Puntos de inversión:
1. El sentimiento del mercado domina la tendencia de la placa, la gran salida de capital extranjero conduce a la devolución del licor. Los alimentos y las bebidas cayeron un 3,90% esta semana, perdiendo 2,77 puntos porcentuales en el índice compuesto de Shanghai (- 1,13%). Hemos enfatizado anteriormente que la placa de alimentos y bebidas está entrando en el período de vacío de rendimiento, el Estado de ánimo es fácil de catalizar por eventos; El sentimiento de aversión al riesgo se calentó esta semana y los líderes de alimentos y bebidas, representados por el alcohol, se vieron afectados por fuertes salidas de capital extranjero. Esta semana, la industria de las moléculas finas sólo aumentó 1,98 por ciento en los aperitivos, mientras que el licor (- 4,84%), los productos de salud (- 4,13%) y la cerveza (- 4,01%) cayeron más. En cuanto a las acciones individuales, esta semana Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) (+ 4,85%) etc.
2. La gran salida de capital extranjero condujo a la devolución de las bebidas alcohólicas, pero los fundamentos de la industria son sólidos, la tendencia al alza no cambia, sigue recomendando firmemente Maotai + regional Sub – High leader. El sentimiento de aversión al riesgo en el mercado se ha calentado esta semana debido a las turbulencias en el entorno político internacional. Shanghái y Shenzhen gangtong Food and drinking Plate North flow of Capital Net about 2.86 billion Yuan, while White Spirit Plate Flow Net about 3.77 billion Yuan. Los principales productores de bebidas alcohólicas como Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ La caída de la placa de licor no tiene nada que ver con los fundamentos, como hemos enfatizado anteriormente, la temporada alta del Festival de primavera de licor se realiza como estaba previsto, el vino emblemático, el rendimiento de su vino es prominente, cada líder de la recaudación de fondos completa el grado es alto, el primer trimestre será aproximadamente la tasa de éxito; En 2022, la tendencia general de la industria sigue aumentando, y la gama baja seguirá aumentando. En la actualidad, la valoración de la placa se ha reducido a un nivel razonable, teniendo en cuenta los fundamentos, la valoración, la seguridad del rendimiento y las expectativas del mercado, etc., seguimos siendo optimistas sobre las principales empresas vitivinícolas de la subregión de gama alta ( Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , etc.).
3. Bienes de consumo: 2021q4 el rendimiento se ve estimulado por el aumento de los precios y el Festival de primavera, y la recuperación general de la demanda todavía tiene que esperar. Recientemente, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) , Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) \\ Sin embargo, el rendimiento de q4 se basa principalmente en dos factores comunes: 1) en 2021, q4 aumentó los precios, los líderes de la industria tienen un fuerte poder de fijación de precios, canales activos de reserva; El Festival de primavera de 2022 se adelanta, y la temporada alta de preparación del Festival de primavera se adelanta a 2021q4. Pero por lo tanto, se espera que 2022q1 muchos bienes públicos se enfrentarán a la presión de rendimiento: el año pasado 2021 Festival de primavera más tarde, y debido a que el canal se preocupa por la epidemia repetida, las existencias son más activas, 2021q1 es la base de rendimiento anual del trimestre más alto. Sugerimos que el crecimiento real de la empresa se examine de manera integral con los resultados de 2021q4 y 2022q1. Después del Festival de primavera, el brote de la enfermedad de Oklahoma Jung repetidamente todavía afectará el consumo de alimentos y bebidas, por lo que la oportunidad general de la placa todavía tiene que esperar a que la demanda se caliente. En la actualidad, podemos prestar atención a las oportunidades estructurales: (1) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) : la demanda de leche blanca sigue siendo fuerte, el atributo de regalo de la leche a temperatura ambiente en el Festival de primavera es prominente, las ventas aumentan rápidamente, el precio de la leche cruda se estabiliza, se espera que el líder de los ingresos se espera que aumente bien; Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) : la tendencia de la industria de bebidas alcohólicas de bajo grado continúa, la permeabilidad sigue siendo baja, el espacio de desarrollo futuro de la industria es grande, la valoración actual se ha reducido a un nivel inferior.
4. Actualización de las perspectivas de la industria y la empresa:
Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) : el rendimiento de q4 superó las expectativas de crecimiento, se espera que continúe la flexibilidad. En 2021, q4 registró ingresos de 564 millones de yuan, un aumento del 19,0% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 238 millones de yuan, un aumento del 45,7% con respecto al año anterior. Q4 los ingresos aumentan rápidamente, el rendimiento supera las expectativas y se ve facilitado por muchos factores: 1) El aumento de los precios estimula el entusiasmo de los canales de reserva y libera el efecto del aumento de los precios; El Festival de primavera de este año se adelanta, se espera que la preparación de las mercancías antes del festival se refleje más en q4; Q4 reducción de los gastos de publicidad, etc. Mirando hacia el a ño 2022, teniendo en cuenta la Alta base q1 del año pasado, q1 de este año puede tener cierta presión, pero a lo largo del año, se espera que el efecto de aumento de precios siga siendo liberado, superponiendo la contracción de los costos de lanzamiento de la marca, contribuyendo conjuntamente a la elasticidad del rendimiento anual, el precio de compra de la cabeza de verduras este año cayó a un rango normal de 800 – 900 Yuan (alrededor de 1300 Yuan el año pasado), la contribución al rendimiento también se espera que se refleje gradualmente. Al mismo tiempo, la empresa actualizará el embalaje de los productos este año, reducirá la sal en un 30% y promoverá activamente el hundimiento del canal y el desarrollo del canal B, en el contexto de la mejora de la concentración de la industria y la mejora del consumo, se espera que la empresa obtenga más cuota de mercado y abra aún más el espacio de ventas.
Chacha Food Company Limited(002557) : el rendimiento de q4 aumenta a una velocidad cada vez mayor y el aumento de los precios se transmite sin problemas. Los ingresos de 2021q4 aumentaron un 28,33% año tras año, superando las expectativas. Teniendo en cuenta los factores de dislocación del Festival de primavera, el crecimiento de la empresa 22q1 puede estar bajo presión a corto plazo, combinado con 21q4 y 22q1 en general, se espera que el crecimiento general siga siendo sólido. El beneficio final es el beneficio neto de la madre + 21,97% año tras año, el beneficio no neto deducido + 32,17% año tras año, la tasa de crecimiento es más rápida que los ingresos finales, debido a que la empresa aumentó el precio de fábrica de los productos de la serie de semillas de melón en octubre del año pasado, el aumento de precios se llevó a cabo sin problemas, mostrando una fuerte capacidad de negociación de la empresa. La serie de productos de semillas de melón continúa desarrollando nuevos productos de sabor, la serie de nueces de probióticos y Avena avanza constantemente, el objetivo final de millones de canales bajo el control del canal y la cobertura de la empresa sigue mejorando. Se espera que este año la empresa aproveche la oportunidad de aumentar los precios para promover continuamente la marca de semillas de melón de alta gama y la mejora del embalaje, aumentar la inversión de la marca, optimizar la estructura del producto, la tasa bruta de beneficio de los productos de la serie de semillas de melón se espera lograr un aumento constante.
Budweiser Asia – Pacífico: la rentabilidad se recuperó a los niveles de 2019, el proceso de alta gama se aceleró. Budweiser Asia Pacific publicó su informe anual 2021 esta semana, con ingresos de alrededor de $6.79 mil millones (el mismo + 14,9%); El Ebitda fue de aproximadamente 2.140 millones de dólares (el mismo + 27,3%) y la rentabilidad volvió a los niveles de 2019. Los ingresos y el Ebitda del mercado chino en 2021 fueron respectivamente + 18,0 / 28,7% año tras año, y las ventas y el precio por tonelada fueron respectivamente + 9,3 / 7,9% año tras año. La cuota de mercado de la empresa en China aumentó un 0,8% año tras año, de los cuales 1) Budweiser y Budweiser King zung mantuvieron un crecimiento de dos dígitos, de los cuales las ventas de Budweiser King zung aumentaron más del 50%; La mejora de la marca y el aumento de un solo dígito de la cerveza Harbin se lograron sin problemas; Korona, Lam Mei, Fujia, etc. lideran la gama ultra alta para lograr un fuerte crecimiento de dos dígitos. En general, el desempeño de la empresa en 2021 se ajusta a las expectativas, la alta gama sigue acelerándose y la mejora estructural continúa.
Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) : el aumento de los costos suprime el rendimiento de 2021q4 y la empresa seguirá disfrutando de dividendos de gama alta.
Esta semana, la empresa publicó el informe de rendimiento 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 4.538 millones de yuan (el mismo + 6,79%), el beneficio neto de la madre 612 millones de yuan (el mismo + 7,42%), el beneficio neto después de deducir alrededor de 495 millones de yuan (el mismo – 5,51%); Se espera que los ingresos de explotación de q4 / el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 sean + 10,51% / – 73,44% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente, y que la presión sobre el rendimiento de las cuatro estaciones se relacione principalmente con el aumento de los costos. Los productos de gama alta de la empresa siguen siendo voluminosos, las ventas anuales de cerveza alcanzaron 1.276300 toneladas (el mismo + 6,41%), el precio de la tonelada aumentó ligeramente en comparación con el mismo período del año pasado, se espera que el menor aumento del precio de la tonelada se relacione principalmente con el costo de los Productos de gama alta. En general, la empresa está profundamente desarrollada en el mercado del Sur de China, la posición líder de la provincia es notable, se espera que siga disfrutando de los dividendos de la industria de gama alta en el futuro.
5. Calificación de la industria y estrategia de inversión: en general, la tendencia de la industria del licor es estable y positiva, y la lógica de alto nivel sigue cobrando; El aumento de los precios de los productos de consumo masivo trae consigo una mejora marginal del rendimiento de la placa, y se espera que la cuota de mercado se concentre continuamente en las principales empresas a largo plazo, y el valor de la inversión de las principales empresas se destaca después de la disminución de la valoración.
Licor: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \\ \\ (recomendado) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) \\ \\ (recomendado) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \\ (recomendado) Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) 04 \\\\\\\\\\ (preocupado) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\recommended), Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (recommended), Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) (Concerned), Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (Concerned), Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (Concerned), etc.
Productos populares: 00353535 ා \\35 ා (recomm) Angel Yeast Co.Ltd(600298) \\ \\ (recomm) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) \\\\ (recomm) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) \\ (concernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcernconcern), Chacha Food Company Limited(002557) (recommended), etc.
Recomendaciones a corto plazo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , etc.
6. Risk Suggestions: 1) the Epidemic Impact on restauration of catering Channel is lower than expected; Las fluctuaciones macroeconómicas obstaculizan la mejora del consumo; El cambio de la política industrial conduce a una mayor competencia; El precio de las materias primas ha aumentado considerablemente; Centrarse en el rendimiento de la empresa o menos de lo esperado; Incidentes de seguridad alimentaria, etc.
