Puntos de inversión:
Ucrania y Rusia son importantes proveedores mundiales de productos negros; Las reservas de mineral de hierro de Ucrania son de 2.300 millones de toneladas, lo que representa el 2,7% del total mundial. Las reservas de mineral de hierro de Rusia son de 14.000 millones de toneladas, lo que representa el 16,5% del total mundial. Sin embargo, las exportaciones de mineral de hierro representaron el 2,28% y el 1,28% del comercio mundial, respectivamente. Ucrania ha demostrado reservas de carbón de 34.375 millones de toneladas, o el 3,2% del mundo. Rusia ha demostrado reservas de carbón de 162200 millones de toneladas, lo que representa el 15,1% del mundo. Rusia es un importante exportador mundial de carbón, con un valor de exportación de 14.900 millones de dólares en 2020; Ucrania exporta menos carbón.
Ucrania depende en gran medida de las exportaciones de acero, que representan alrededor del 74,3% de la producción de acero, y la UE es una importante región de exportación. China importó 3.876 millones de toneladas (17,2%) de pellets de Ucrania en 2021. La escala de exportación de acero ruso es grande, 2015 – 2019, el volumen anual de exportación de acero ruso es de 23 – 28 millones de toneladas; China importó carbón de potencia y carbón de coque de Rusia, y las importaciones de carbón de coque representaron una proporción relativamente alta.
La oferta y la demanda de acero en el extranjero se están endureciendo, el precio del acero en China es indirecto o tiene apoyo. La UE es un destino importante para la exportación de productos siderúrgicos de Ucrania y Rusia. Desde julio de 2021, los precios del acero de la UE han disminuido considerablemente, el índice de PMI de la industria manufacturera de las economías de la UE se encuentra actualmente en un alto nivel, el conflicto ruso – ucraniano tiene un gran impacto en la producción y el comercio de las empresas siderúrgicas ucranianas, las sanciones financieras tienen un impacto en el comercio de exportación ruso – Europeo; El bloqueo de las exportaciones de acero de Rusia y Ucrania impulsará la oferta y la demanda de acero en el extranjero, especialmente en la UE. Los precios del acero de la UE podrían recuperarse. Teniendo en cuenta que en la actualidad existen diferencias de precios entre China y la Unión Europea en 183 dólares por tonelada, 314 dólares por tonelada, 357 dólares por tonelada y 319 dólares por tonelada, la diferencia entre el precio interno y el precio externo puede aumentar, lo que será un buen apoyo para el precio del acero chino.
El tamaño y la proporción de las importaciones chinas de carbón de potencia y carbón de coque de Rusia seguirán aumentando. El comercio sino – ruso puede adoptar la liquidación del RMB, eludiendo el sistema SWIFT, el impacto directo del canal comercial es limitado; Las sanciones financieras de Europa y los Estados Unidos han obstaculizado las exportaciones de productos de la serie negra entre Rusia y los países europeos, o indirectamente impulsarán las exportaciones rusas de productos de la serie negra a China; La escala y la proporción de las importaciones chinas de carbón de potencia y carbón de coque de Rusia seguirán aumentando, lo que puede aliviar el costo de las materias primas para las empresas siderúrgicas de aguas abajo.
Sugerencias de inversión: en la actualidad, la oferta y la demanda en el mercado siderúrgico de China siguen siendo débiles, pero la demanda (infraestructura) de la industria transformadora mejora marginal; El precio del mineral de hierro en el extremo de la materia prima entra en una situación débil, la industria entra en un nuevo ciclo (control del carbono + ultra bajas emisiones + fusión y reorganización + no alentar la exportación), el patrón de competencia mejora, la capacidad de ajuste de la oferta aumenta. Se proponen dos tipos de empresas: prestar atención a la mejora marginal de la inversión en infraestructura aguas abajo, lo que dará lugar a un aumento de la demanda de tuberías y materiales de construcción y a empresas beneficiarias conexas. Teniendo en cuenta la baja valoración actual de la placa de acero, se recomienda prestar atención a las empresas que cotizan en bolsa con un alto nivel de dividendos a largo plazo.
Consejos de riesgo: el crecimiento constante de la inversión en infraestructura en China es inferior a las expectativas, y la demanda de tuberías y otros productos siderúrgicos es baja. En el patrón de desarrollo del ciclo interno, el consumo de bienes de consumo duraderos, como los automóviles, es inferior a las expectativas, y la demanda de acero para automóviles es débil.
