Esta semana publicamos el informe de profundidad, a corto plazo, (1) Ingresos: Se espera que la industria principal mantenga un crecimiento de dos dígitos en 22 a ños; Gastos: Se espera que la tasa de gastos financieros mejore considerablemente en 22 años, lo que dará lugar a un aumento de los beneficios superior al de los ingresos. A medio y largo plazo, (1) calculamos que la escala del mercado objetivo vgrass es de 2.500 a 3.400 millones de yuan, la escala del mercado objetivo TW es de 5.000 a 6.000 millones de yuan; Lado del costo: por un lado, hay espacio para mejorar aún más el costo financiero, por otro lado, con la mejora de la eficiencia de la tienda y la optimización de la estructura de costos, hay espacio para mejorar la tasa de gastos de venta de 3 – 5 PCT. Estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 será de 2,20 / 3,50 / 427 millones de yuan, respectivamente, con una calificación de “compra”.
En este momento, recomendamos cuatro líneas principales:
Optimista sobre la sostenibilidad del rendimiento en el primer semestre del año, se espera que el rendimiento siga superando el objetivo previsto, se recomienda Bros Eastern Co.Ltd(601339) : a corto y mediano plazo, por una parte, se espera que 22 / 23 años pongan en funcionamiento 200000 lingotes, respectivamente; Por otra parte, se espera que las existencias de algodón de bajo costo de la empresa en Vietnam duren hasta el primer semestre de 22 años. A largo plazo, hacemos más hincapié en la lógica de crecimiento no cíclico de la empresa, es decir, el aumento de la capacidad de negociación de las acciones de la empresa. Además, la atención a la empresa crece con la expansión de Shenzhou, el primer cliente importante.
Si se subestima el valor y la elasticidad del rendimiento, los beneficiarios son Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) .
Posicionar la pista de alta gama, con el objetivo de ampliar el espacio, recomendar Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) : 1) la marca principal a través de la construcción de traje deportivo, ampliar el escenario de aplicación, aumentar la fuerza de apertura de la tienda en la región central, mantener la tasa de crecimiento de más del 15%, por encima del crecimiento de la industria; Hazzys: sobre la base de un alto efecto de nivelación, la marca todavía tiene espacio para la expansión de la tienda; Además, la marca todavía tiene el zapato, el bolso, la lógica de la categoría de extensión de la serie de golf, se espera que mantenga el crecimiento de más del 25% en el futuro; Se espera que baoniao mantenga un crecimiento superior al 10% y mejore la tasa neta de interés con la puesta en marcha de la fábrica de Hefei; Se espera que las pequeñas marcas zhongle feiye y kaimiche mantengan un crecimiento superior al 35% y contribuyan gradualmente a los beneficios.
Los pedidos de exportación son suficientes y se espera un crecimiento constante en el futuro. El negocio de ventas nacionales se benefició de la situación epidémica y la política de doble reducción impulsó la demanda de camping. A medio y largo plazo, se espera que la proporción de los ingresos de las ventas nacionales en el futuro sea superior a la mitad y que la tasa de interés neta superpuesta mejore al 15%.
Índice compuesto de Shanghai 1.40 PCT
Esta semana, el índice compuesto de Shanghai cayó 0,11 por ciento, el índice GEM cayó 3,75 por ciento, la placa de ropa textil SW aumentó 1,29 por ciento, superó el índice compuesto de Shanghai 1,40 PCT, superó el índice GEM 5,04 PCT, de los cuales la fabricación textil SW aumentó 0,72 por ciento, el textil doméstico SW aumentó 1,56 por ciento. En la actualidad, el PE de la industria textil y de la confección SW es de 15,26. Esta semana, el mejor desempeño de la madre y el niño, o 4,19%; El desempeño al aire libre y deportivo fue el peor, con una disminución del 6,09%.
El índice de precios del algodón de China cayó un 0,5% esta semana
Al 4 de marzo, el índice 328 de algodón de China era de 22.700 Yuan / tonelada, una disminución del 0,5% esta semana, mientras que el índice de precios de las importaciones de algodón de China (arancel del 1%) era de 21.211 Yuan / tonelada, un aumento del 0,01% esta semana. Al 3 de marzo, el índice cotlooka (arancel del 1%) cerró a 20.909 Yuan / tonelada, una disminución del 2,37% esta semana. En general, la diferencia de precios del algodón dentro y fuera de esta semana fue de 1.489 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución de 118 Yuan / tonelada en comparación con el fin de semana pasado. A partir del 28 de febrero, el precio del algodón sin desmotar en Xinjiang es de 4,42 Yuan / Jin, el precio es plano en comparación con la semana pasada.
Noticias de la industria
Adidas: completar la venta de Reebok y llevar a cabo una recompra de acciones de 1.500 millones de euros para devolver los beneficios a los accionistas; Fanatics: refinanciación de 1.500 millones de dólares, valorada en 27.000 millones de dólares.
Indicación del riesgo
Segundo brote epidémico; Riesgo de fluctuación de las materias primas; Riesgo sistémico.
