Punto de vista básico: el entorno económico actual se encuentra todavía en la fase de transmisión de la moneda amplia a la amplia gama de créditos. A partir de la revisión histórica del mercado, además del mercado de Daniel traído por la reforma de la División de acciones el 11 de noviembre de 2006, varios mercados de valores: 4 billones a finales de 2008, reducción de las tasas de interés bajo la corrección de la “escasez de dinero” en el segundo semestre de 2014, expansión de las dificultades financieras y crediticias de las pequeñas y medianas empresas a finales de 2018, En abril de 2020, después de que las finanzas sociales superaran las expectativas, el “rumor de la industria mixta yinzheng” impulsó la fermentación del mercado, que es el resultado de un estímulo económico eficaz. A pesar de los cambios en la orientación actual de los bienes raíces en una economía estable, el “riego por inundación” antes de 2018 es diferente del “riego por goteo de precisión” en el proceso de transformación económica de China. El contraste actual es más fuerte que el crecimiento estable en el período inicial de la epidemia de 2020 y más débil que la flexibilización general de la liquidez en 2014. Todavía recomendamos el diseño de la placa de corretaje de la izquierda. ¡Esta semana publicamos el último informe en profundidad, detallando el desarrollo de los fondos mutuos de los Estados Unidos para el desarrollo de los fondos públicos de China, la transformación de la estructura económica de China, el aumento de la proporción de activos financieros directos y la ampliación de la capacidad de los fondos de pensiones en el mercado, se Espera que las empresas de valores que poseen acciones de fondos públicos disfruten de un aumento del valor de mercado como “acciones en la sombra”! La prima de seguro de vida en el año pasado, la Alta base, la mejora de la calidad de los agentes no ha mejorado significativamente la situación, es difícil tener un rendimiento, y la prima de seguro de propiedad en un a ño y medio después de la reforma de las primas de seguros de automóviles comenzó a girar hacia arriba, la empresa principal se espera que se beneficie de la mejora del rendimiento mediante el control de la relación de costos integrados. Atención sugerida: CITIC, dongcai, guangfa, Great Wall, Zhejiang Merchants, China Property Insurance, taibao, etc.
Revisión del mercado: los principales índices de esta semana aumentaron o disminuyeron entre sí, el índice compuesto de Shanghai informó de 345141 puntos, – 1,13%; Shenzhen stock index reported 1341292, -0.35%; El índice Shanghai – Shenzhen 300 informó de 4.573,42, -1,67%; GEM Board News 285580, + 1.30%; El índice compuesto de bonos chinos (neto) se situó en 99,93, – 17 BP. El volumen de negocios diario medio de las acciones a en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen fue de 106208 millones de yuan, en comparación con + 25,82%, la tasa media diaria de cambio de manos fue de 1,43%, en comparación con + 27,71 BP. El saldo de los dos fondos fue de 17.271,21 millones de yuan, frente a la semana pasada – 3,82%. Al 25 de febrero de 2022, el tamaño de los fondos mixtos de acciones + era de 8,65 billones de yuan, 0,23 por ciento, y el tamaño de los nuevos fondos de capital de esta semana era de 2.007 millones de yuan, menos del 1,28 por ciento. En cuanto a las acciones individuales, las empresas de valores: Orient Securities Company Limited(600958) – 0,81%, Western Securities Co.Ltd(002673) – 1,03%, 0 Gf Securities Co.Ltd(000776) – 1,11%; Seguro: The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) – 3,12%, New China Life Insurance Company Ltd(601336) – 3,89%, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) – 5,00%; Multi – finance: Anhui Xinli Finance Co.Ltd(600318) + 27.24%, Spice finance + 19.30%, Minsheng Holdings Co.Ltd(000416) + 12.27%.
Punto de vista de la industria de valores: el 25 de febrero, la Comisión Reguladora de valores de China emitió una opinión pública sobre la “orientación sobre la mejora de la supervisión de las empresas que cotizan en bolsa después de la retirada de la lista”, en particular: En primer lugar, fortalecer la vinculación de los procedimientos de retirada de la lista, mejorar los arreglos de aceptación de las empresas anfitrionas de valores, optimizar el proceso de inclusión en la lista de la placa de retirada de la lista, promover la entrada suave y sin tropiezos de las empresas que salen de la lista; En segundo lugar, optimizar el sistema de supervisión continua de las empresas que salen de la lista, establecer razonablemente los requisitos de divulgación de información y gobernanza empresarial, establecer un mecanismo de supervisión diferenciado y mejorar aún más la precisión y adaptabilidad de la supervisión; En tercer lugar, fortalecer la gestión de la idoneidad de los inversores, orientar a las empresas que no tienen capacidad de explotación para que abandonen la lista mediante la comercialización, y el riesgo se aclarará aún más; En cuarto lugar, mejorar el sistema de supervisión de las empresas que salen de la lista, establecer un mecanismo de supervisión claro y eficaz, y formar una fuerza de supervisión eficaz. Mejorar el mecanismo de retirada de las empresas que cotizan en bolsa desempeña un papel fundamental en la optimización de la asignación de recursos y la mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa. Perfeccionar el sistema de supervisión, enriquecer y perfeccionar el índice de salida de la lista y simplificar el proceso de salida de la empresa “problem ática” ayudará a acelerar la supervivencia del más apto en el mercado de capitales y a mejorar la calidad general de las empresas que cotizan en bolsa. Las empresas de cola que pierden la rentabilidad sostenible se eliminan del mercado, lo que contribuye a mejorar la vitalidad del mercado de capitales, a introducir fondos a medio y largo plazo y a aumentar el nivel general de valoración de las acciones a.
2021 crecimiento constante del rendimiento, mejora de la calidad de los activos, valoración y rendimiento, calidad de los activos no coinciden. A juzgar por el desempeño de las 18 empresas de valores que cotizan en bolsa, más del 70% de los beneficios netos de las empresas matrices aumentaron más del 20% y la mitad más del 30%. Entre ellos, China Stock Market News, Founder Securities Co.Ltd(601901) , Orient Securities Company Limited(600958) \\, Central China Securities Co.Ltd(601375) \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\\\\\ \\\\\\\\ \\\\\\\\aumentointeranual del 70%, 87% – 107%, 360% – 437%; Citic Securities Company Limited(600030) , Everbright Securities Company Limited(601788) \\ \\ \\ En 2021, el rendimiento de las empresas de valores en la base alta de 2020 aumentó constantemente, se espera que la mayoría de las empresas de valores cotizadas superen el 30% de la tasa de crecimiento de los beneficios netos, sentando una base sólida para el aumento de la placa. Valoración actual del sector de valores PB1. 57 veces, la valoración y el rendimiento, la calidad de los activos no coinciden, la distancia pb2. Hay mucho espacio en el Centro de evaluación de 61x.
En el contexto del sistema de registro general y el desarrollo de la gestión de la riqueza, se espera que las empresas de valores que tienen una excelente capacidad de inversión y una excelente gestión de la riqueza obtengan oportunidades de revalorización. Las principales empresas de valores tienen ventajas en la reserva de talentos, la capacidad de investigación, la capacidad de fijación de precios de los activos y la capacidad de venta, etc. la cuota de mercado del sistema de registro se concentra en la cabeza. Hasta la fecha, el número de OPI registrados cr5 es de 38,08%, la Escala de suscripción cr5 es de 56,25%, los ingresos de suscripción cr5 es de 48,94%, que es superior al 29% de todas las OPI, la escala y los ingresos cr5, respectivamente. El sistema de registro completo se reducirá a una mayor fuerza general de las principales empresas de valores para aumentar el rendimiento. Recommended concerns: Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Haitong Securities Company Limited(600837) , etc. En el contexto del desarrollo de la gestión de la riqueza, las recomendaciones de gestión de la riqueza se centran en los objetivos básicos que se benefician de la expansión del mercado de la gestión de la riqueza: 1. Las ventajas de los productos y la inversión son obvias, promoviendo el desarrollo a gran escala de la gestión de la riqueza de gama alta. 2. Beneficiarse de la entrada de la riqueza de los residentes en el mercado a través de las instituciones, los productos y los servicios de inversión son excelentes + los ingresos de gestión de activos representan una alta proporción + la participación / participación en el fondo público de recaudación de fondos contribuye alto grado Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , etc.; 3. La estrategia de la empresa concede gran importancia a las características obvias de la Agencia de colocación privada, se espera que se dé cuenta de la curva de adelantamiento Zheshang Securities Co.Ltd(601878) .
Punto de vista de la industria de seguros: el 21 de febrero, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros de China publicó la “circular sobre la ampliación del alcance experimental del seguro de dotación comercial exclusivo”, que ampliará el ámbito experimental del seguro de dotación comercial exclusivo de Zhejiang (incluida la ciudad de Ningbo) y Chongqing a todo el país, y permitirá que las compañías de seguros de dotación participen en el proyecto piloto sobre la base de las seis compañías de seguros piloto originales.
El piloto funciona sin problemas. A finales de enero de 2022, seis empresas piloto habían suscrito casi 50.000 pólizas de seguro, con una prima acumulada de 400 millones de yuan, de las cuales casi 10.000 personas estaban aseguradas por mensajeros, conductores de vehículos contratados en línea, etc. La ampliación del alcance del proyecto piloto puede beneficiar a una población de consumidores más amplia de productos con una función más fuerte de apoyo a las personas de edad, al mismo tiempo, promover el desarrollo de empresas piloto para explorar el seguro comercial de apoyo a las personas de edad y promover el desarrollo del seguro de apoyo al tercer pilar.
Debido a que la reforma de los seguros de vida sigue siendo dolorosa, el aumento de la capacidad de producción de la fuerza de trabajo es inferior a la disminución, el desequilibrio entre la oferta y la demanda continúa y así sucesivamente, el punto de inflexión de la deuda sigue siendo difícil de mostrar a corto plazo. En la actualidad, la reparación de la valoración de los seguros sigue dependiendo del rendimiento de los activos. El ajuste de la política se basa principalmente en la estabilidad, la política fiscal activa y la orientación de la política monetaria amplia son claras, se espera que apoyen el crecimiento económico en el Fondo, el crédito amplio se superponga con las expectativas de aumento de las tasas de interés de los Estados Unidos, las tasas de interés a largo plazo o el punto de inflexión, lo que impulsará la reparación de la valoración de las acciones de seguros. A medida que el crecimiento social y financiero alcanzó un nuevo máximo en enero y el crecimiento constante impulsó a la economía a seguir mejorando, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 a ños aumentó ligeramente hasta el 2,78% (al 25 de febrero) en la actualidad, y seguirá aumentando en el futuro. Además, los efectos negativos de la inversión inmobiliaria en las empresas de seguros se han reflejado plenamente, y la solución de los riesgos de la cadena inmobiliaria avanza gradualmente, y la financiación inmobiliaria se relaja continuamente, el riesgo inmobiliario es controlable. En cuanto a la equidad, las acciones de seguros tienden a subestimar las acciones de alto dividendo, de acuerdo con el estilo del mercado de valores de este año, se espera que logren un mejor rendimiento de la inversión. En la actualidad, las posiciones y valoraciones de las instituciones de seguros se encuentran en niveles históricamente bajos. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a guoshou, Ping An, taibao y Xinhua 2022 epev, respectivamente, 061x, 057x, 046x y 041x. Se sugiere que se preste atención a los seguros AIA dirigidos por agentes de alta calidad, as í como a las reformas más radicales de los seguros de vida.
Punto de vista de la liquidez: en términos de volumen, el Banco Central puso 760000 millones de yuan en el mercado abierto esta semana, incluyendo 810000 millones de yuan en recompra inversa y 50.000 millones de yuan en retirada. La próxima semana habrá 810000 millones de dólares en recompra inversa. En términos de precios, las tasas de interés de los fondos a corto plazo aumentaron esta semana. El tipo de interés interbancario medio ponderado aumentó 10 BP a 2,29%, mientras que el tipo de interés de recompra pignorado interbancario aumentó 15 BP a 2,31%. R001 sube 10 BP a 2,26%, R007 sube 38 BP a 2,53%, dr007 sube 25 BP a 2,34%. Shibor a un día aumentó 12 BP al 2,23%. La tasa de emisión de certificados de depósito interbancarios aumenta. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 1 año aumentó 9 BP a 2,06%, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyó 1 BP a 2,79%, y el diferencial de vencimiento se redujo 10 BP a 0,73%. En cuanto a la política, el crecimiento constante y el aumento de la inflación mundial, junto con el conflicto ruso – ucraniano, siguen centrándose en el crédito amplio y el ciclo de austeridad de los Estados Unidos para reducir las tasas de interés a largo plazo.
Multi – Financial views: Focus on the Follow – up benefits of pulling Economic Policy Trust, Financial control Plate.
Factores de riesgo: empeoramiento de la situación epidémica de covid – 19, disminución de la economía china más allá de las expectativas, disminución de los tipos de interés a largo plazo más allá de las expectativas, inicio menos favorable de lo esperado, endurecimiento de la política de supervisión financiera, riesgo de pérdida de los diferenciales de interés debido a la baja tasa de interés, presión de caída de los agentes, ventas de seguros por debajo de las expectativas, incertidumbre sobre el impacto de las fluctuaciones del mercado de capitales en el rendimiento, etc.
