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Los datos económicos de octubre mostraron que la epidemia tuvo un gran impacto en la economía, con elementos anticíclicos como las infraestructuras y los automóviles que se mostraron muy resistentes, mientras que, por el contrario, el consumo, las ventas de viviendas de productos básicos y la inversión siguieron teniendo un rendimiento inferior. El descenso de la demanda puede arrastrar aún más la producción. De cara al futuro, aunque la política de prevención y control de epidemias se ha optimizado, la política inmobiliaria modera el ajuste, pero el efecto global es más difícil de evaluar, junto con la financiación social, el desempleo se ha repetido desde septiembre, las exportaciones retrocedieron, la recuperación de la confianza del mercado es insuficiente, la recuperación económica puede ser lenta.
Las estimaciones de consenso para el crecimiento del valor añadido industrial, la inversión en activos fijos y las ventas al por menor en octubre fueron del 5,0%, 5,9% y 1,7% respectivamente, mientras que las tasas de crecimiento reales fueron del 5,0%, 5,8% y -0,5%.
Octubre social cero crecimiento negativo interanual, la disminución marginal es evidente. octubre social cero interanual -0,5%, la disminución acumulada interanual de 0,1 puntos porcentuales a 0,6%, el anillo ver, 2021 la base del mes es muy baja, sólo el 0,21%. Por lo tanto, el descenso del cero social en octubre seguía siendo principalmente debido a la repetición de la epidemia, los residentes redujeron espontáneamente sus actividades de compras y de comer fuera, y las ventas de bienes no esenciales y el consumo de contacto, como la restauración, se vieron relativamente afectados. Si se observa el desglose, los ingresos de alimentos y bebidas se desplomaron un 8,1% interanual en el mismo mes, ampliando el descenso acumulado hasta el -5%. El consumo de automóviles creció un 3,9% interanual en el mismo mes (antes un 14,2%), pero a pesar de ello, siguió teniendo un mejor comportamiento entre todas las categorías de bienes de consumo, seguidas de alimentos y aceites y bebidas, que crecieron un 8,3% y un 4,1% respectivamente. Excluyendo las ventas de automóviles, las ventas totales al por menor de bienes de consumo cayeron un 0,9% en octubre. No hubo una mejora significativa en la tasa de crecimiento del consumo relacionado con el sector inmobiliario.
El sector manufacturero y las infraestructuras fueron los principales impulsores de la inversión durante el mes. El crecimiento de la inversión en promoción inmobiliaria continuó siendo negativo en octubre, con un mayor ritmo de caída de las ventas y el arrastre de las fuentes de financiación por parte de la autofinanciación y los préstamos hipotecarios, al continuar la tendencia a la baja de los inmuebles. Mantenemos la opinión de que la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructuras es oscilante y la tasa de crecimiento de la inversión manufacturera se está ralentizando a un nivel elevado.
El crecimiento interanual del valor añadido industrial en octubre fue del 5,0% y el crecimiento interanual del 0,33%, la tasa de crecimiento interanual fue inferior a la del mismo periodo de los últimos cinco años, y también está relacionado con la recuperación del valor añadido industrial en septiembre de este año para acelerar. Como la demanda espontánea en sentido descendente fue débil en general, las partidas anticíclicas, como las infraestructuras, retrocedieron en la parte superior en septiembre, por lo que la parte superior de la producción retrocedió en línea con las expectativas del mercado.
Conclusión del mercado: el declive económico es marginal, pero la prevención de epidemias y la optimización de la política inmobiliaria favorecen las expectativas económicas a medio y largo plazo; es probable que continúe el ajuste del mercado de bonos. Las dos grandes políticas (política de prevención y control de epidemias + política de regulación inmobiliaria) que han impedido durante mucho tiempo que los tipos de interés subieran se han optimizado, lo que ha suscitado la preocupación del mercado. En este contexto, en primer lugar, es difícil falsear la recuperación del crecimiento económico a medio y largo plazo; en segundo lugar, las expectativas económicas pesimistas provocadas por la repetición de la epidemia pueden remitir, especialmente la recuperación del impacto en el lado de la producción puede ser más rápida que en el lado de la demanda. Mientras tanto, la política monetaria sigue limitada por el tipo de cambio a corto plazo. Los futuros puntos de juego del mercado de bonos se centrarán más en la financiación y la economía a corto plazo.
Riesgos: cambios en la situación epidémica; aumento de la presión sobre la devaluación del RMB; cambios inesperados en la confianza de los residentes; y políticas inesperadas de estabilización del crecimiento.
