Equipo de silicio: la fluctuación aguas abajo sigue subiendo, la demanda de equipo se espera que supere las expectativas
El proceso de desarrollo de la industria china de materiales de polisilicio se ha reanudado en los últimos 20 años: ① de 2002 a 2010: debido a que el precio de la oferta se ha disparado a 475 dólares / kg, la expansión de la producción no se ha igualado oportunamente con la demanda, la industria de polisilicio se ha incluido en seis industrias de exceso de capacidad. 2010 – 2020: en 2013, el polisilicio se eliminó de la lista de industrias con exceso de capacidad, y China volvió a abrir el clímax de la reforma tecnológica y la expansión de la producción, pero en 2018 se promulgó el “nuevo acuerdo 531”, que se sumó al impacto de la epidemia en 2020, y la industria sufrió una recesión de tres a ños consecutivos. 2020 hasta ahora: 2020 es el punto de inflexión de la prosperidad de la industria del polisilicio, que presenta la característica de “suprimir primero y luego elevar”, y el punto de inflexión aparece en la publicación de la política de “doble carbono” en el segundo semestre de 2020. Se espera que el alto crecimiento de la demanda en la industria fotovoltaica se intensifique y que el estrecho equilibrio entre la oferta y la demanda dé lugar a un aumento sustancial de los precios del silicio. En los últimos 20 años, el desequilibrio entre la oferta y la demanda ha exacerbado las fluctuaciones cíclicas de la industria del polisilicio.
Estructura del equipo: cinco tipos de equipos estáticos para la preparación de polisilicio son reactor de Hidrogenación en frío, horno de reducción, torre, intercambiador de calor y tanque esférico. Los recipientes a presión pueden dividirse en reacción, intercambio de calor, separación y almacenamiento de recipientes a presión. El horno de reducción es un equipo básico de producción de polisilicio modificado por el método Siemens, con la mayor proporción de valor y cantidad. Patrón de competencia: la industria está relativamente dispersa, los proveedores incluyen Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , Suzhou Hailu Heavy Industry Co.Ltd(002255) , Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) , Sichuan Kexin Mechanical And Electrical Equipment Co.Ltd(300092) , etc. Los nuevos pedidos de los principales proveedores han experimentado un crecimiento explosivo desde 2021. Expansión de la producción: contamos que la escala del proyecto de expansión de la producción de la industria de polisilicio anunciado por las principales empresas desde 2020 es de más de 2,7 millones de toneladas, que es aproximadamente 5,7 veces la producción estimada de China de 490000 toneladas en 2021. La mayoría de estos proyectos de expansión comenzaron a construirse en 2021 y más tarde, y la escala de expansión de la producción no es espectacular. Además de los seis principales proveedores tradicionales de polisilicio, Qinghai lihao, jingnuo New Energy, Runyang New Energy, Xinyi Light Energy, y otros nuevos jugadores han entrado en el juego. Estimación del espacio de equipo: hipótesis optimista, neutral y pesimista: en 2022, el espacio de mercado de equipo de la industria china de polisilicio será de 49.100 millones de yuan, 32.700 millones de yuan y 26.700 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, un aumento del 29,93%, 27,39%, 26,32%.
Equipos de obleas de silicio: “obleas de silicio grandes” y “escamas” impulsan la nueva demanda de la industria
Preparación: la preparación de obleas de silicio incluye principalmente cuatro pasos: cristal largo, Corte de Corte, prueba y separación, en los que el cristal largo y la rebanada son los enlaces centrales. El silicio monocristalino se prepara mediante el método de estiramiento directo o el método de fusión de la zona, en el que el método de estiramiento directo se divide en el método de estiramiento directo múltiple, el método de estiramiento directo continuo y el método de estiramiento directo del campo magnético. La preparación de silicio monocristalino mediante el método de fundición de lingotes se refiere a la preparación de silicio monocristalino mediante un proceso similar al de fundición de polisilicio.
Nuevos cambios: las tendencias de “gran tamaño” y “escamas” determinan que la proporción de obleas de silicio de tipo n aumentará rápidamente. “Gran tamaño”, actualmente “182” y “210” dos campos, en 2021 Central publicó un nuevo chip de silicio de gran tamaño 218.2. El gran tamaño dará lugar a nuevas necesidades de dispositivos de silicio y a la renovación de las existencias. “Flake”: puede ayudar a reducir el costo de la oblea, pero también puede afectar el rendimiento de la rebanada en cierta medida. Según nuestro análisis de sensibilidad, cuando el rendimiento de la rebanada alcanza el 98%, el espesor de la oblea disminuye a 160 μ En comparación con el rendimiento del 96%, 165 μ La tasa de producción de la escena m aumentó un 4,36%. La proporción de obleas de silicio de tipo n en China es de aproximadamente el 3,3% en 2020. Con la aceleración de la industrialización de las baterías de tipo N, la proporción de obleas de silicio de tipo n aumentará rápidamente en los próximos 10 años. Las ventajas de la batería de sustrato n incluyen: la vida útil de la célula de sustrato n es mayor tanto en la región de base como en la región de emisión; Mayor tensión de circuito abierto; Efecto PID más ligero, fenómeno de deterioro de la luz, etc.
Cálculo del espacio del equipo: ① patrón de competencia del horno de cristal único: el grado de concentración del cliente del proveedor del equipo es alto, la Dependencia del cliente principal necesita mejorar, el proveedor principal incluye Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) \\ Los nuevos jugadores incluyen Wuxi Pine Porcelain. Patrón de competencia de los equipos de corte: el grado de concentración de los proveedores principales no es alto, todo el mundo presenta el patrón de distribución equitativa, los principales proveedores incluyen Liancheng control numérico, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) , etc. La mejora del rendimiento de la cortadora se debe principalmente a la reducción de los costos de producción, la mejora de la eficiencia y la garantía de la calidad de las obleas de silicio. Medición del espacio del equipo: de acuerdo con nuestras estadísticas, los datos publicados hasta la fecha muestran que la escala de expansión de la producción ha superado los 180 GW, y se espera que en 2021 sea de unos 150 GW. Hipótesis de escenario neutro: se prevé que la escala del mercado de equipos de obleas de silicio entre 2021 y 2022 sea de 23.200 millones de yuan y 24.800 millones de yuan, respectivamente. Entre ellos, la escala de mercado de los hornos de cristal único es de 18.500 millones de yuan y 19.700 millones de yuan. La escala de mercado de las rebanadas es de 2.700 millones de yuan y 2.900 millones de yuan. En cuanto al calibre de las adquisiciones de equipo, 2022 sigue siendo el año de expansión en comparación con 2021. Hipótesis optimista: teniendo en cuenta la demanda de la mitad de las obleas y la aceleración de la capacidad de producción de las existencias de obleas de silicio, se prevé que la escala del mercado de equipos de obleas de silicio entre 2021 y 2022 sea de 23.200 millones de yuan y 34.000 millones de yuan, respectivamente. Entre ellos, la escala de mercado de los hornos de cristal único es de 18.500 millones de yuan y 25.600 millones de yuan. La escala de mercado de las rebanadas es de 2.700 millones de yuan y 5.700 millones de yuan.
Sugerencias de inversión para equipos fotovoltaicos aguas arriba
Destacamos que las características de la expansión de la producción de silicio fotovoltaico aguas arriba son diferentes de las de la industria del ciclo tradicional debido a: ① la dimensión estratégica: el alto crecimiento de la perspectiva fotovoltaica a medio y largo plazo es la diferencia esencial entre la industria del ciclo tradicional (principalmente la industria de las materias primas) y la enorme demanda potencial. La decisión de expansión de la producción de los jugadores de la industria tendrá más en cuenta la adquisición de la cuota de mercado a medio y largo plazo y la ventaja de costos bajo el efecto de escala, y se espera que la sostenibilidad de la expansión supere las expectativas. Dimensión tecnológica: todo tipo de mejoras tecnológicas, incluido el consumo de energía, la tecnología, el tamaño, etc., tienen por objeto reducir el costo unitario. En la actualidad, la industria se encuentra en la etapa inicial de la sustitución del tipo N por el tipo P, la innovación tecnológica de la industria se enfrenta a oportunidades sin precedentes, y la depreciación acelerada de los equipos es un fenómeno común en el proceso de iteración de alta velocidad de la tecnología.
En cuanto a los planes de expansión de la capacidad de silicio y silicio anunciados, creemos que los equipos de silicio y silicio tienen la posibilidad de superar las expectativas en 2022, y desde la perspectiva de la estrategia a medio y largo plazo y las dimensiones técnicas, la energía fotovoltaica evoluciona de la aceleración impulsada por la política a la demanda en el contexto de la neutralidad del carbono. Se espera que los atributos iterativos de alta tecnología hagan que la inversión en equipo supere las expectativas.
Se recomiendan principalmente Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\
Indicación del riesgo
La expansión de la producción en la industria de materiales de polisilicio fue inferior a lo previsto; La expansión de la producción en la industria de obleas de silicio monocristalino fue inferior a lo previsto; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas
