El informe de trabajo del Gobierno fijó el objetivo de crecimiento del PIB de este año en alrededor del 5,5%, y señaló que, para lograr este objetivo, es necesario llevar a cabo más iniciativas financieras, monetarias y de inversión, frente a la actual contracción de la demanda, el impacto de la oferta y el debilitamiento previsto de La triple presión, la política todavía fijará el objetivo de crecimiento económico a un nivel superior, mostrando una fuerte determinación de crecimiento estable. Además, esta semana la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros y el Banco Central emitieron la “circular sobre el fortalecimiento de los servicios financieros de los nuevos ciudadanos” para apoyar “los bancos comerciales para determinar razonablemente las condiciones de compra de nuevos ciudadanos para el primer conjunto de normas de préstamos hipotecarios para la vivienda”, puede ser el Seguimiento de la aplicación de políticas urbanas, crédito amplio y estabilidad inmobiliaria para proporcionar un canal razonable. En la actualidad, la actitud de la política de crecimiento constante es clara, se espera que la infraestructura de seguimiento se amplíe de nuevo, se espera que la política inmobiliaria mejore continuamente y se fortalezca la línea principal de la inversión de crecimiento constante: 1) chip azul infravalorado: los proyectos clave a gran escala se centran principalmente en El crecimiento constante en esta ronda, y las empresas estatales de construcción, como una de las principales partes ejecutivas, tienen la esperanza de obtener beneficios básicos, y se espera que las reits de infraestructura a mediano y largo plazo mejoren el volumen de Negocios y el modelo de negocio de las empresas de construcción. Remodelar el sistema de valoración, recomendar la construcción de la empresa central China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (marzo de acciones de oro, pe4.2x) China Communications Construction Company Limited(601800) (pe6.4x) China Railway Group Limited(601390) (pe4.9x) Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (pe4.8x) Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (pe8.3x); Dirección de la elasticidad de la prosperidad: a) Estructura de acero: la estructura de acero se beneficia de la mejora de la infraestructura, la inversión en la industria manufacturera y la reparación, y se recomienda principalmente Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (pe11x), Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) (pe17x); Nuevo sistema de energía: el informe de trabajo del Gobierno pide que se mejore la capacidad de consumo de energía de la red eléctrica a la nueva energía, el rápido desarrollo de la nueva energía distribuida impulsa la construcción del lado de la distribución de energía, y se recomienda enfáticamente el grifo de la microred Acrel Co.Ltd(300286) (pe26x), el grifo de la red de distribución epco Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (pe23x); Red de tuberías urbanas: el informe de trabajo del Gobierno pide que se acelere la renovación de la red de tuberías, se espera que se acelere la liberación de la demanda de transformación de la red de calefacción urbana para ahorrar energía, y se recomienda encarecidamente al líder de la conservación de la energía de calefacción Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (pe20x). En el informe sobre la labor del Gobierno se hace hincapié en el crecimiento constante y en las oportunidades de inversión en la línea principal del crecimiento constante. En el informe sobre la labor del Gobierno de 2022 se hace hincapié en “mantener el funcionamiento económico en un intervalo razonable, mantener la estabilidad de la situación general de la sociedad y dar la bienvenida a la convocación del vigésimo Congreso Nacional”. Al mismo tiempo, se señala que “la economía china puede resistir la presión a la baja y sin duda seguirá avanzando”, lo que demuestra la determinación de la política de crecimiento constante. En particular: 1) en cuanto al PIB, el objetivo de crecimiento es de alrededor del 5,5%, y se hace hincapié en que el objetivo es “un crecimiento medio y rápido en la base alta, que refleja la iniciativa y requiere un esfuerzo arduo”. El objetivo de crecimiento del PIB del a ño pasado fue del 6% (crecimiento real del 8,1%), sin mencionar la dificultad de alcanzar el objetivo, lo que significa que el objetivo del PIB de este año es más difícil de alcanzar y se necesitan más iniciativas. Se prevé que la política de crecimiento estable se refuerce; “Todos los departamentos de la región deben asumir la responsabilidad de estabilizar la economía”, el peso de la evaluación del PIB del gobierno local puede aumentarse, y se espera que mejore el entusiasmo por el crecimiento estable local. En cuanto a la política fiscal, la tasa de déficit prevista es del 2,8%, lo que representa una disminución de 0,4 PCT en comparación con el presupuesto del a ño pasado y una disminución de 200000 millones de yuan en la escala de fondos. Sin embargo, mediante el ajuste interanual (es decir, China se ha esforzado por establecer y mejorar el mecanismo de equilibrio presupuestario interanual desde 2014, durante un período de varios a ños, mantener una correspondencia general entre los ingresos y los gastos presupuestarios, y los saldos o déficits pueden regularse mediante el Fondo de ajuste de la estabilidad presupuestaria y la deuda pública, en el que el Fondo de ajuste de la estabilidad presupuestaria es el Fondo de reserva del presupuesto público general), Sólo los fondos transferidos al presupuesto general por el Gobierno central al nivel correspondiente ascienden a 1,27 billones de yuan, lo que equivale a un aumento de la tasa de déficit de 1 PCT, y se propone organizar Bonos especiales del gobierno local por valor de 3,65 billones de yuan, con la misma escala que el a ño pasado, pero Teniendo en cuenta que los 1,2 billones de bonos especiales emitidos en el cuarto trimestre del año pasado se transferirán a este año para su uso continuo, con un total de 4 a 5 billones de bonos especiales disponibles para su uso en todo el año. Se prevé que el gasto fiscal anual en su conjunto mantenga una alta intensidad. En cuanto a la política monetaria, el documento propone que “se preste un apoyo más firme a la economía real” y “se amplíe la escala de los nuevos préstamos”, que se expresan más directamente que el a ño pasado, y se prevé que el entorno monetario de China sea relativamente relajado este año para apoyar un crecimiento estable. La infraestructura sigue siendo el principal factor de crecimiento constante en la actualidad, y la política inmobiliaria muestra una tendencia a la recuperación. En cuanto a la infraestructura, en el informe se hace hincapié en el apoyo a la financiación de seguimiento de los proyectos de construcción en curso y en que la inversión en infraestructura sigue siendo un factor importante para lograr un crecimiento estable. Además de hacer hincapié en la construcción de grandes proyectos de conservación del agua, transporte y energía, este año se ha hecho más hincapié en la aceleración de la renovación y reconstrucción de la red de gasoductos urbanos, la mejora de las instalaciones de control de inundaciones y drenaje y la promoción de la construcción de corredores subterráneos integrados de tuberías. Además, en el informe se afirma claramente que “se promoverá la construcción de viviendas de Seguridad”, en comparación con el año pasado, “aumentar la oferta de viviendas de alquiler de Seguridad y viviendas de propiedad conjunta”, la Declaración es obviamente más profunda, la construcción de viviendas de Seguridad entró en un período acelerado (desde El punto de vista de los inversores y la forma de aplicación, creemos que la propiedad de la construcción de infraestructura de Seguridad es más fuerte que la propiedad inmobiliaria). En cuanto a los bienes raíces, aunque el informe todavía hace hincapié en “la vivienda no se especula”, pero se refiere específicamente a “apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”, el año pasado no se menciona el contenido pertinente de la vivienda comercial, lo que refleja los requisitos de corrección de la política inmobiliaria anterior. Además, el viernes, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros y el Banco Central emitieron la “circular sobre el fortalecimiento de los servicios financieros para los nuevos ciudadanos”, en la que se proponía que el nuevo ámbito de aplicación de los ciudadanos se debía a su propia iniciativa empresarial y empleo, la escolarización de los niños, la Dependencia de los niños y otras razones para vivir en las ciudades y pueblos, no obtuvieron el registro local de hogares o el registro local de hogares de menos de tres años de diversos grupos, en la actualidad unos 300 millones de personas, Al mismo tiempo, la “circular” propone apoyar “los bancos comerciales para determinar razonablemente el primer conjunto de criterios de préstamo hipotecario de vivienda de los nuevos ciudadanos que cumplen las condiciones de compra de viviendas, mejorar la facilidad de préstamo y reembolso”, ajustar la proporción de pago inicial como uno de los medios más eficaces de regulación y control de la propiedad, esta política puede proporcionar un canal razonable para el seguimiento de la aplicación de la política de la Ciudad, la estabilidad de la propiedad de crédito amplio, debe centrarse en el seguimiento y la observación. En general, la actual política inmobiliaria muestra una tendencia a la recuperación, se espera que la industria siga reparando.
Se espera que se optimice la forma y el ritmo de aplicación de la política de doble carbono. En cuanto al doble carbono, en comparación con el año pasado, se hizo hincapié en “hacer un buen trabajo en el pico del carbono, la neutralización del carbono”, y este a ño se hizo hincapié en la promoción del doble carbono para “ordenar”, para “romper primero” y “garantizar el suministro de energía”, se espera que la política de doble carbono se ponga en marcha de manera óptima y el ritmo; En cuanto a la construcción de nuevas fuentes de energía, este año se hizo hincapié en la necesidad de mejorar la capacidad de consumo de energía de la red, y se hizo hincapié en que “las nuevas fuentes de energía renovable y el consumo de materias primas no se incluirán en el control total del consumo de energía”; En el ámbito específico de la conservación de la energía, el año pasado no se detallaron, este año se propuso claramente promover el acero, los metales no ferrosos, la petroquímica, la industria química, los materiales de construcción y otras industrias para ahorrar energía y reducir las emisiones de carbono; En cuanto al doble control del consumo de energía, el año pasado se hizo hincapié en “mejorar el sistema de doble control del consumo de energía”, y este año se propuso promover el “doble control” del consumo de energía a la cantidad total de emisiones de carbono y la intensidad del cambio “doble control”. En general, desde este a ño, la gestión de la doble posición de carbono es escasa, este informe de trabajo del Gobierno básicamente aclara el enfoque de desarrollo de seguimiento de China de doble carbono, a saber, dar prioridad a garantizar el suministro de energía para promover la energía verde, mejorar la capacidad de consumo de energía renovable de la red eléctrica, debilitar el doble control del consumo de energía, fortalecer el doble control de las emisiones de carbono, promover activamente el ahorro de energía y la reducción de las emisiones de carbono en el sector industrial.
Las empresas locales que cotizan en bolsa tienen suficiente motivación para convertirse en un país poderoso, centrándose en las principales empresas estatales. En la actualidad, aunque el canal de financiación de la infraestructura local está restringido bajo la estricta supervisión de la deuda implícita, la capacidad de financiación del mercado de capitales puede mejorarse mediante el apoyo a las empresas locales de construcción que cotizan en bolsa para que sean más fuertes y más grandes, la promoción de la inclusión de activos de Infraestructura en la lista y la emisión de reits. Se espera que las empresas que cotizan en bolsa pertinentes entren en una nueva fase de rápido desarrollo, y se espera que el Centro de evaluación mejore. Las empresas locales que cotizan en bolsa con un gran espacio de inversión en infraestructura regional, una mejor situación financiera regional y una fuerte capacidad de recursos de los principales accionistas se centran en recomendar empresas locales de propiedad estatal de alto crecimiento: 1) Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) nuestro informe de profundidad de la empresa de desarrollo exterior De esta semana, “Shandong Province Traffic Infrastructure Leader, High Growth infravaluation Value Quality Price ratio”, El objetivo de kilometraje de la nueva autopista / ferrocarril de alta velocidad en Shandong durante el “14º plan quinquenal” aumentó un 19% / 68% en comparación con el “13º plan quinquenal”, respectivamente. Se prevé que la inversión en construcción de tráfico en la provincia de Shandong supere los 270000 millones de yuan en 2022, un aumento del 12% en comparación con el año pasado. Se espera que la infraestructura de transporte de Shandong mejore. El mayor accionista de la empresa, el Grupo Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) fue formado por el Grupo Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) \\ \\ \\ y Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) \\ : Según el número público oficial de la empresa, el 25 de febrero, la empresa propuso en la reunión de promoción de la producción y el funcionamiento del primer trimestre “en principio, debe garantizar que el primer trimestre complete el objetivo de ingresos anuales de más del 20%. Asumimos que el objetivo de ingresos de la empresa 2022 es de 100000 millones de yuan (véase el proyecto de plan de incentivos de capital de la empresa), entonces la empresa 2022 q1 se espera que alcance los ingresos de 20.000 millones de yuan, el mismo aumento del 50%, la continuación de la Alta tendencia de crecimiento. Recientemente, el precio del fosfato férrico de litio sigue subiendo, la cadena de la industria de la batería de litio mantiene un alto grado de vista, la empresa sigue organizando el negocio de la batería de litio, vinculando activamente la cadena de la industria aguas arriba y aguas abajo, el seguimiento de la producción de materiales catódicos y precursores de la batería de litio se espera que acelere la promoción, se espera que la industria de la batería de litio siga beneficiándose de la prosperidad.
La oferta y la demanda de la industria de la estructura del acero mejoran, el líder optimista logra el crecimiento acelerado de los beneficios. Vista desde el lado de la demanda: en la actualidad, la estructura de acero se utiliza principalmente en edificios públicos e industriales (la vivienda de estructura de acero en China todavía se encuentra en la etapa inicial de desarrollo, la cantidad de construcción es menor), se espera que la mejora de la infraestructura y la inversión en la industria manufacturera continúen la tendencia de la reparación este año, la demanda de estructura de acero se espera que aumente obviamente, el precio del acero se estabilice este año, se espera que el ritmo de Liberación de la demanda de estructura de acero se acelere, y se espera que la industria muestre un mayor Vista desde el lado de la oferta: de acuerdo con la situación de seguimiento de nuestra industria, el precio del acero fluctuó bruscamente el año pasado, muchas pequeñas y medianas empresas de construcción de acero tienen una débil capacidad de resistencia al riesgo, aparecen ciertas dificultades de gestión, abandonan gradualmente el mercado, el patrón de suministro de la industria se reconstruye. Por lo tanto, en el contexto de la optimización de la estructura de la oferta y la demanda de este año, se espera que el líder de la estructura de acero con ventajas de escala y costos logre una mayor cuota de mercado y un crecimiento más rápido de los beneficios, y se espera que la evaluación dé impulso a la mejora. Se recomienda enfáticamente el líder de la construcción de la estructura de acero. ¡March Gold share China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) : Real Estate, Construction Business Needs to be reevaluated, stable Growth Core benefit target, currently Sustainable Key Recommendation! Desde finales del año pasado, hemos publicado muchas veces China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \\ \\ \\35 Se espera que la rentabilidad de los proyectos mejore en el futuro. Zhonghai real estate, la principal plataforma inmobiliaria de la empresa, se adhiere a la estrategia de gestión de bajo apalancamiento a largo plazo, los indicadores financieros son sólidos, como líder de la empresa central, se espera que en el futuro obtenga más recursos de tierras de alta calidad de conformidad con los requisitos de cumplimiento, o adquiera proyectos de empresas inmobiliarias de riesgo, acelere la integración de la industria, logre la mejora continua de la cuota de mercado, se espera que el valor se revalorice. Se espera que el negocio de la construcción se reevalúe: la cuota de mercado de la empresa aumentó del 4,5% en 2009 al 10,8% en 2021, y se espera que factores como la minería centralizada de las empresas centrales, el proyecto a gran escala y la integración, el desarrollo del tipo de montaje aceleren aún más la cuota de mercado líder. En los últimos años, la empresa ha seguido optimizando la estructura del negocio de la construcción, la proporción de proyectos de infraestructura y construcción pública ha aumentado constantemente, la proporción de viviendas ha disminuido del 50% en 2017 al 31% en los tres primeros trimestres de 2021, lo que se espera que conduzca a una mejora continua de La rentabilidad del negocio de la construcción y la calidad de la gestión. Reforma del Estado, crecimiento constante, promoción de la valoración y reparación: la empresa promueve activamente la reforma de las empresas estatales, lleva a cabo la cuarta fase de la adjudicación de acciones restringidas en toda la empresa y aplica la opción de acciones restringidas en el desarrollo de filiales en el extranjero. Este a ño es el año en que el plan de acción trienal de la reforma de las empresas estatales ha concluido y probado su eficacia, y se espera que muchas reformas estimulen plenamente la vitalidad de las empresas y fortalezcan su poder de mercado. En la actualidad, la Oficina de valoración de la empresa es históricamente baja, la tasa de dividendos es del 4%, la política de crecimiento constante se espera que impulse la reparación de la valoración. Todavía hay un gran espacio para la revaluación: pronosticamos que el beneficio neto de la empresa de 21 a 23 a ños es de 495 / 541 / 58,7 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 10% / 9% / 9% año tras año, PE es 4,6 / 4,2 / 3,9 veces, PB (LF) 0,72 veces. El valor razonable de mercado de la División es de 311100 millones de yuan, aproximadamente un 36% superior al valor actual de mercado.
Sugerencias de inversión: informe de trabajo del Gobierno 2022 actitud de crecimiento constante firme, fortalecer las oportunidades de inversión de la línea principal de crecimiento constante, seguir siendo optimista: 1) chip azul infravalorado: a corto plazo, la ronda actual de crecimiento constante se centra principalmente en los proyectos clave a gran escala, las empresas estatales de Construcción como una de las principales partes ejecutivas, con la esperanza de obtener beneficios básicos. A medio y largo plazo, con la aceleración de la emisión de reits de infraestructura y la maduración gradual del mercado de transacciones, se espera que se amplíen los canales de financiación de la infraestructura, se mejore el volumen de Negocios de los fondos y el modelo de negocio de las empresas de construcción, se remodelará el sistema de valoración y se espera que los chips azules de construcción con más activos operativos se beneficien principalmente de la recomendación clave. Dirección de la elasticidad de la prosperidad: a) Estructura del acero: mejora de la oferta y la demanda en la industria de la estructura del acero, mejora de la rentabilidad de los principales líderes para lograr un crecimiento acelerado, se recomienda principalmente Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ; Nuevo sistema de energía: el informe de trabajo del Gobierno exige mejorar la capacidad de consumo de energía de la red eléctrica a la nueva fuente de energía, el rápido desarrollo de la nueva fuente de energía distribuida impulsa la construcción del lado de la distribución de energía, y se recomienda enfáticamente el grifo de la microred de distribución. Red de tuberías urbanas: en el informe de trabajo del Gobierno se propone claramente acelerar la renovación de la red de tuberías, y se espera que se acelere la liberación de la demanda de transformación de la red de calefacción urbana en materia de ahorro de energía.
Consejos de riesgo: la política promueve el riesgo menos de lo esperado, el impacto de la epidemia supera el riesgo esperado, el riesgo de cuentas por cobrar, el riesgo de operaciones en el extranjero, etc.
