Con la aparición del efecto de la política de gestión de la concentración de préstamos y la exposición gradual del riesgo de crédito de las empresas inmobiliarias, el canal de financiación de las empresas inmobiliarias se contrae completamente en 2021, junto con la aparición de la tensión de liquidez y la influencia continua de la política reguladora, la tasa de crecimiento de las ventas de viviendas comerciales se ha ralentizado gradualmente y ha mostrado una tendencia a la baja desde el segundo semestre del a ño. Bajo la doble influencia de la contracción del canal de financiación y la disminución de la recaudación de fondos de ventas, el riesgo de crédito de la industria inmobiliaria se libera aún más. Con el fin de garantizar el desarrollo saludable y el círculo virtuoso de la industria inmobiliaria, desde el cuarto trimestre de 2021 se han introducido sucesivamente ajustes de política, incluida la aceleración de la inversión crediticia y la liberación de liquidez, pero China Trust International considera que las políticas pertinentes se encuentran todavía en la etapa de transmisión, y que La recuperación de los fundamentos crediticios de la industria inmobiliaria China todavía necesita tiempo. La perspectiva de la industria inmobiliaria China es negativa, China Trust International cree que la calidad crediticia general de la industria empeorará en los próximos 12 a 18 meses, la distribución del crédito de la industria tiene la posibilidad de un ajuste negativo.
Desde el segundo semestre de 2021, la tasa de crecimiento de las ventas de viviendas comerciales ha disminuido considerablemente, mientras que la tasa de crecimiento de los préstamos hipotecarios superpuestos se ha ralentizado y la supervisión de los fondos de preventa se ha vuelto más estricta, lo que ha dado lugar a una presión constante sobre las ventas de empresas inmobiliarias. Con el ajuste de la política, los préstamos hipotecarios han mostrado signos de recuperación, pero las cifras de ventas de viviendas comerciales siguen siendo sombrías. Teniendo en cuenta el tiempo de recuperación de la voluntad de compra de viviendas y la incertidumbre de la labor experimental del impuesto sobre bienes inmuebles, se prevé que las empresas inmobiliarias se enfrenten a una mayor presión para mejorar las fuentes internas de flujo de caja a corto plazo.
Con el endurecimiento de las políticas y la Liberación del riesgo de crédito de las empresas inmobiliarias, la presión de liquidez externa de las empresas inmobiliarias ha aumentado rápidamente desde 2021. Con la relajación del margen de la política de financiación, se espera que el “crédito amplio” de la industria inmobiliaria aumente, pero en la actualidad la política se encuentra todavía en la etapa de transmisión, la recuperación de los canales de financiación de las empresas inmobiliarias todavía necesita tiempo.
En 2021, el entusiasmo de las empresas inmobiliarias por la tierra y la inversión en desarrollo mostraron una situación anterior Alta y posterior baja, el gasto operativo se desaceleró significativamente. En el contexto de la presión sobre la recaudación de fondos y las dificultades de refinanciación, la industria en su conjunto todavía se enfrenta a la falta de confianza en la inversión y la capacidad de inversión, la inversión en desarrollo inmobiliario y la tendencia a la baja de los gastos de adquisición de tierras o continuará.
Desde 2021, la liquidez de las empresas inmobiliarias se ha mantenido bajo presión, el riesgo de crédito de la industria ha mostrado un Estado relativamente centralizado de estallido, las empresas inmobiliarias de alto riesgo se centran en la gestión de apalancamiento, la mala distribución de los activos y la madurez de la deuda de crédito. Aunque la política actual se ha aflojado un poco, pero la alta presión de la deuda hace que la liquidez de la industria inmobiliaria siga estando bajo presión, China Trust International cree que el riesgo de crédito de la industria inmobiliaria China se liberará gradualmente.
En el segundo semestre de 2021, el rendimiento de las ventas de las empresas inmobiliarias disminuyó en general, algunas empresas inmobiliarias con escasez de liquidez aceleraron la enajenación de activos, junto con el bloqueo de los canales de financiación, las empresas inmobiliarias en su conjunto en un Estado de contracción. La rentabilidad de las empresas inmobiliarias también ha disminuido considerablemente desde 2018, y todavía se enfrenta a una presión de reducción continua; Desde 2021, la liquidez de las empresas inmobiliarias ha seguido estando bajo presión, y algunas empresas inmobiliarias han acelerado la exposición al riesgo de liquidez. Teniendo en cuenta que la transmisión de la política llevará algún tiempo, en el futuro, la industria inmobiliaria seguirá estando en el desempeño de las ventas y la liquidez de la industria “período doloroso”, los fundamentos del crédito de la industria seguirán mostrando una tendencia a debilitarse a corto plazo.
