El informe sobre la labor del Gobierno en 2022 se refiere a los bienes raíces: “Seguir garantizando la buena demanda de vivienda de las masas. Persistir en la posición de que la casa se utiliza para vivir, no para freír, explorar nuevos modelos de desarrollo, persistir en el arrendamiento y la compra, acelerar el desarrollo del mercado de alquiler a largo plazo, promover la construcción de viviendas de apoyo, apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas, estabilizar los precios de la tierra, estabilizar los precios de la vivienda y estabilizar las expectativas, y promover un círculo virtuoso de la industria inmobiliaria mediante la aplicación de políticas urbanas Y desarrollo saludable. “
La demanda de estabilidad de la ronda actual depende más del apoyo local de abajo hacia arriba
Zhengzhou tomó la iniciativa recientemente en el nivel local para lograr un avance independiente en los préstamos restringidos de compra, más préstamos comerciales de la ciudad de tercera y cuarta línea, el Fondo de previsión en el nivel de préstamos restringidos de compra para el seguimiento del ajuste. Creemos que en la fase de rápido deterioro previsto de los fundamentos de la industria y el crédito de las empresas inmobiliarias (la cantidad de ventas de las 100 empresas inmobiliarias más importantes en febrero fue de – 46,3% en comparación con el mismo período del a ño anterior y la tasa de crecimiento fue de – 6,2 PCT en enero, lo que representa una disminución continua de 8 meses; en la fase de crédito, el valor total de los activos de las empresas inmobiliarias de más de 10.000 millones de dólares, tanto en el país como en el extranjero, por defecto desde 2021 y la rebaja de la calificación crediticia, fue de 16,77 billones de dólares, lo que representa el 15 La continuidad y estabilidad de la regulación inmobiliaria a nivel central no entran en conflicto con la relajación de la tendencia de la política urbana a nivel local. Las ciudades locales necesitan hacer más ajustes razonables de acuerdo con los cambios irracionales de los fundamentos del período actual, y romper moderadamente el límite que no se atrevió a relajar fácilmente antes de La restricción de la compra y el préstamo, y aliviar la presión a la baja de los fundamentos mediante el apoyo local de abajo hacia arriba.
Soporte rígido de la capa inferior de la demanda para mejorar la sustitución del gradiente de la demanda
Creemos que el control administrativo tradicional puede identificar eficazmente las necesidades iniciales, pero es difícil distinguir con precisión las necesidades de inversión y las necesidades de mejora. En la fase de rápido crecimiento de la industria, la política tradicional de restricción de préstamos puede causar un cierto daño a la demanda de mejora razonable, especialmente el reconocimiento estricto de las normas de préstamo hipotecario, que no excluye que más ciudades sigan ajustando y liberando la elasticidad de la demanda de mejora. Además, con la reducción de la proporción de pagos iniciales locales, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros, Mejorar el apoyo del Banco Central a los servicios financieros para la vivienda de los nuevos ciudadanos (la circular sobre el fortalecimiento de los servicios financieros para los nuevos ciudadanos propone apoyar a los bancos comerciales en la aplicación de políticas de crédito para la vivienda diferenciadas a fin de satisfacer las necesidades razonables de crédito para la compra de viviendas de los nuevos ciudadanos; mejorar el nivel de los servicios de fondos públicos para la vivienda de los nuevos ciudadanos; optimizar los servicios financieros para la seguridad de la vivienda de los nuevos ciudadanos, etc.). Se espera que el apoyo de la planta baja y la mejora de la sustitución de gradientes activen la voluntad de transacción del mercado y mejoren las expectativas fundamentales.
El nuevo modelo de desarrollo de la industria y la coexistencia de la limpieza del mercado
Creemos que el nuevo modelo de desarrollo incluye: 1) orientar a las empresas inmobiliarias para que se deshagan de un modelo de desarrollo amplio con un alto apalancamiento, un alto volumen de Negocios y una orientación a la escala y participen en la promoción del desarrollo de alta calidad de la nueva urbanización y en la transformación de la gestión de Las existencias; Establecer el mecanismo de mercado de la oferta multicanal, mejorar la construcción del mercado de arrendamiento financiero y orientar el retorno razonable de las expectativas del mercado mediante la desviación de la demanda. El espacio de demanda de viviendas asequibles es difícil de llevar a cabo plenamente el cambio de la capacidad de producción de la industria, el modelo tradicional de desarrollo y venta todavía se enfrenta a la presión del mercado a corto y mediano plazo, insistimos en que bajo la premisa de la estabilidad de la demanda, la reforma del lado de La oferta y las fusiones y adquisiciones orientadas al mercado seguirán siendo las principales vías de solución de políticas.
Comprender la beta de la política de flexibilización estructural y el alfa de la adquisición
Es necesario seguir observando si el cambio cuantitativo de los datos de la industria puede dar lugar a un cambio cualitativo de las políticas, y la relajación sistemática de la regulación y el control de los bienes raíces depende de los fundamentos de la industria, el crédito y la demanda gradual de un crecimiento constante de los bienes raíces a nivel macroeconómico. Se espera que la política local desempeñe un papel más importante en el nuevo ciclo de apoyo a la vivienda, ya que se ha formado una nueva frontera entre la política de vivienda y la política urbana. Sugerencias de inversión: la futura beta industrial depende del ajuste de la estructura industrial, el ritmo de salida de la capacidad y la fuerza de apoyo a las políticas; Alpha se centra en la recuperación de los balances y los márgenes de beneficio de las principales empresas inmobiliarias, la precisión del apalancamiento anticíclico y la minería a largo plazo del valor de los escenarios de vivienda.
Recomendación continua: 1) grifo de alta calidad: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , etc.; Crecimiento de alta calidad: Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Asahi Holdings, etc.; Quality wuguan: biguiyuan Service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Consejos de riesgo: el riesgo de crédito de la industria se extiende; Inicio del ciclo descendente de las ventas industriales; El control administrativo mantiene la alta presión, la fuerza experimental del impuesto sobre bienes inmuebles supera las expectativas
