Punto central de la semana:
Las joyas de oro mantienen un alto nivel de vista. Según los datos publicados por la Asociación China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) \\ \\ \\35 A corto plazo, en una situación internacional turbulenta, la aversión al riesgo de inversión impulsa el precio del oro; A largo plazo, la mejora de la tecnología de la antigua ley en el lado del producto estimula el consumo final, el cambio de precio del oro por gramo promueve la transparencia del mecanismo de fijación de precios, y se espera que la concentración del mercado siga aumentando a medida que la marca de la cabeza amplíe activamente el mercado hundido.
Revisión de la semana pasada:
La semana pasada (202202.21 – 202202.25), el índice de comercio al por menor (CITIC) cayó un 2,16%, o más que el índice Shanghai – Shenzhen 300 0,49 PCT. 30 CITIC first – level Industry in Commercial Retail Plate ranking no. 19. En el sector minorista, las principales subsecciones fueron joyería y relojería y comercio ⅲ, con aumentos del 2,60% y el 0,48%, respectivamente, mientras que el resto cayó. El percentil PE de la industria minorista comercial es mayor que el de Shanghai y Shenzhen 300. En la actualidad, el percentil pe (ttm) de la industria minorista comercial es de 88,47 y 97,15% desde 2005. Shanghai Shenzhen 300pe (ttm) fue de 13,17, con un cuantil del 43,66%.
Las principales recomendaciones de esta semana son:
Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) : en el contexto de la promoción del modelo provincial y la prosperidad común, la empresa se está desarrollando para dar un nuevo impulso y mantener la calificación de compra. El foso de la empresa se encuentra en la ventaja obvia del Canal, la rentabilidad del Canal terminal es fuerte, en el futuro bajo la ayuda del modelo provincial, la fuerza motriz de la tienda de extensión es suficiente, se espera que alcance la cobertura nacional, en el mercado de baja línea ocupa la ventaja obvia de la tarjeta. A corto plazo, la empresa se beneficia de la liberación de la demanda del mercado de bodas causada por la recuperación del consumo, y a largo plazo se beneficia de los dividendos de la marca líder causados por el aumento de la concentración de la industria en el contexto de la prosperidad común y el aumento de la marea nacional. La empresa siempre ha mantenido un alto nivel de Roe de alrededor del 20%, debido a su fuerte rentabilidad. Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa 2021 – 2023 sea del 79%, 34% y 24%, respectivamente, y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz sea del 39%, 24% y 17%, respectivamente, lo que corresponde a la valoración del PE de 15X, 12x y 10x, respectivamente, para mantener la calificación de compra.
Recomendaciones de inversión:
Mantener la calificación de “aumento de acciones” en el comercio minorista.
Línea principal de inversión 1: la tendencia de recuperación continua de la joyería de oro y el alto grado de vista, continuamos recomendando Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) \\
Línea principal de inversión 2: en el nuevo campo minorista tradicional, el formato de los miembros del almacén está en pleno apogeo, por lo que se recomienda prestar atención al diseño activo del formato de la tienda de almacenamiento Boma (Alibaba), Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) . E – commerce New Retail Area, Live and shop Self – Broadcast Rapid Development, Community Group Buy presents Matthew effect, suggested to focus on shake Voice e – Commerce, Alibaba, pinduo.
La tercera línea principal de inversión: el flujo superpuesto de fondos de prosperidad común está en su punto máximo, la competencia de las empresas de Internet se está volviendo cada vez más caliente, por lo que se sugiere que se preste atención a los pequeños riesgos reglamentarios, que la venta al por menor sea el rey de la eficiencia de La ejecución y que el Grupo Jingdong construya un foso con ventajas de la cadena de suministro.
Consejos de riesgo:
Brotes repetidos; Depresión macroeconómica; La competencia industrial se intensifica.
