Punto de vista básico
Se espera que el crecimiento constante se fortalezca de nuevo, prestando atención a las oportunidades de inversión de la placa de cemento. Se publicó un informe sobre la labor del Gobierno y se espera que el crecimiento constante de la infraestructura se fortalezca aún más. En cuanto a la voluntad política, el informe sobre la labor del Gobierno indica un objetivo de crecimiento del PIB del 5,5% para 2022. Creemos que la fuerza de atracción de las exportaciones netas a la economía en 2022 disminuirá en comparación con 2021, y la inversión inmobiliaria es más anti – riesgo, la inversión en infraestructura se convertirá en la principal mano del crecimiento constante. En cuanto al apoyo financiero, el informe sobre la labor del Gobierno muestra que la escala de los gastos financieros se ampliará en más de 2 billones de yuan en comparación con 2021, y que la moderación relativa de la política fiscal en 2020 – 2021 proporciona más espacio normativo para la política actual. La deuda especial en 2022 es de 3,65 billones de yuan, y la inversión en infraestructura sigue siendo la principal prioridad. En realidad, la emisión de bonos especiales en febrero superó los 395000 millones de yuan, con una tasa de crecimiento de más del 200% durante cinco meses consecutivos. En el ritmo actual de la emisión de bonos especiales, creemos que el crecimiento de la inversión en infraestructura en un mes superará el 5% o incluso el 10% entre finales del primer trimestre y principios del segundo trimestre. Desde el comienzo de la primavera, los datos básicos de la industria del cemento han mejorado notablemente: el clínker a lo largo del río Yangtze ha aumentado tres veces el precio acumulativo 80 yuan más de lo esperado en el mercado, el precio del polvo de cemento en 512 Yuan / tonelada en una situación de parada, la tasa de funcionamiento del molino 31,2% alcanzó el mejor nivel en los últimos cinco a ños en el mismo período. Creemos que hay tres razones principales para que los datos actuales del cemento sean mejores: 1. El alto costo del transporte marítimo frena el impacto del clínker importado en el clínker a lo largo del río Yangtze, 2. El alto precio del carbón apoya el precio del cemento, 3. El ritmo de recuperación de la demanda del mercado también es bueno para apoyar los precios del cemento. Creemos que la demanda de inversión en infraestructura en el primer semestre del a ño se espera que compense en cierta medida el impacto negativo de la nueva construcción inmobiliaria, las ventas de cemento se estabilizarán, pero el margen de beneficio por tonelada aumentará significativamente. En la región, creemos que después de la crisis de la oferta en los últimos años, el margen de recuperación de beneficios es más obvio que en otras regiones.
Revisión del mercado de esta semana: Esta semana (2022 / 02 / 28 – 2022 / 03 / 04) El índice de materiales de construcción (CITIC) aumentó – 1,6%, en comparación con Shanghai y Shenzhen 300 exceso de rendimiento del 0,1%. A principios de año hasta la fecha, la tasa de rendimiento de la placa de materiales de construcción es de – 8,6%, en comparación con la tasa de rendimiento excedente de Shanghai y Shenzhen 300 es de 0,4%. La semana pasada, el rendimiento óptimo de la cartera fue de – 2,2%, en comparación con el rendimiento excesivo del índice de materiales de construcción de – 0,6%, rendimiento acumulado / rendimiento excesivo de – 9,2% / – 9,5%.
Resumen de los datos semanales de los materiales de construcción: Esta semana el precio medio nacional del vidrio flotado 121,77 Yuan / Caja de peso, una disminución del 0,6%, un aumento del 6,8%. Las existencias de 46,72 millones de cajas pesadas aumentaron un 13,3% mes tras mes y un 63,4% año tras año. Creemos que en 2022 se espera que la escala de reparación en frío de la industria aumente, la terminación de la propiedad seguirá manteniendo un pequeño crecimiento, pero a corto plazo debe prestar atención al crecimiento real de los pedidos de las plantas de procesamiento. Esta semana el precio medio nacional de los principales hilos de bobinado directo es de 6.275 Yuan / tonelada. El precio medio de los hilados electrónicos es de 10.050 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 4,2% en la relación de cadena. El precio medio de transacción en el mercado nacional del cemento esta semana fue de 513 Yuan / tonelada, una disminución del 0,5% en comparación con el mes anterior. La oferta y la demanda de fibra de vidrio siguen siendo equilibradas, se espera que los altos precios se mantengan. Esta semana, la tasa de entrega de cemento aumentó 18,6 PCT a 46,4%; La relación de capacidad de almacenamiento fue de 62,8% y la relación de ciclo fue de 1,2 PCT. Los datos relativos a los envíos de cemento mejoraron notablemente, la infraestructura aumentó constantemente o la demanda y los precios del cemento proporcionaron un apoyo sólido.
La capacidad de producción de vidrio sigue aumentando, la capacidad de producción de fibra de vidrio se mantiene en un alto nivel, las existencias de fibra de vidrio aumentan ligeramente: la producción de vidrio en enero se reanuda / se repara en frío 1 / 1, a finales de febrero se produce, la cantidad de fusión diaria es de 174200 toneladas, en comparación con 22 a finales de enero de un aumento de 150 toneladas / día. La capacidad de producción de la industria de fibra de vidrio no cambió en enero, con una capacidad de producción de 6.093000 toneladas (anualizada), 15.000 toneladas menos que a finales de enero de 22 años, y 225000 toneladas de existencias de fibra de vidrio a finales de febrero.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Recomiende principalmente nanbo a ( Csg Holding Co.Ltd(000012) , comprar); En el mercado de recuperación de la infraestructura, se recomiendan productos de ciclo temprano Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , comprar), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , comprar). Se recomienda prestar atención a los grifos de cemento Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , sin calificación), Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , sin calificación), as í como a los posibles volúmenes de utg Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , sin calificación). Combinación óptima de materiales de construcción orientales la próxima semana: nanbo a, Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552)
Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura y bienes raíces no alcanzó las expectativas y los precios de las materias primas fluctuaron considerablemente.
