%, 6,3 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el informe propone “mantener el apalancamiento macroeconómico básicamente estable”, lo que indica un amplio margen de crédito o un mayor margen este a ño.
Política inmobiliaria: después de Zhengzhou, más “debido a la política de la ciudad” o ha estado en camino. Desde principios de este a ño, la política de Estabilización de la propiedad ha surgido con frecuencia, incluyendo la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros, el Ministerio de vivienda y construcción, el Banco Central y otros organismos reguladores “debido a la aplicación de políticas urbanas para promover un círculo virtuoso y el desarrollo saludable de la industria inmobiliaria”, el informe aumentará la referencia al nivel central. Después de Zhengzhou como la primera ciudad fuerte de segunda línea para lanzar un nuevo acuerdo inmobiliario, o más ciudades para lanzar apoyo financiero inmobiliario, políticas de relajación de ventas. El respaldo inmobiliario evita la escalada del riesgo de crédito y contribuye a la estabilización de las valoraciones bancarias.
Pratt & Whitney micro: sin objetivos de crecimiento específicos, las empresas agrícolas o las oportunidades de desarrollo. En los informes de trabajo del Gobierno de 2020 y 2021 se pedía al banco que acelerara el crecimiento de los microcréditos inclusivos en un 40% y un 30%, respectivamente, y que no se formulara una declaración cuantitativa en 2022. Junto con la experiencia madura en la prevención y el control de epidemias, la política de microcrédito inclusivo se normalizará gradualmente en el futuro.
Sugerencias de inversión: crecimiento constante, fortalecimiento de la rehabilitación bancaria
En la actualidad, la línea principal del sector bancario es: amplio crédito → crecimiento estable → mejora de las expectativas económicas → reparación de la valoración. El informe establece un objetivo de alrededor del 5,5% y se centra en un crecimiento estable, lo que demuestra la determinación de la recuperación económica. Los bancos a menudo están por delante de la recuperación, y deberíamos duplicar nuestra confianza en las correcciones de valoración. Atención sugerida: en la ciudad agrícola de alta expansión Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) .
Consejos de riesgo: la recuperación económica es inferior a lo esperado; Exposición al riesgo inmobiliario; La calidad de los activos bancarios ha disminuido más de lo esperado.
