La demand a de terminales es baja y los precios de las materias primas siguen siendo altos. Al 25 de febrero, el índice de electrodomésticos (shenwan) cayó un 3,6% este mes, perdiendo el índice a 6,1 pcts. La retirada de la placa de la semana pasada se debió principalmente a dos factores externos: la semana pasada continuó la fermentación de los riesgos del mercado externo, el conflicto ruso – ucraniano se intensificó aún más, la UE y los Estados Unidos han introducido sanciones contra Rusia. Dado que Rusia es un importante país de origen de los productos básicos, plantea preocupaciones sobre si los precios de las materias primas volverán a subir en el futuro. En China, las ventas de las 100 principales empresas inmobiliarias en enero fueron de – 40,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, según datos de Kerry, y la relajación marginal de la política inmobiliaria todavía no ha dado señales tangibles de recuperación. Sin embargo, a medida que se acercan gradualmente las “dos conferencias nacionales”, la política de “crecimiento constante” o más fuerza, la macroeconomía China obtendrá el apoyo básico, creemos que los cambios en la prosperidad futura de la industria no necesitan más pesimismo.
En cuanto a los fundamentos de los electrodomésticos, seleccionamos 17 acciones de electrodomésticos como objeto de investigación, y su Roe (ttm) en su conjunto se encuentra en el canal descendente desde que alcanzó su punto máximo en 18 años, y Roe (ttm) en 20 años es el 17% más bajo, y luego rebotó hasta el Fondo. Roe (ttm) se recuperó al 21% en 21 años, todavía por debajo de la media histórica del 23% (1Q 2014 – 3q 2021). Mirando hacia el 2022q1, el lado negativo de la placa de electrodomésticos gradualmente pasivación + baja valoración, el mejor momento de configuración se acerca gradualmente. Pasivación corta: el precio de las materias primas abre el canal descendente, la base superpuesta aumenta y la presión de los costos aguas arriba disminuye en 2022. Baja valoración: la valoración general del PE de las acciones básicas de electrodomésticos en relación con el mercado cayó a la media histórica cercana. Aumento del valor de la asignación: la experiencia de los últimos 16 años muestra que q4 al año siguiente q1 es el período de mayor tasa de éxito. Se sugiere que se preste atención a tres líneas principales: (1) los líderes tradicionales que se benefician de la recuperación de los fundamentos se centran en Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , 00242 , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ; Prestar atención a 60.000 60 Los electrodomésticos emergentes de alta prosperidad están relacionados con Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .
Fundamentos: enero por la Alta base y el impacto temprano del Festival de primavera, las ventas al por menor de electricidad blanca cayeron año tras año
Datos inmobiliarios: las ventas nacionales de viviendas comerciales aumentaron un 1,9% en enero – diciembre de 2021 en comparación con el mismo per íodo de 2020 (en comparación con el mismo período de 19 años + 4,6%), y disminuyeron un 15,6% en diciembre de 2021 en comparación con el mismo período de 2020. Concretamente, el crecimiento de las ciudades de segundo nivel se estabilizó, mientras que el pesimismo de las ciudades de tercer y cuarto nivel se intensificó aún más. Aunque el nivel de la política de ese mes más activo, pero la confianza de la industria todavía necesita tiempo para recuperarse, las empresas de vivienda y los compradores de viviendas en general están en un Estado de espera, lo que conduce a la continuación de las ventas e inversiones inmobiliarias en el segundo semestre de 21 a ños de recesión. De enero a diciembre, el área de terminación de la casa fue de + 11,2% año tras año, de los cuales + 0,8% año tras año en diciembre, la terminación todavía mostró resistencia.
Producción y venta de electrodomésticos: (1) aire acondicionado: en la fábrica, 13,31 millones de unidades de aire acondicionado doméstico (yoy – 5,3%) fueron enviadas en enero, de las cuales 5,59 millones (yoy – 9,3%) fueron vendidas en el mercado nacional. La epidemia ocurrió de vez en cuando en enero y la demanda minorista fue plana; Las exportaciones de aire acondicionado en enero ascendieron a 7,73 millones de unidades (yoy – 2,1%), aunque disminuyeron ligeramente en comparación con el mismo período del año anterior, pero la cantidad absoluta se mantuvo alta. Venta al por menor: el volumen de ventas al por menor de todo el canal de aire acondicionado en enero fue de – 30% / – 26% en comparación con el mismo período de 2019, respectivamente – 19% / – 23%, debido a factores como el Festival de primavera de este año. En cuanto a los precios, 20q4 precios medios de la industria se convirtieron en positivos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, en enero los precios en línea / fuera de línea mantuvieron el crecimiento, respectivamente + 8% / + 7%; Chefs electricity: January lampblack All – Channel Retail Volume / amount – 19% / – 14%, compared with 19 years – 17% / – 1%; Refrigerador – lavadora: enero de volumen / cantidad de refrigerador en comparación con – 7% / – 4%, en comparación con el mismo período de 19 años + 7% / + 13%, lavadora en enero de volumen / cantidad de ventas al por menor en comparación con – 16% / – 18%, en comparación con el mismo período de 19 años – 7% / – 10%. Aparatos eléctricos limpios: en enero, el volumen de ventas de todos los canales de aparatos eléctricos limpios fue de – 13% / + 6% año tras año, el volumen de ventas al por menor en línea fue de – 13% / + 6% año tras año, el volumen de ventas al por menor fuera de línea fue de – 18% / + 1%.
Análisis de riesgos: las ventas de bienes raíces no están a la altura de las expectativas; El costo de las materias primas ha aumentado considerablemente; La moneda local se ha apreciado considerablemente.
