Evento: 5 de marzo “dos sesiones” Informe de trabajo del Gobierno “apoyar una mejor satisfacción de las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”
El 5 de marzo, las “dos conferencias nacionales” se celebraron con gran pompa y el Primer Ministro Li Keqiang presentó un informe sobre la labor del Gobierno. Presentar “Seguir garantizando la buena demanda de vivienda de las masas. Persistir en la posición de que la casa se utiliza para vivir, no para freír, explorar nuevos modelos de desarrollo, persistir en el arrendamiento y la compra, acelerar el desarrollo del mercado de alquiler a largo plazo, promover la construcción de viviendas de apoyo, apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas, estabilizar los precios de la tierra, estabilizar los precios de la vivienda y estabilizar las expectativas, y promover un círculo virtuoso de la industria inmobiliaria mediante la aplicación de políticas urbanas Y desarrollo saludable “.
Para más detalles, véase el cuadro 1 del apéndice: informe sobre la labor del Gobierno en los dos períodos de sesiones nacionales (2016 – 2022).
Comentarios: Se espera que el crédito a la compra de viviendas mejore en el lado de la demanda y que la emisión de bonos inmobiliarios en el lado de la oferta aumente en volumen
En el informe anterior propusimos que “la política de múltiples hijos” + “los padres viven juntos”, la demanda razonable de mejora de la compra de viviendas aumentó obviamente, pero en la actualidad más del 90% de los préstamos individuales para vivienda se utilizan para apoyar la vivienda de primer préstamo, y la proporción de mejora de La compra de viviendas de primer pago en algunas ciudades es mayor, lo que da lugar a una gran brecha de fondos para la sustitución de viviendas. Los clientes mejorados actuales no pueden recaudar suficientes pagos iniciales mediante la venta de sus propias casas, lo que suprime en gran medida la demanda de mejoras. Las ciudades de primera línea y algunas ciudades calientes de segunda línea tienen la posibilidad de liberar la demanda de viviendas mejoradas, y algunas ciudades, como Beijing / Shanghai, tienen la viabilidad de aumentar el apalancamiento estructural.
Para más detalles, véase nuestro informe publicado el 25 de febrero, “Improving Credit support for Improved Housing, Meeting reasonable improved Housing demand – Comments on the 24 February Press Conference of the Ministry of State Housing and Construction”.
En el informe de trabajo del Gobierno de las “dos conferencias” se afirma claramente que “el apoyo al mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de compra de viviendas de los compradores de viviendas”, creemos que la “política de múltiples hijos” y la “atención domiciliaria para las personas de edad” aportarán una mejora razonable de la demanda de compra de viviendas, se espera que obtenga un mayor apoyo, y se espera que aumente aún más el apoyo a la mejora del crédito para la compra de viviendas. Las posibles formas de apoyo incluyen, entre otras cosas, la relajación de las normas de “suscripción / préstamo”, la reducción de la tasa de pago inicial de las segundas Suites y la reducción de la tasa de interés hipotecario de las segundas Suites, etc., y la selección y aplicación específicas de las formas serán ejecutadas por el Gobierno local “debido a la política de la ciudad”.
Desde el comienzo de 2022, aunque el Banco Central y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros han liberado señales extremas sobre la superficie de los fondos, la financiación de la deuda interna de las empresas inmobiliarias sigue siendo débil, ya que la confianza de las entidades financieras y las instituciones financieras en la industria inmobiliaria no se ha restablecido plenamente, y la emisión de bonos internos de las empresas inmobiliarias en febrero fue de 30.100 millones de yuan (en enero y diciembre de 2021, los datos del mismo calibre fueron de 32.500 millones de yuan y 43.300 millones de yuan, respectivamente). De enero a febrero se emitieron 62.600 millones de yuan, lo que representa una disminución del 37% con respecto al a ño anterior. Mirando hacia el a ño 2022, creemos que con la continua desaceleración de la liquidez de la industria inmobiliaria, el apoyo al mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de los compradores de viviendas, la confianza de los principales agentes del mercado para seguir reparando, el seguimiento de la oferta de bonos inmobiliarios se espera que cambie la situación de debilidad, la escala de emisión aumentará significativamente.
Sugerencias de inversión: 1) desde el comienzo del año 2022, las múltiples partes han liberado la señal polar de la zona de capital, el LPR a cinco años se ha reducido en 5 BP, la garantía de que los préstamos hipotecarios no se incluyan en la gestión de la concentración, el nuevo método de supervisión de los fondos para la venta anticipada de viviendas comerciales se ha corregido estructuralmente, los principales bancos han prestado apoyo a la financiación de fusiones y adquisiciones, α La recuperación del riesgo ha entrado en la fase de ejecución y la liquidez de la industria inmobiliaria se ha calmado continuamente. Mientras que la liquidez se relaja, la tendencia de la gestión prudencial y el desapalancamiento de la financiación inmobiliaria en China seguirá profundizándose. α El riesgo “sigue siendo posible, pero el mercado inmobiliario chino” β No se modificará la tendencia general del coeficiente “salud y estabilidad”. Las empresas inmobiliarias de alta calidad que se adhieren a “apalancamiento moderado, gestión estable, calidad en pie y desarrollo ordenado” acogerán con beneplácito la oportunidad de desarrollo de “competencia ordenada”, y llevarán gradualmente a la industria inmobiliaria China a “Racionalización de beneficios, gestión fina, productos de alta calidad, construcción verde” actualización iterativa; El 24 de febrero, el Ministerio de vivienda y construcción propuso “satisfacer las necesidades razonables de mejora de la compra de viviendas”. El 5 de marzo, el informe de trabajo del Gobierno de las dos conferencias nacionales dejó claro que “apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”. Creemos que se espera que el apoyo a la mejora del crédito inmobiliario aumente y que el Banco de desarrollo de la deuda inmobiliaria aumente. Recientemente, la atención del mercado a la placa de bienes raíces ha aumentado notablemente, las principales empresas inmobiliarias de alta calidad han realizado un excelente desempeño, se recomienda 0002 / Vanke Enterprise, China jinmao, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Overseas macro Ocean Group, China Resources Land, Longhu Group, Yuexiu Real Estate.
Análisis de riesgos: las expectativas de inflación mundial aumentan los costos de desarrollo inmobiliario, la epidemia de covid – 19 afecta a los ingresos de los residentes y a la expansión del crédito; Las empresas inmobiliarias “tres líneas rojas” superpuestas en el período de pago de la deuda concentrada, algunas empresas inmobiliarias todavía tienen el riesgo de impago del crédito.
