En lugar de esperar señales de relajación sistémica de arriba hacia abajo, creemos que es mejor centrarse en la acción real local en la etapa actual de anticipación de cambios rápidos. En lugar de enredarse en formas de relajación política, es mejor repensar el objetivo final que la política quiere lograr. A través de Zhengzhou, podemos ver que la escala de la aplicación de la política de la ciudad se ha dado cuenta del avance independiente de la política de restricción de compras y préstamos a nivel local, el desarrollo estable y saludable de la industria y el crecimiento constante a nivel macroeconómico, la política debe ajustarse más razonablemente de acuerdo con Los cambios fundamentales.
El mayor punto brillante del nuevo acuerdo es el avance independiente de la restricción de préstamos locales
La Oficina General del Gobierno Popular de Zhengzhou publicó la circular sobre la promoción de un círculo virtuoso y un desarrollo saludable de la industria inmobiliaria. El punto culminante de esta política es: 1 romper la restricción del préstamo hipotecario, la proporción mínima de pago inicial de las familias con o sin préstamo hipotecario se reduce al 30% (el 23 de diciembre de 2016, la “circular sobre la mejora de las cuestiones relacionadas con el préstamo hipotecario individual en la zona restringida de la Ciudad de Zhengzhou” el préstamo hipotecario y el préstamo hipotecario, dos conjuntos de pago inicial del 60%); Acelerar la entrega de hipotecas y reducir los tipos de interés; 3 los padres pueden comprar un nuevo conjunto de viviendas para las personas de edad; 4. Llevar a cabo la colocación monetaria; 5 el precio de la vivienda de alta calidad se eleva; Alentar la prórroga y renovación de los préstamos a las empresas afectadas; 7 el depósito mínimo de tierras se reducirá al 20%, que puede pagarse a plazos en un año.
Se espera que los préstamos hipotecarios comiencen a mejorar el mercado
Hemos tomado la iniciativa en Zhengzhou en “tianfeng q & A Series: What Positive changes have occurred in Policy?” – desapalancamiento, control de riesgos y reequilibrio del crecimiento constante “(24 de enero) y” referring to the adjustment Direction of some Urban Fund Policy, Commercial Loan Lending standards are not excluded to be relaxed, Moderately supporting the release of reasonable Improvement Demand “. Desde principios de este a ño, el ajuste de la relación entre el pago inicial y la hipoteca en algunas ciudades se ha dirigido más a la primera demanda rígida. El 24 de febrero, la Conferencia de prensa sobre el desarrollo de la vivienda y la construcción urbana y rural de alta calidad de la nueva Oficina del Estado propuso “satisfacer la demanda razonable de vivienda mejorada”. Creemos que la demanda mejorada es altamente sensible a la política de restricción de préstamos y se espera que libere una mayor flexibilidad bajo el ajuste de las normas de préstamo.
Se espera que la relajación de los límites de precios desempeñe un papel rector en los precios
La experiencia de los últimos ciclos ha demostrado que los precios inmobiliarios desempeñan un papel importante en la orientación de las expectativas del mercado. Al permitir que los precios de las viviendas de alta calidad aumenten, creemos que se espera lograr la mejora esperada mediante el efecto de aumento de los precios de los proyectos locales, junto con la relajación de las normas de suscripción de la vivienda, la mejora de las tasas hipotecarias, la relajación de las restricciones a la compra de la Familia y las pensiones y la optimización de los impuestos y tasas sobre las transacciones de viviendas de segunda mano (el 15 de febrero, el alcalde de Zhengzhou dijo en la reunión de trabajo económico del Comité Municipal del partido que “se prevé reducir el impuesto sobre la renta individual de las transacciones de Activar el efecto de transacción de reemplazo de ECHELON en todo el mercado regional.
La recuperación de la confianza requiere un esfuerzo bidireccional de la oferta y la demanda
Las nuevas normas para las empresas inmobiliarias, por una parte, propusieron alentar a las instituciones financieras a las empresas afectadas por la prórroga de los préstamos, la renovación de los préstamos, el aumento del apoyo a los préstamos M & A; Por otra parte, el depósito mínimo de tierras se redujo al 20%, puede pagarse a plazos en un año. Creemos que aunque los fundamentos de la industria actual y los problemas crediticios apuntan al lado de la demanda, pero la falta de confianza en la liquidez y la inversión en el lado de la oferta también necesitan medidas de apoyo a nivel de las empresas, la posición pública del gobierno local sobre la financiación de las empresas atrapadas se espera que alivie las expectativas pesimistas de las instituciones financieras, mientras que se espera que la modesta concesión de beneficios del Gobierno promueva el mercado de la tierra.
El objetivo último de la política es un desarrollo estable y saludable de la industria
Creemos que la reform a del lado de la oferta es beneficiosa para que la industria establezca un período de desarrollo real, estable y saludable, y seguirá siendo el camino principal para resolver los problemas de la industria, pero tanto la adquisición orientada al mercado como la reanudación de un círculo virtuoso de la industria requieren la reparación de la confianza y la estabilidad esperada, y se espera que la política inmobiliaria se centre en el desapalancamiento, el control de riesgos y el reequilibrio entre el crecimiento estable. En particular, con el aumento de la presión a la baja sobre los fundamentos en el primer trimestre, la escala de la política local debe ajustarse a la situación de los fundamentos locales, y esperamos ver más ajustes en el control administrativo hasta que los fundamentos inmobiliarios se separen del riesgo de estancamiento.
Comprender la beta de la política de flexibilización estructural y el alfa de la adquisición
Sugerencias de inversión: la futura beta industrial depende del ajuste de la estructura industrial, el ritmo de salida de la capacidad y la fuerza de apoyo a las políticas; Alpha se centra en la recuperación de los balances y los márgenes de beneficio de las principales empresas inmobiliarias, la precisión del apalancamiento anticíclico y la minería a largo plazo del valor de los escenarios de vivienda. Recomendación continua: 1) grifo de alta calidad: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , etc.; Crecimiento de alta calidad: Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Asahi Holdings, etc.; Quality wuguan: biguiyuan Service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Consejos de riesgo: el riesgo de crédito de la industria se extiende; Inicio del ciclo descendente de las ventas industriales; El control administrativo mantiene la alta presión, la fuerza experimental del impuesto sobre bienes inmuebles supera las expectativas
