【Matters】
Según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadística, de enero a octubre, el valor añadido industrial acumulado creció un 4,0% interanual, 0,1 puntos porcentuales más que de enero a septiembre, y el mes de octubre creció un 5,0% interanual, 1,3 puntos porcentuales menos que el valor anterior; la inversión nacional en activos fijos creció un 5,8% interanual, 0,1 puntos porcentuales menos que de enero a septiembre; las ventas totales al por menor de bienes de consumo crecieron un 0,6% interanual, 0,1 puntos porcentuales menos que de enero a septiembre mes, 0,1 puntos porcentuales menos que entre enero y septiembre, y un 2,5% menos en octubre, 3 puntos porcentuales menos que el valor anterior.
[Comentario].
Centrarse en la política incremental, el espacio principal para la reparación posterior o en el consumo. En la industria, la inversión, el consumo y otros indicadores económicos que las expectativas de consenso del mercado en el fondo, se espera que la política de acelerar la fuerza y el ajuste, centrándose en “tirar de consumo, bienes raíces estables”. Por ejemplo, el 11 de noviembre, la Comisión de Asistencia Sanitaria desplegó medidas preventivas y de control para optimizar el ajuste de la “veintena”, en torno también a la aplicación activa. Se espera que el consumo, que se ha visto gravemente afectado en el periodo anterior y se encuentra en una posición de “agujero profundo”, sea el primero en beneficiarse del ajuste de la política.
El crecimiento de la industria se redujo como consecuencia de la caída de los precios industriales y de una desaceleración marginal de la producción de automóviles. Los precios mundiales de las materias primas volvieron a caer y el IPP de China se volvió negativo, con factores de precios que causaron un mayor arrastre en las lecturas del valor añadido industrial. Al mismo tiempo, la desaceleración marginal de la producción de automóviles debilitó el apoyo a la industria.
La construcción de infraestructuras por sí sola no es un bosque. La tasa de crecimiento actual de la infraestructura ha aumentado durante seis meses consecutivos, y está acelerando la formación de la carga de trabajo física, el papel de apoyo de “crecimiento estable” está aumentando. Sin embargo, la inversión en infraestructuras amplias sólo representa un tercio de la inversión en activos fijos y alrededor del 10% del PIB, y sus cadenas industriales ascendentes y descendentes son relativamente sencillas, con un “techo” de empleo y poder de atracción económica.
Desde el segundo semestre de 2022, los datos relacionados con el sector inmobiliario presentan un efecto de base bajo, lo que da lugar a una lectura elevada. A partir de la baja base, el actual descenso de los indicadores principales, como la venta de viviendas, la adquisición de terrenos y el crédito a las empresas inmobiliarias, sigue siendo significativo, lo que indica que la presión real a la baja sobre la inversión inmobiliaria no ha disminuido significativamente.
Se espera que el consumo sea el pilar de la recuperación económica, y la caída del consumo en octubre se vio afectada principalmente por factores coyunturales como las perturbaciones epidémicas, siendo los restaurantes, el comercio minorista y el turismo los más afectados. De cara al futuro, el consumo de bienes distintos de los automóviles sigue estando en un nivel bajo. Para lograr el objetivo de “mantener la economía en un rango razonable”, impulsar el consumo puede ser el principal objetivo de las políticas posteriores. Sin embargo, en el contexto de la debilidad del sector inmobiliario, el debilitamiento marginal del efecto impulsor del consumo de automóviles, la lenta reparación de los ingresos de los residentes y el ajustado equilibrio fiscal del gobierno, el progreso de la reparación del consumo no debe ser sobreestimado.
Alerta de riesgo]
Riesgo de proliferación de nuevas variantes de virus
Riesgo de contagio de la recesión por parte de las economías extranjeras
