Puntos de inversión
Esta semana (2022.2.21 – 2022.2.25, lo mismo a continuación): Esta semana, la placa de materiales de construcción (SW) aumentó o disminuyó – 5,59%, en el mismo período, Shanghai y Shenzhen 300, el índice wandequan a aumentó o disminuyó respectivamente – 1,31%, – 0,76%, el rendimiento excesivo fue de – 4,28%, – 4,83%.
Los datos básicos y de alta frecuencia de los materiales de construcción a granel: (1) cemento: el precio de mercado nacional de cemento de alta calidad esta semana es de 515 Yuan / tonelada, en comparación con la semana pasada + 1 Yuan / tonelada, en comparación con el mismo período de 2021 + 81 Yuan / tonelada. Regiones con precios más altos que la semana pasada: la cuenca del río Yangtze (+ 6 Yuan / t), la región central y meridional (+ 5 Yuan / t) y la región suroeste (+ 12 Yuan / t); Región de caída de precios: pan Beijing Tianjin Hebei (- 10 yuan / t) y norte de China (- 12 Yuan / t). La ubicación media del almacén de cemento de las empresas de la muestra nacional fue de 64,3% esta semana, en comparación con la semana pasada – 0,9 PCT, en comparación con el mismo período en 2021 + 4,3 PCT. La tasa media de envío de cemento (tasa de entrega diaria / capacidad de producción) de las empresas nacionales de la muestra es del 20,5%, en comparación con la semana pasada + 9,8 PCT, en comparación con el mismo período en 2021 + 7,6 PCT. Vidrio: el precio medio de las piezas originales de vidrio blanco flotado en todo el país es de 2454 Yuan / tonelada, en comparación con la semana pasada + 55 Yuan / tonelada, en comparación con el mismo período de 2021 + 309 Yuan / tonelada. Zhuo Chuang Information Statistics of the National 13 provincial Sample Enterprises in the original Stock of 41.24 million Heavy box, compared with the last week + 3.14 million Heavy box, compared with 2021 in the same period – 4.06 million Heavy box. Fibra de vidrio: la mediana de las transacciones de hilados directos sin álcali 2400 Tex fue de 6.150 Yuan / tonelada, igual que la semana pasada, en comparación con el mismo período de 2021 + 375 Yuan / tonelada.
Punto de vista de Zhou: No creemos que el camino de la indulgencia crediticia se lleve a cabo de la noche a la mañana. Los eventos geopolíticos repentinos de esta semana causaron un temblor a corto plazo de las variables macroeconómicas globales y un rendimiento de balancín entre el ciclo de crecimiento de China, pero la relajación inmobiliaria todavía se está llevando a cabo de acuerdo con las condiciones locales. Después de que los datos financieros confirmaran el punto de inflexión de la moneda amplia en enero, la demanda física de los proyectos de infraestructura y la expansión crediticia de la cadena inmobiliaria llegarían en 1 ~ 2 trimestres, y las principales empresas a menudo entrarían en el ciclo de expansión. Más adelante, creemos que además de la cadena de la industria de la infraestructura municipal se espera que aumente la conmoción cerebral, las empresas líderes de la cadena de la industria post – inmobiliaria con crecimiento son también los principales agentes de la flexibilidad de crédito amplio, la entrega o el punto de inflexión de la tasa de crecimiento de los pedidos puede ser la señal de la derecha. Se sugiere que se preste atención a las variedades de materiales de construcción, como el cemento, los tubos, etc.
En cuanto a los materiales de construcción a gran escala: la política fiscal está impulsando la recuperación del crecimiento de la infraestructura para garantizar la estabilidad de la política inmobiliaria y las expectativas de inversión inmobiliaria. Sobre la base de la prolongación del pico equivocado y el fortalecimiento de la autodisciplina de la industria, calculamos que en 2022 la capacidad de oferta de la industria se reducirá ligeramente año tras año después de eliminar el pico equivocado, y el auge del cemento todavía puede mantener un alto nivel de apoyo a la demanda mediante la superposición de inversiones estables. La tasa de rendimiento de los dividendos del 5% al 9% en 2021 hace que la estimación actual de la relación precio – beneficio de 7 veces tenga espacio para la reparación. A corto plazo, con la buena aplicación del cierre del horno en invierno y el inicio gradual de la demanda aguas abajo, junto con el aumento continuo de los precios del clínker a lo largo del Río, se espera que el cemento comience el ciclo de aumento general, y la elasticidad de los precios en la temporada alta todavía está Disponible en la alta tasa de utilización de la capacidad. Se sugiere prestar atención a la fuerte certeza del desempeño, la cadena industrial a mediano y largo plazo se extiende con puntos brillantes Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Y Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) \\ \\ \\
Decoración de materiales de construcción: Se espera que el crecimiento constante aumente la demanda, la política de la cadena inmobiliaria y la relajación de la situación financiera bajo la valoración de la placa se espera que continúe la reparación. Esperamos que la construcción de la red de tuberías subterráneas y la ciudad esponja genere un aumento continuo durante el período del plan quinquenal. El final de la terminación de la propiedad sigue siendo resistente, pero la nueva construcción y las ventas siguen siendo débiles. La liberación gradual de la señal de relajación inmobiliaria, según la Agencia de noticias cailiana informó anteriormente de que la supervisión nacional de los fondos de pre – venta de viviendas comerciales se ha emitido recientemente, se espera que la supervisión de los fondos de pre – venta mejore, mientras que el lado del crédito recientemente redujo la proporción de pago inicial, esperamos que las empresas inmobiliarias de seguimiento y el lado de la financiación de los consumidores se relajen marginalmente. Antes de la renovación de la placa de materiales de construcción por la desaceleración de la demanda, las materias primas al alza, la presión del flujo de caja y otros efectos de la evaluación ha estado en el centro histórico de la posición inferior, en la relajación marginal de las expectativas inmobiliarias, el alto costo de las materias primas hacia abajo, la provisión de deudas incobrables y la liberación gradual del riesgo de flujo de efectivo previsto, la placa en su conjunto tiene la esperanza de dar la bienvenida al rendimiento y la evaluación de la reparación. Refiriéndose a la experiencia histórica y a la situación actual de la competencia en el sector de los materiales de construcción de consumo, en la etapa de la relajación de los fondos y la recuperación gradual de la confianza de la parte inferior de la industria inmobiliaria, algunas empresas pueden tomar la iniciativa en la promoción de la cuota de mercado y entrar en un nuevo ciclo de expansión mediante la distribución líder del Canal, la ventaja de la eficiencia de la gestión o el apalancamiento de la financiación. China liansu, DC Shares, Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.
Consejos de riesgo: la situación epidémica supera las expectativas, el riesgo de crédito inmobiliario está fuera de control, la fuerza de la política supera las expectativas.
