(1) El apetito de riesgo del mercado volvió a ser significativo esta semana, con los mercados de capitales reaccionando con más fuerza y las bolsas y las materias primas repuntando colectivamente, principalmente porque, en primer lugar, la inflación de EE.UU. volvió a caer por encima de las expectativas, las expectativas de que la Fed ralentizara las subidas de los tipos de interés siguieron aumentando, los tipos de los bonos de EE.UU. bajaron y el índice del dólar de EE.UU. cayó bruscamente; en segundo lugar, la “segunda flecha” de China para apoyar la financiación de bonos para las empresas privadas, incluidas las empresas de vivienda “, contribuyendo a aliviar los riesgos de las empresas inmobiliarias y mejorando las expectativas de recuperación económica; en tercer lugar, el Consejo de Estado dictó veinte medidas para optimizar la prevención y el control de las epidemias, estimulando aún más el ánimo del mercado.
(2) La inflación estadounidense volvió a caer por encima de las expectativas y se enfriaron las expectativas de subida de los tipos de interés. El IPC y el IPC subyacente de EE.UU. retrocedieron más de lo previsto en octubre, especialmente el IPC subyacente retrocedió desde su máximo interanual, lo que impulsó la confianza del mercado. En consecuencia, la probabilidad de que la Fed suba los tipos de interés en diciembre se eleva a más del 80%, y la tasa terminal (media ponderada) se sitúa en torno al 4,87%. Aunque la dirección de la futura bajada de la inflación en EE.UU. puede ser relativamente segura, la aceleración de la bajada todavía depende de la ralentización de la economía estadounidense, y los factores clave que apoyan que la inflación se mantenga alta -especialmente la rigidez del mercado laboral- todavía necesitan una mayor ralentización o incluso una recesión en la economía de EE.UU. puede ser suficiente para aliviar, por tanto, la duración y el punto final de la subida de tipos los tipos de interés sigue siendo algo variable.
3) Cambios positivos en la política china. Recientemente se han producido dos importantes cambios positivos a nivel macro en China: en primer lugar, la ampliación de la “segunda flecha” para apoyar la financiación con bonos de las empresas privadas, incluidas las empresas inmobiliarias, lo que ayudará a mitigar los riesgos de las empresas inmobiliarias; en segundo lugar, el Consejo de Estado emitió la “Notificación sobre la optimización adicional de las medidas de prevención y control de la epidemia de neumonía COVID-19 de forma científica y precisa”, haciendo hincapié en la importancia de la prevención y el control precisos y de evitar fuertes impactos económicos. La segunda es la publicación por parte del Consejo de Estado de la Notificación sobre la optimización adicional de las medidas de prevención y control de la neumonía COVID-19 de forma científica y precisa, que hace hincapié en la prevención y el control precisos y en evitar una fuerte interferencia con la economía. Creemos que las señales reveladas por la política actual son positivas y ayudarán a promover la expansión del crédito, contribuyendo así a la estabilización y el repunte de la economía, pero la expansión del crédito no será inmediata a corto plazo, ya que aún se necesitará tiempo para que las fuerzas decisivas de la expansión del crédito -las empresas y los residentes- mejoren sus expectativas, lo que puede dar lugar a cierta repetición de las tendencias del mercado a corto plazo.
