Resumen financiero principal: Alibaba anunció los resultados de fy202203, los ingresos de fy202203 ascendieron a 242580 millones de yuan / + 10%, principalmente de los ingresos de la parte comercial China aumentaron un 7% año tras año, los ingresos de la parte de computación en nube aumentaron un 20% año tras año, los ingresos de la parte comercial internacional aumentaron un 18% año tras año; Ebita448 ajustado. 2.200 millones de yuan / – 27%, el margen es del 18% / – 10 PCT; La empresa logró un beneficio neto de 19.224 millones de yuan GAAP / – 75%, un beneficio neto de 44.620 millones de yuan no GAAP / – 25% y una tasa de interés neta de 18%.
Datos básicos de las operaciones: en diciembre de 2021, el mercado chino del ecosistema Alibaba era de 979 millones de consumidores activos al año (26 millones más que el final de Li du); Los consumidores activos de las empresas chinas ascendieron a 882 millones al a ño (20 millones más que a finales del trimestre anterior), principalmente gracias a la edición especial TaoBao de 280 millones de consumidores activos (39 millones más que Li); El Servicio de vida local se trasladó anualmente a unos 372 millones de consumidores (un aumento de 17 millones con respecto al trimestre anterior).
División de ingresos: fy2022q3 ingresos obtenidos 242580 millones de yuan / + 10%, ebita448 ajustados. 2.200 millones de yuan / – 27% y 18% de margen. Core Business: fy2022q3 China Retail Business income of 167995 million Yuan / + 7%, including customer management income of 189 million Yuan / – 1%; China wholesale Business Income 4231 million Yuan / + 10%; Los ingresos de las empresas minoristas transfronterizas y mundiales ascendieron a 11.606 millones de yuan / + 14%, y los de las empresas mayoristas transfronterizas y mundiales ascendieron a 4.843 millones de yuan / + 29%; Servicio de vida local: fy2022q3 ingresos 12.141 millones de yuan / + 27%, ebita ajustada – 4.987 millones de yuan, margen de – 18%; Negocios de novatos: fy2022q3 ingresos 13.078 millones de yuan / + 15%, ebita ajustada 92 millones de yuan, margen de – 1%; Cloud Computing Business: fy2022q3 income of 19.539 million Yuan / + 20%, adjusted ebita1. 3.400 millones de yuan, con un margen del 1%; Digital Entertainment and Entertainment Business: fy2022q3 Income 8.113 million Yuan / + 0.4%, adjusted ebita loss 1.374 million Yuan, margin is – 17%; Innovación y otras empresas: los ingresos de fy2022q3 ascendieron a 1.034 millones de yuan / + 63%, y la pérdida ajustada de ebita fue de 1.609 millones de yuan;
Costo: fy2022q3 product R & D cost rate 6% / invariant, sales cost rate 15% / + 4pct, General and Administrative cost rate 4% / invariant.
Comentario: el desempeño de las actividades básicas de Ali se ajusta a las expectativas. Desde octubre del año pasado, las expectativas de funcionamiento de Ali en el cuarto trimestre han seguido disminuyendo, incluida la Plataforma de negociación básica GMV y la tasa de rendimiento, la parte comercial básica de la parte no elutriada del impacto en los beneficios, el crecimiento del negocio de la computación en nube, y otros factores subyacentes, como La debilidad del consumo, la desviación de la competencia y otros factores.
Las principales líneas de negocio son las siguientes: 1) los ingresos de gestión de clientes disminuyen ligeramente en comparación con el mismo período del a ño anterior. En combinación con el seguimiento digital actual, esperamos que el rendimiento de cy22q1 y GMV mejore, y el impacto de la reducción de las tasas de servicio todavía arrastrará a takerate hasta El segundo semestre del año; Mientras tanto, la empresa espera que las pérdidas de estos dos negocios mejoren en los próximos trimestres. En combinación con la situación de inversión de los demás participantes, creemos que esto significa que los participantes en el comercio electrónico de bajo precio están encontrando gradualmente sus propias áreas de ventaja. La competencia puede moderarse; La inversión en el negocio de la vida local q4 se incrementó, la inversión en la integración de la alta moral se incrementó. Explorar la dirección de la inversión empresarial más centrada.
Sugerencia de inversión: el negocio de la computación en nube será el primero en ver el punto de inflexión, el punto de inflexión de los beneficios generales todavía está en el Departamento de elutriación, clave o impacto en la situación del consumo. Las empresas diversificadas, como la computación en nube, han tenido un gran impacto en la composición del valor de mercado. El impacto de la pérdida de clientes clave en el negocio de la computación en nube se elimina, y se espera que la tasa de crecimiento alcance el punto de inflexión; La clave del punto de inflexión general de la empresa sigue siendo amoy, la extrema debilidad de 21q4gmv está relacionada con la disminución del consumo, la expansión del comercio electrónico en vivo de la Plataforma de contenido, como el temblor de este trimestre y la cadena de suministro, etc. creemos que el impacto global o ver el punto de inflexión En la última etapa, sugerimos que el punto de inflexión de la operación de seguimiento se mantenga cerca.
Aviso de riesgo: la competencia de la industria del comercio electrónico se intensifica; El entorno macroeconómico y la tasa de recuperación del consumo son inferiores a las expectativas; La política de supervisión se está endureciendo; El progreso de la nueva venta al por menor es inferior a lo previsto; El pronóstico del desempeño es el resultado de la medición preliminar, por favor tome el informe anual como el estándar.
