Incidente: el 1 de marzo, RusAl anunció en la bolsa de Hong Kong que, debido a los inevitables problemas logísticos y de transporte en el Mar Negro y sus alrededores, tuvo que cerrar temporalmente la refinería de aluminio Nikolaev en la región de Nikolaev, Ucrania. La Empresa dijo que no tendría un impacto inmediato más amplio en la producción de aluminio en las fundiciones de aluminio del Grupo y que tomaría todas las medidas necesarias para garantizar la continuidad del negocio.
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Materia prima: el cierre de la planta de alúmina perturbará la producción de aluminio electrolítico de RusAl. Según las estadísticas de SMM, la refinería de Nikolaev en Ucrania tiene una capacidad de 1,7 millones de toneladas al a ño, y la refinería de aluminio de Nikolaev en Ucrania es la segunda refinería de aluminio más grande de Rusia (la refinería de aughinish en Irlanda tiene una capacidad de 2 millones de toneladas al año), lo que representa el 21,5% de la producción de 7,86 millones de toneladas al en 2019. El cierre de la planta de alúmina o la escasez de materias primas para la producción de aluminio electrolítico de RusAl.
Oferta: si Europa y los Estados Unidos imponen sanciones a RusAl, o perturbaciones a corto plazo a la oferta mundial de aluminio electrolítico. Recientemente, los Estados Unidos y Europa aumentaron las sanciones contra Rusia, incluido el cierre de algunos de sus bancos de la función de liquidación de swfit, el mercado de aluminio ruso está aumentando las preocupaciones sobre las sanciones. RusAl produce 3,74 millones de toneladas de aluminio electrolítico en 2021, lo que representa alrededor del 5,6% de la producción mundial. Si Europa y los Estados Unidos imponen sanciones a RusAl, causará un impacto en la oferta a corto plazo de aluminio electrolítico en el extranjero.
Energía: los precios del gas natural han aumentado, y las empresas europeas de aluminio todavía tienen la posibilidad de reducir la producción. Desde 2021q4, muchas empresas europeas de fundición de aluminio han reducido su producción debido al aumento de los precios del gas natural, lo que ha dado lugar a un alto costo de la electricidad. Según SMM, a finales de enero de 2022, la capacidad de producción de aluminio electrolítico en Europa había superado las 800000 toneladas anuales, lo que representaba alrededor del 1% de la capacidad mundial de aluminio electrolítico. Rusia representa el 39% de las importaciones de gas de la UE (primer semestre de 2019), y el conflicto ruso – ucraniano y las sanciones estadounidenses y europeas contra Rusia aumentarán las expectativas de perturbaciones del mercado en el suministro Europeo de gas. Los futuros de gas del Reino Unido aumentaron un 408% de 59 P / s a principios de 2021 a 300 P / s a partir del 1 de marzo de 2022. Si los precios del gas siguen siendo altos, las empresas europeas de aluminio podrían reducir aún más la producción.
Inventario: las existencias en el extranjero siguen siendo históricamente bajas y China está a punto de entrar en el ciclo de eliminación. Al 1 de marzo, las existencias de aluminio LME habían disminuido a 814000 toneladas, lo que representaba una disminución de 9.750 toneladas con respecto al 28 de febrero, un nivel sin precedentes. A partir del 28 de febrero, las existencias nacionales de aluminio electrolítico al contado eran de 1.117000 toneladas, en comparación con las 390000 toneladas acumuladas antes del Festival de primavera (140000 toneladas acumuladas durante el Festival de primavera y 250000 toneladas acumuladas después del Festival de primavera), y las existencias acumuladas eran inferiores a las de años anteriores. Creemos que en marzo se acerca la temporada alta de la demanda aguas abajo de China, se espera que la demanda de bienes raíces y otras áreas mejore, el ciclo de almacenamiento de China está llegando.
La oferta y la demanda de aluminio de China siguen siendo deficientes, siguen siendo optimistas sobre el aumento de los precios del aluminio electrolítico. La perturbación del suministro o almacenamiento de aluminio en Rusia, el alto costo de la electricidad en Europa causado por la interrupción o continuación de la producción de aluminio, seguirá afectando al suministro de aluminio electrolítico en el extranjero. Los fundamentos siguen siendo el factor determinante del precio del aluminio en China, y se espera que se reanude gradualmente después de marzo. En el contexto de las bajas existencias mundiales, el aumento de la perturbación de la oferta extranjera seguirá impulsando el aumento de los precios del aluminio electrolítico, las ganancias por tonelada de aluminio seguirán aumentando. Recomendación continua de China Hongqiao, Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) .
Sugerencia de riesgo: riesgo de ajuste de la política de precios de la electricidad; El aumento excesivo del precio del aluminio frena el riesgo de la demanda descendente; El crecimiento del reciclado de chatarra de aluminio superó las expectativas.
