Liquidez macro mundial
El ritmo de reducción de la Fed se ha acelerado en las dos últimas semanas. El 2 de noviembre, el tamaño total de los activos de la Reserva Federal era de 8,73 billones de dólares, lo que supone una reducción de 67.100 millones de dólares con respecto a hace quince días, incluyendo una reducción de 37.000 millones de dólares en el tamaño de sus tenencias del Tesoro, y el proceso de reducción ha mejorado con respecto a hace quince días.
La subida de tipos de la Fed de 75 puntos básicos se produce en noviembre, y es probable que las futuras subidas de tipos se ralenticen. En la reunión del FOMC de noviembre, la Fed anunció una subida de tipos de 75 puntos básicos, elevando el rango objetivo del tipo de los fondos federales a entre el 3,75% y el 4,00%. La Fed espera que un aumento continuado del rango objetivo de los tipos de interés sea apropiado para lograr una política monetaria suficientemente restrictiva y que permita que la inflación vuelva al 2%. En la sesión informativa posterior, Powell indicó que el momento más temprano para reducir el ritmo de las subidas de tipos podría ser la próxima reunión, con una desaceleración tan pronto como la reunión de diciembre o febrero; la Fed hará todo lo posible para cumplir su objetivo de inflación y es demasiado pronto para considerar una pausa en las subidas de tipos.
Liquidez macro china
En términos de volumen, por un lado, la tasa de crecimiento de la nueva financiación social total retrocedió en octubre, con el debilitamiento de la estructura de financiación y la disminución significativa de los nuevos préstamos en RMB; por otro lado, la recompra inversa del banco central volvió a tener un pequeño volumen a principios de noviembre, acompañado de un gran número de recompras inversas a finales de octubre, y se espera que la superficie de financiación siga siendo relativamente ajustada a corto plazo. La demanda de financiación real fue débil en octubre, con el aumento de la escala de financiación social en 0,91 billones de yuanes, un 2,62% menos. El aumento de la financiación social fue de 0,91 billones de yuanes, lo que supone un descenso de 2,62 billones de yuanes respecto al mes anterior. M2 creció un 11,80% interanual, 0,3 puntos porcentuales menos que el mes anterior, mientras que M1 creció un 5,80% interanual, 0,6 puntos porcentuales menos que el mes anterior, y la diferencia de tijera M2-M1 fue del 6,00%. Estructuralmente, los nuevos préstamos en RMB (calibre de financiación social) en octubre fueron de 443100 millones de RMB, lo que supone un descenso interanual de 332100 millones de RMB y un descenso secuencial de 2,1 billones de RMB. el importante descenso de los nuevos préstamos en RMB fue uno de los principales factores que arrastraron el aumento de la financiación social. del 24 al 31 de octubre, con el fin de mantener una liquidez fluida tras el mes de pago de impuestos, el banco central anunció un total de 920000 millones de RMB de operaciones de recompra inversa a 7 días. en noviembre A partir del 1 de noviembre, la escala de las operaciones de recompra inversa del banco central volvió a la normalidad, y del 2 de noviembre al 10 de noviembre, el banco central inyectó un acumulado de 49.000 millones de RMB mediante operaciones de mercado abierto. Junto con un gran número de repo inverso a finales de octubre expirará en noviembre, a partir del 4 de noviembre, la moneda neta de nuevo 737 mil millones de yuanes, la superficie de financiación se espera que mantenga un estado relativamente apretado en el corto plazo.
Desde el punto de vista de los precios, los tipos de interés a corto plazo han subido en las dos últimas semanas, con una escala de repos interbancarios que se agitó antes de retroceder ligeramente. Del 27 de octubre al 2 de noviembre, los tipos DR007 bajaron rápidamente, alcanzando un mínimo del 1,6% a partir del 3 de noviembre. La escala de repos interbancarios se elevó bruscamente hasta los 5,9 billones de RMB del 27 de octubre al 3 de noviembre, antes de retroceder ligeramente. A 9 de noviembre, el volumen de repos interbancarios se situaba en 4,85 billones de RMB, lo que supone un aumento de unos 480400 millones de RMB con respecto a hace quince días.
