Dar importancia a las oportunidades de inversión para la revalorización de los recursos metálicos. En un contexto en el que el aumento de los precios del petróleo crudo ha acelerado las expectativas de inflación, hemos vuelto a señalar la importancia de las oportunidades de revalorización de los recursos metálicos, es decir, las correcciones de valoración que hemos indicado anteriormente. Durante el período de alta inflación (estanflación), los beneficios de la cadena industrial se transferirán al lado de los recursos, y la restricción de la oferta de recursos metálicos no ferrosos apoyará a las empresas de recursos para mantener altos beneficios, que es la base de la revaluación del valor. El bajo gasto de capital en la exploración y el desarrollo de minerales en los últimos 10 años es la lógica subyacente de la fuerte restricción de la oferta en el lado de los recursos de metales no ferrosos en los próximos años. Al mismo tiempo, varios acontecimientos importantes en los últimos años (epidemia repetida, política de “doble carbono”, conflicto ruso – ucraniano, crisis energética, etc.) han restringido fuertemente la liberación de la oferta de recursos y han prolongado el ciclo de transformación de los gastos de capital. Los precios de los metales seguirán siendo altos. Los datos de febrero sobre el empleo no agrícola de los Estados Unidos superan con creces las expectativas, la tasa de desempleo sigue mejorando, el mercado de Trabajo sigue siendo fuerte, la Reserva Federal sigue apoyando el aumento de las tasas de interés, las expectativas de aumento de las tasas de interés han sido muy amplias. El informe de trabajo del Gobierno establece el objetivo del PIB de China de alrededor del 5,5% para 2022, reforzando aún más las expectativas de crecimiento constante, se espera que la inversión en activos fijos aumente su fuerza y apoye la demanda de recursos metálicos.
El conflicto continúa apoyando el precio del aluminio, los beneficios de la industria siguen aumentando; La alta inflación apoya los precios del cobre. Los precios del aluminio shfe aumentaron un 3,3% a 23.595 Yuan / tonelada esta semana, y el beneficio bruto medio de la industria aumentó 497 Yuan 5.905 Yuan / tonelada, básicamente el mismo que la semana pasada. Según los datos de Wind, la acumulación de lingotes de aluminio de 26.000 toneladas a 1.082000 toneladas, el ritmo de acumulación sigue disminuyendo. En la actualidad, los precios del aluminio siguen estando principalmente afectados por el conflicto geográfico ruso – ucraniano. El conflicto ruso – ucraniano sigue aumentando, las sanciones europeas y estadounidenses contra Rusia continúan, el mercado se preocupa por el conflicto ruso – ucraniano traerá un mayor endurecimiento del suministro de aluminio electrolítico. Durante la semana RusAl anunció el cierre temporal de su planta de alúmina en Ucrania debido a problemas de tráfico (con una capacidad de 1.759000 toneladas al a ño, una capacidad de participación de 10.571000 toneladas al a ño y una capacidad de producción de 16,7% en Ucrania). El fin de semana Rusia detuvo el gas suelto a través del gasoducto Yamal a Alemania y los precios futuros del gas aumentaron un 27% en el Reino Unido en abril. Se espera que el aluminio reforzado siga aumentando. Por parte de China, aunque la reanudación de la capacidad de producción en el suroeste de China a principios de la semana afectó a los precios del aluminio, el aumento actual de los precios del aluminio en el extranjero condujo al cierre de las ventanas de importación y a la disminución de la producción superpuesta debido a la escasez de suministro en El extranjero (según bachuan yingfu, la producción semanal de aluminio electrolítico es de 790000 toneladas, en comparación con la cuarta semana después del Festival de primavera de 2021, la disminución de 30.000 toneladas), la oferta todavía tiene apoyo, mientras que el lado de la demanda sigue recuperándose. El punto de inflexión de las existencias de barras de aluminio ha llegado. Bajo la premisa de que los fundamentos de China todavía tienen apoyo, los beneficios de la industria siguen manteniendo el nivel de beneficio bruto de 5.500 Yuan / tonelada, que corresponde al máximo de beneficio bruto de septiembre de 2021, pero el intervalo de duración es más largo que 2021, y la tendencia continúa. Teniendo en cuenta que el nivel actual de valoración de las empresas de aluminio electrolítico se acerca a un nivel histórico bajo, esperamos que con el aumento del Centro de precios del aluminio, se espera que la valoración se reduzca aún más, la industria de aluminio electrolítico se enfrentará a una doble lógica de mejora del rendimiento y reparación de la Valoración, se recomienda que se preste atención a las empresas de aluminio electrolítico que se benefician de la inversión de los beneficios de la industria de la valoración de la restauración continua. Shfe Copper Price Rose 4.39% to 73.980 Yuan / ton, LME + shfe Stock to Stock 2183 tons to 143000 tons, Copper Price with the Federal Reserve rate Increase and drop, Energy Prices and Inflation expectations continue to rise, Bulk Price general Copper Price to rise, Considering the current Federal Reserve rate increase is still cautious, the macro face Copper Price still Support; En cuanto a los fundamentos, las existencias de cobre se mantuvieron bajas, la demanda se moderó con el calentamiento estacional, y los precios del cobre a corto plazo se mantuvieron a nivel macroeconómico y básico.
Las ventas de nuevos vehículos energéticos se mantuvieron altas en febrero. Esta semana, los precios del carbonato de litio en Wuxi aumentaron un 3,08% a 525500 Yuan / tonelada, los precios del carbono industrial y el carbono eléctrico aumentaron un 5,3%, un 4,5% a 49,00 Yuan / tonelada, 507400 Yuan / tonelada, el hidróxido de litio aumentó un 7,1% a 451900 Yuan / tonelada, y El precio del spodumene aumentó un 0,2% a 2.715 dólares / tonelada. El suministro de litio es escaso y los precios siguen aumentando rápidamente. Esta semana, la tasa de operación y la producción de carbonato de litio aumentaron un 3,8% a 45,11% y 4.087 toneladas, la tasa de operación y la producción de hidróxido de litio aumentaron un 5,7% a 47,65% y 3.509 toneladas, respectivamente. SQM informó que las ventas de sal de litio en 2021 fueron de 111000 toneladas, de las cuales 31.000 toneladas fueron vendidas por Q4 a un precio medio de 14.600 dólares por tonelada. La empresa espera que las ventas de sal de litio en 2022 aumenten un 38,5% a 140000 toneladas, de las cuales el 50% se basará en un modelo de precios flotantes. Además, se prevé que la capacidad de producción de carbonato de litio e hidróxido de litio aumente a 180000 toneladas y 30.000 toneladas, respectivamente, en 2022, junto con la construcción de la planta de sal de litio Carmen en Chile, y que la capacidad de producción de carbonato de litio e hidróxido de litio de la empresa en 2023 sea de 210000 toneladas y 40.000 toneladas, respectivamente. En el lado de la demanda, las ventas mundiales de vehículos de nueva energía en enero de 2022 fueron de 625100, una disminución del 33% mes tras mes, pero un aumento del 89% año tras año, según Ev – volúmenes. Febrero es la temporada baja de ventas de automóviles, la mayoría de las empresas de automóviles han disminuido, pero todavía mantienen un rápido crecimiento. Febrero Byd Company Limited(002594) New Energy Passenger vehicles sales 87500, 7.64 Times increase over the same year, decline 6 per cent; Nezha, Xiaopeng, Weilai New Energy Vehicle sales are 7117, 6225, 6131, respectively, Increasing 255%, 180%, 9.9 per cent, 35.4 per cent, 51.8 per cent, 36.5 per cent. Debido a que febrero sólo 28 días y contiene una semana de no envío básico del Festival de primavera, por lo que los datos semanales, las ventas de los fabricantes de automóviles siguen siendo fuertes. SQM cree que la demanda mundial de litio aumentará entre un 55% y 500000 toneladas en 2021, y espera que aumente más del 30% en 2022. Bajo el efecto combinado de la fuerte restricción de la oferta y el aumento de la demanda, es difícil cambiar la tendencia de funcionamiento del alto precio del litio, el rendimiento de las empresas de recursos de litio superará el crecimiento esperado, y el valor se enfrentará a una reevaluación.
El juego aguas arriba y aguas abajo continúa, el alto precio de las tierras raras oscila. A principios de esta semana, los fabricantes de tierras raras probaron el aumento de los precios, pero la semana en el Medio y aguas abajo de la reducción de la consulta, la Alta oferta difícil de apoyar el volumen de negocios, los precios de los productos disminuyeron gradualmente. Los precios de las tierras raras ligeras al final de la semana en una situación ligeramente ascendente, en la que el óxido de praseodimio y neodimio aumentó 0,46% a 1,1 millones de yuan / tonelada, los fabricantes de tierras raras pesadas más beneficios para los envíos, los precios cayeron ligeramente. En la actualidad, el inventario de cada eslabón de la cadena industrial es generalmente pequeño, a finales de marzo, las empresas transformadoras tendrán la posibilidad de centralizar las adquisiciones, la necesidad de un seguimiento estrecho de las transacciones. Los altos precios de las tierras raras, las empresas de tierras raras también tienen la oportunidad de evaluar la reparación.
Los metales preciosos pueden seguir subiendo. Shfe Gold Rose 1.89% to 398.96 Yuan / G, shfe Silver Rose 1.46% to 5145 Yuan / kg. El rendimiento real de los bonos del Tesoro a diez años disminuyó 36 PCT a – 0,93%; Spdr Gold position increased 28 tons to 1054 tons, slv1. 690000 toneladas, aproximadamente el mismo nivel que la semana pasada. Los metales preciosos siguen sufriendo conflictos geográficos y altas expectativas de inflación esta semana. En la segunda ronda de negociaciones entre China, Rusia y Ucrania, se llegó a un consenso sobre el establecimiento de un canal humanitario, pero otros aspectos siguen siendo objeto de debate. En cuanto a la inflación, el Sr. Powell subrayó a mediados de la semana un aumento de las tasas de interés de 25 BP y un aumento más lento de las tasas de interés, lo que alivió las preocupaciones anteriores sobre el ritmo de los aumentos de las tasas de interés que acompañaban a un aumento sostenido de los precios de La energía. Se espera que los metales preciosos sigan aumentando en medio de un conflicto geopolítico difícil de aliviar a corto plazo y un ritmo más lento de aumento de las tasas de interés.
Sugerencias de inversión: en el contexto del objetivo de “doble carbono”, se hace hincapié en las oportunidades históricas de inversión en nuevas fuentes de energía y nuevos materiales, centrándose en los nuevos metales energéticos con una fuerte demanda y una oferta débil y en los nuevos materiales metálicos que se benefician de la modernización industrial y la sustitución nacional. La fuerte restricción de la oferta de recursos metálicos causada por el bajo gasto de capital a largo plazo apoyará el aumento de los precios de los metales no ferrosos en los próximos años, mientras que las expectativas inflacionarias al alza se sumarán a la continua relajación de la política monetaria China y las empresas de recursos de metales no ferrosos tendrán la oportunidad de invertir en la revaluación del valor. Li recommended Concern Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc.; Se recomienda prestar atención a Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc.; Titanio recommended Concern Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , etc. Se recomienda prestar atención a Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.; Las recomendaciones sobre metales industriales se refieren a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Factores de riesgo: la demanda descendente supera las expectativas, la política de restricción de la oferta se desvía, la liquidez de China es inferior a las expectativas; Estados Unidos ha endurecido la liquidez más de lo esperado; Los precios de los metales cayeron bruscamente, etc.
