Event: The Electronic Plate Rose and dropped + 2.7 per cent this week, compared with the Shanghai and Shenzhen 300 Index Rose and dropped + 4.4 PCT. Entre ellos, la placa de semiconductores rebotó completamente (dispositivos semiconductores + 8,75%, Dispositivos discretos + 8,57%, materiales semiconductores + 5,33%, circuitos integrados + 4,40%), equipos electrónicos de consumo, componentes pasivos, electrónica automotriz y otras Sub – placas también tienen un fuerte rendimiento (equipos electrónicos de consumo + 3,66%, Otros componentes electrónicos ⅲ + 3,64%, elementos pasivos + 3,34%).
Análisis de la razón: detrás del aumento, creemos que las principales razones son:
La estimación ha llegado a un rango razonable: hemos calculado la magnitud de la retirada del índice de semiconductores en los últimos cinco a ños. Específicamente, la mayor retirada histórica de la placa de semiconductores ocurrió en el segundo semestre de 2018, con una disminución máxima del 45%, mientras que la magnitud de las otras cinco grandes retiradas Es de aproximadamente el 25% al 30%. Para el cierre del 22 de febrero, el índice de semiconductores ha caído un 27,80% desde su máximo histórico, la valoración ha sido plenamente revisada, la característica inferior es obvia. Tomemos por ejemplo Naura Technology Group Co.Ltd(002371) En el período inicial más bajo, el valor de mercado es de sólo 131500 millones de dólares, lo que corresponde a 22 años ps sólo 9 veces. (previsión del desempeño de Minsheng Electronics).
La prosperidad sigue siendo buena: publicamos el informe anterior “Infineon Price prompt, aprovecha la oportunidad de contraataque de energía”, lo que indica que Infineon Price back, Power Semiconductor Boom sigue siendo el mismo. Al mismo tiempo, a través de nuestra base de datos de alta frecuencia, también se puede ver que los precios de los canales de mcu también tienen una tendencia de rebote reciente. Stm8s003f3p6, el agente de mcu, ha repuntado de un mínimo de $2.1 En noviembre a $6. La razón, hemos propuesto en el informe de estrategia anterior, antes y después de Navidad el transporte marítimo se ha calentado, muchos fabricantes de marcas blancas y el comercio electrónico transfronterizo comenzó a prepararse para la temporada de Navidad, por lo que el precio de la mcu se estabilizó a finales de diciembre de 21 años. Después del Festival de primavera, con la recuperación de la demanda, se espera que la prosperidad se recupere de nuevo. En general, la prosperidad actual de los semiconductores sigue siendo buena, muchas empresas en los 22 años de rendimiento q1 también vale la pena esperar, impulsado por el rendimiento de la placa de rebote para garantizar la sostenibilidad.
Perspectivas de mercado: Valoramos la persistencia del repunte de la placa. A corto plazo, los resultados trimestrales tienen un catalizador; A medio y largo plazo, el circuito de alta calidad de la electrónica automotriz, el gran espacio de sustitución de semiconductores caseros, sigue haciendo hincapié en la “electrificación, inteligencia, localización” de las tres principales líneas de inversión.
Electrificación: Infineon Price prompt, aprovecha la oportunidad de contraataque. Infineon recientemente emitió un aviso a los distribuidores, debido a la escasez del mercado y el aumento de los costos aguas arriba, Infineon o se preparará para una nueva ronda de aumento de precios, una vez más verificamos lo que hemos enfatizado muchas veces antes: debido a la creciente demanda de nuevos vehículos energéticos, la energía eólica fotovoltaica, La industria de semiconductores de Potencia seguirá siendo la tendencia de la oferta y la demanda, especialmente IGBT, mos de alta tensión de 22 a ños difícil de mejorar.
La ola de electrificación de automóviles continúa, el suministro de inversores fotovoltaicos distribuidos es escaso, los fabricantes de semiconductores de potencia marcan el comienzo del período de bonificación. La entrega de nuevos vehículos energéticos en enero fue “un buen comienzo”, Byd Company Limited(002594) \\ Al mismo tiempo, todo el condado para promover el viento del este, la energía fotovoltaica distribuida está entrando en un rápido volumen de descarga, 22 a ños de capacidad instalada de hasta 40 – 45 GW. Además de la demanda de IGBT, los inversores eléctricos y fotovoltaicos de los vehículos también impulsan la descarga de MOSFET y otros dispositivos, y los fabricantes de energía nacionales acogen con beneplácito el período de bonificación.
La sustitución nacional es la lógica más difícil para el desarrollo de la industria de semiconductores de potencia. Se prestará atención a los siguientes cambios: 1) la estructura de los productos de los fabricantes de semiconductores de potencia se actualizará rápidamente, y la estructura de ingresos de los dispositivos de potencia de gama alta representados por IGBT y sic se mejorará continuamente; De 6 a 8 pulgadas a 12 pulgadas de línea de producción más avanzada, mejorará el nivel de proceso, la capacidad del producto; A lo largo del estallido de nuevos vehículos energéticos, fotovoltaicos, etc., la estructura aguas abajo de la terminal de los fabricantes nacionales se está optimizando continuamente, no sólo para ayudar a mejorar el nivel de rentabilidad, sino también para ayudar a los beneficios más estables.
El mercado eléctrico de IGBT primero, PCB subestima el valor de prominencia. Bajo la marea de la inteligencia eléctrica, el valor de los PCB de los vehículos de nueva energía también ha mejorado notablemente. La demanda de HDI es impulsada por la conducción eléctrica, el control eléctrico y la mejora de la cabina inteligente. La cantidad de PCB de alta frecuencia impulsada por el radar de ondas milimétricas aumenta. La tendencia de la placa de cubierta CCS de la batería de automóviles a reemplazar el Arnés de alambre por placa blanda también merece atención. Se espera que la disminución de los costos de las fases iniciales dé lugar a una mejora de los beneficios, y el valor infravalorado de los PCB en 2022 se pondrá de relieve.
Se sugiere que se preste atención a: semiconductores de potencia – Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) , Starpower Semiconductor Ltd(603290) , Wingtech Technology Co.Ltd(600745) , Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) , Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ; Pista de carburo de silicio – tianyue Advanced, Phenix Optical Company Limited(600071) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) ; PCB – – – – Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) , Olympic Circuit Technology Co.Ltd(603920) , Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) , Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) , jinlu Electronics, etc.
Intelectualización: reversión completa de la electrónica automotriz, Cuerno de ataque sonando alto y claro. 22 para el año de aterrizaje inteligente, la capa de hardware Agarra firmemente la Cámara del coche (fuerte certeza), el radar láser (gran fuerza explosiva) dos pistas principales, la acústica del coche, la pantalla del coche, el conector también merecen atención. En cuanto a los semiconductores inteligentes, se hace hincapié en la capa de detección CIS, Soc de cabina inteligente, almacenamiento, mcu y chip analógico.
El precio de la cantidad óptica del coche sube la pista de oro, el mar de estrellas LIDAR. Aumento de la permeabilidad de la Cámara del automóvil + aumento del número de bicicletas + aumento de la resonancia 3D por ASP; El punto de inflexión de la industria del LIDAR ha llegado, 2022 la producción en masa en el primer año, el mercado del Mar de estrellas, el espacio a largo plazo de 100000 millones de grados, se espera que crezca un gran número de fabricantes nacionales de la cadena de suministro.
Atención sugerida: el módulo de cámara / lente tiene la ventaja competitiva de los fabricantes – – – – Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) , sunwoo Optics, etc. LIDAR – tecnología de antorchas, Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) , Zhejiang Crystal-Optech Co.Ltd(002273) , Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) , etc.
La intelectualización conduce al aumento de la demanda de semiconductores, CIS, almacenamiento, mcu, IC analógico y otros fabricantes nacionales se enfrentan a oportunidades. Además del aumento de la demanda de chips de control maestro como el chip ai del núcleo de conducción automática y SOC de cabina inteligente, los fabricantes nacionales tienen grandes oportunidades en el campo de chips generales como el almacenamiento de automóviles, mcu, IC analógico, etc.
Atención sugerida: cis – Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) , Shanghai Fullhan Microelectronics Co.Ltd(300613) , etc. Cabina inteligente SOC – Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) , etc.; Almacenamiento de automóviles – – – – Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Giantec Semiconductor Corporation(688123) , etc.; Automobile mcu – – – – Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , Ninestar Corporation(002180) (Extreme sea Semiconductor), etc.
Localización: equipos semiconductores + materiales domésticos para reemplazar la gran oportunidad, la empresa de diseño IC destaca la relación calidad – precio. Los gastos de capital de la FAB y la IDM siguen aumentando, y la sustitución nacional se ha acelerado, lo que ha dado lugar a grandes oportunidades para la sustitución nacional de equipos y materiales.
Al mismo tiempo, bajo la profunda retrollamada, el Centro de evaluación de 22 años de algunas empresas de diseño de CI de alta calidad regresa al rango de 30x – 40x, y la relación costo – rendimiento de la inversión se destaca bajo la Alta certeza del rendimiento.
Equipo Semiconductor: el suministro de líderes extranjeros es limitado, la localización se acelera, el alto gasto de capital de la fábrica de obleas muestra el paisaje. Las perspectivas de la demanda aguas abajo de los principales equipos en el extranjero son optimistas, la propagación de la epidemia y el retraso en la entrega de las piezas de repuesto aguas arriba restringen la liberación de los logros de las empresas de equipos en el extranjero, como panlin. Los materiales de aplicación también son optimistas sobre las perspectivas para 2022 y más allá. La empresa tiene un gran número de pedidos atrasados por valor de 8.000 millones de dólares de los EE.UU. Y la capacidad de producción está casi agotada en 2022. Además, las FAB s aguas abajo han dado directrices para el aumento de los gastos de capital: TSMC espera que los gastos de capital en 2022 sean de 40.000 a 44.000 millones de dólares de los EE.UU., un aumento interanual del 33% al 46%, y la UIT espera que los gastos de capital en 22 a ños sean de 3.000 millones de dólares de los EE.UU., un aumento interanual del 67%. Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) \\ En un entorno de oferta limitada y fuerte demanda descendente, las empresas nacionales de equipos tienen un período de crecimiento de 22 a ños.
Recommended concerns: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , shengmei Shanghai, Kingsemi Co.Ltd(688037) , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) , Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) , Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) , etc.
Materiales semiconductores: los costos iniciales han mejorado considerablemente y se espera que el rendimiento supere las expectativas. Debido a la limitación de la producción de electricidad en la fase inicial, 21q2 / q3 comenzó a aumentar considerablemente los precios de las materias primas químicas aguas arriba, algunas variedades incluso duplicaron el aumento. Sin embargo, desde octubre, con el avance del control de políticas, los precios de las materias primas han vuelto a la normalidad, se espera que las empresas de materiales semiconductores 21q4, 22q1 mejoren significativamente el rendimiento, se espera que sigan superando las expectativas. La aceleración de la expansión de la producción de la fábrica de obleas superpuestas ha dado lugar a un aumento sustancial de la demanda de materiales semiconductores nacionales, y seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de sustitución de las empresas nacionales de materiales semiconductores.
Se sugiere que se preste atención a: obleas de silicio de semiconductores – – – – National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) , Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) , etc. Gas especial, fotorresistente, CMP, etc. Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) , Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) , Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) , Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) , Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) , etc.
Diseño de semiconductores: captar el mercado de demanda incremental y pasar del ciclo económico al ciclo de crecimiento. En comparación con las necesidades tradicionales, como los teléfonos móviles y los PC, debemos prestar más atención a las nuevas necesidades energéticas de los vehículos, la IOT y otras necesidades incrementales. Somos optimistas a largo plazo sobre la capacidad de crecimiento endógeno de las empresas de diseño de CI, a través de la mejora iterativa de productos para completar el ciclo de transición del ciclo económico al ciclo de crecimiento. En particular, se hace hincapié en las oportunidades de inversión en ci analógico, creemos que el crecimiento constante a largo plazo de la pista de Subdivisión, y compartir la capacidad de 8 pulgadas con la energía, por lo que la sostenibilidad de la prosperidad es muy fuerte. El mercado anterior estaba preocupado por la expansión de la producción de ti, pero creemos que la capacidad de ti todavía necesita tiempo, y los fabricantes chinos completaron la sustitución nacional, la voluntad de volver a ti es muy baja. Por lo tanto, el rendimiento a corto y largo plazo está garantizado.
Atención sugerida: Chip analógico – Sg Micro Corp(300661) , 3Peak Incorporated(688536) , Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) , Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) , Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) , Sidi micro, etc.
Sugerencias de inversión: seguir haciendo hincapié en las tres principales líneas de inversión de “electrificación, intelectualización y localización”, y prestar atención a: electrificación: semiconductores de potencia – Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) , Starpower Semiconductor Ltd(603290) , Wingtech Technology Co.Ltd(600745) , Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) \\ , semi – conductor en el este de China; Pista de carburo de silicio – tianyue Advanced, Phenix Optical Company Limited(600071) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) ; PCB – – – – Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) , Olympic Circuit Technology Co.Ltd(603920) , Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) , Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) , jinlu Electronics, etc.
Intelectualización: el módulo de cámara / lente tiene la ventaja competitiva de los fabricantes – – – – Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) , sunwoo Optics, etc. LIDAR – tecnología de antorchas, Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) , Zhejiang Crystal-Optech Co.Ltd(002273) , Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) , etc.; CIS – Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) , Shanghai Fullhan Microelectronics Co.Ltd(300613) , etc.; Cabina inteligente SOC – Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) , etc.; Almacenamiento de automóviles – – – – Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Giantec Semiconductor Corporation(688123) , etc.; Automobile mcu – – – – Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , Ninestar Corporation(002180) (Extreme sea Semiconductor), etc.
Domesticación: equipos semiconductores Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) shengmei Shanghai Kingsemi Co.Ltd(688037) Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) etc. Materiales semiconductores 3078 etc.; Chips analógicos – Sg Micro Corp(300661) , 3Peak Incorporated(688536) , Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) , Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) , Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) , Sidi micro, etc.
Consejos de riesgo: la demanda descendente de la industria electrónica es inferior a la esperada; El progreso de la expansión de la producción de la fábrica de obleas es inferior a lo previsto; El progreso de la investigación y el desarrollo de las empresas que cotizan en bolsa no es tan bueno como se esperaba.
