Conclusiones básicas
Perfil de la industria: en enero, el tamaño, la cuota y la cantidad de fondos públicos aumentaron en comparación con el uno al otro. A finales de enero, el tamaño total de los fondos públicos recaudados ascendía a 25,87 billones de yuan, qoq + 1,2% / yoy + 25,6%; Las acciones del fondo público ascendieron a 22,82 billones de acciones, qoq + 4,7% / yoy + 30,6%; El número total de fondos públicos recaudados ascendió a 9.428, qoq + 1,5% / yoy + 17,3%. A finales de enero, la escala de los fondos abiertos y cerrados era de 22,76 / 3,12 billones de yuan, qoq + 1,4% / - 0,2%, yoy + 26,3% / + 21,3%, respectivamente. Las acciones de los fondos abiertos / cerrados ascendieron a 19,90 / 2,92 billones de acciones, qoq + 5,4% / + 0,6%, yoy + 32,0% / + 21,9%; El número de fondos abiertos / cerrados fue de 8.242 / 1.186, qoq + 1,7% / + 0,1%, yoy + 19,8% / + 2,7%, respectivamente.
En cuanto al tamaño del Fondo, la relación entre las acciones y el valor neto de los fondos mixtos disminuyó, y los bonos y los fondos monetarios fueron la principal fuente de aumento. Afectados por la caída del mercado, a finales de enero, el tamaño de las acciones + fondos mixtos era de 8,07 billones de yuan, qoq - 6,5% / yoy + 16,4%; El Fondo de bonos se benefició de un mayor crecimiento del valor neto (qoq + 7,4%), la brecha de la escala de base no monetaria se redujo en 4,5 PCT a - 2,0% en comparación con el Fondo de acciones + Fondo Mixto, y la escala se redujo a 12,71 billones de yuan.
En cuanto a las acciones de los fondos, las acciones + las acciones de los fondos mixtos aumentaron en contra de la tendencia. A finales de enero, la cuota de acciones + fondos mixtos ascendía a 5,86 billones de acciones, qoq + 3,0% / yoy + 37,1%. En la situación de la caída del mercado, los inversores optaron por aumentar la cuota de acciones + fondos mixtos, y la cuota de acciones alcanzó un crecimiento negativo. Entre ellos, la proporción de acciones y fondos mixtos fue de + 4,4% / + 2,4%, respectivamente. Las acciones de los fondos no monetarios ascendieron a 9,86 billones de acciones, qoq + 4,7% / yoy + 45,6%. La cuota de qdii en enero aumentó significativamente en comparación con el mismo período del a ño anterior y en comparación con el mes anterior, con una tasa de crecimiento de qoq + 8,2% / yoy + 77,9%.
En cuanto al número de fondos, el número de fondos de capital se desaceleró. A finales de enero, había 5.862 fondos mixtos de acciones, qoq + 2,1% / yoy + 25,9%, con una tasa de crecimiento interanual de 0,16 PCT superior a la de diciembre de 2021. Entre ellos, los fondos de inversión se vieron afectados por el desempeño del nuevo Fondo de desarrollo, que se desaceleró hasta el 1,9% (0,45 PCT en comparación con diciembre de 2000). El número de fondos mixtos aumentó un 2,1% mes tras mes (0,43 PCT en comparación con diciembre de 2000). El número total de fondos no monetarios fue de 7.907, qoq + 1,8% / yoy + 20,7%.
Sugerencias de inversión: la volatilidad a corto plazo del mercado no cambiará la tendencia de crecimiento constante a largo plazo de los fondos públicos, la industria seguirá beneficiándose de la transferencia de la riqueza de los residentes a los activos de capital, creemos que las instituciones con un mayor contenido de fondos públicos (es decir, las instituciones con una mayor contribución al rendimiento de los fondos públicos) seguirán beneficiándose de ello. Al mismo tiempo, la reciente construcción del tercer pilar de las pensiones sigue avanzando, las normas detalladas están a la vuelta de la esquina, el fondo público de pensiones como un importante participante en el tercer pilar de las pensiones, se espera que siga beneficiándose de los dividendos del desarrollo de la industria. Seguimos recomendando Citic Securities Company Limited(600030) , Gf Securities Co.Ltd(000776)
Consejos de riesgo: riesgo de volatilidad del mercado, efecto de aterrizaje de la política menos de lo esperado, riesgo de crédito.
