El crecimiento de los préstamos a la vivienda disminuyó significativamente, mientras que los préstamos corporativos a medio y largo plazo siguieron teniendo un buen comportamiento. Desde este año, son especialmente evidentes las características del nuevo crédito que se precipita al final del trimestre y retrocede al principio del mismo. El nuevo crédito en octubre aumentó en 211000 millones de yuanes menos en términos interanuales, de nuevo por debajo de lo esperado. Sin embargo, en cuanto a la pendiente de la reparación, la magnitud del déficit en octubre fue significativamente menor que en abril y julio. La cartera de nuevos préstamos de la empresa es el mayor lastre, ya que las expectativas de precios de la vivienda y la disposición a comprar siguen siendo escasas, y los puntos de inflexión de los precios de la vivienda pueden haber surgido en septiembre en las ciudades de primer nivel, lo que supone una mayor presión sobre las ventas. Los préstamos corporativos a medio y largo plazo siguieron aumentando, reflejando más plenamente el efecto de las políticas de estímulo. En otros subsegmentos, tanto los préstamos a corto plazo para viviendas como para empresas disminuyeron, ya que el consumo y la actividad productiva se vieron reprimidos por la epidemia. La financiación de los billetes volvió a aumentar en términos interanuales.
La tasa de crecimiento de las finanzas sociales se redujo, siendo la deuda y el crédito públicos el mayor lastre, cayendo hasta el 10,3% en octubre, lo que supone un importante descenso del crecimiento. La financiación de la deuda pública fue el mayor lastre, debido principalmente al gran volumen de vencimiento de la deuda pública en el mes. En octubre se emitieron básicamente 500000 millones de euros de nuevo límite de saldo de deuda especial, y el arrastre de la deuda pública sobre la financiación social puede continuar en el futuro. A continuación se encuentra el crédito, del que los préstamos en moneda extranjera siguieron cayendo, asociados a la demanda de las empresas para el pago de divisas y a las expectativas de tipo de cambio. En cuanto a la financiación fuera de balance, los préstamos confiados siguieron aumentando más y los pagarés bancarios sin descuento cayeron más, lo que refleja la tendencia a la baja de la demanda de pagos de las empresas. La deuda y la financiación de las empresas apenas han variado.
Las principales razones de la caída de los depósitos fueron la baja demanda de financiación y el escaso aumento de los depósitos no bancarios, ya que tanto el crecimiento de M2 como el de M1 cayeron en octubre hasta el 11,80% y el 5,80% respectivamente. Las razones están relacionadas, en primer lugar, con la retirada de las subvenciones fiscales, como las rebajas de las retenciones, y los depósitos de las empresas aumentaron su descenso interanual en el mismo mes. En segundo lugar, los depósitos no bancarios supusieron un importante lastre, con un déficit de más de un billón de dólares, vinculado a factores como una base más alta el año pasado y una caída del crecimiento de las exportaciones. En tercer lugar, el comportamiento del crédito y la financiación social fue flojo en octubre, con un descenso de los depósitos derivados.
La lógica principal del mercado puede volver a la política positiva. Los fundamentos económicos, el sector inmobiliario y las perturbaciones de las exportaciones están aumentando. La reciente "segunda flecha" de 250000 millones de dólares y otras iniciativas de rescate han sido frecuentes, y se han intensificado las políticas de apoyo a la financiación de las empresas inmobiliarias, y se espera que se realicen más esfuerzos para reforzar la regulación anticíclica en el futuro. La actividad principal de la empresa es ofrecer una amplia gama de productos y servicios a sus clientes. La posibilidad de un posterior recorte de los tipos de interés y de la RPL es preocupante.
Factores de riesgo: la epidemia se agrava de nuevo, el lanzamiento de la política incremental no es el esperado, la recesión estadounidense y europea.
