El IPC registró un aumento interanual del +2,1% en octubre, reduciéndose respecto al mes anterior y por debajo de las expectativas del mercado. Si se excluyen los factores alimentarios y energéticos, el IPC subyacente de octubre se situó en el +0,6% interanual, sin cambios respecto al mes anterior y todavía débil. En noviembre y diciembre, se espera que los precios del cerdo y del crudo tengan un menor tirón en el IPC interanual, y la continua atonía del gasto de los consumidores está arrastrando el IPC subyacente al alza; junto con el factor de cola todavía en un nivel bajo, se espera que el IPC siga luchando por superar el 3.
El IPP de octubre registró un -1,3% interanual, lo que supuso un descenso superior a las expectativas del mercado. El factor de cola está en un nivel bajo, combinado con la caída de los precios internacionales del petróleo y la debilidad relativa de los precios del acero y el cemento, el IPP se volvió negativo por primera vez en el año en octubre. De cara a noviembre y diciembre, el factor de cola del IPP sigue en un nivel bajo, combinado con el debilitamiento previsto de los precios del crudo en el marco de la desaceleración económica mundial y la debilidad prevista de los precios del acero y el cemento en el marco de la caída del sector inmobiliario chino y el descenso marginal del auge del sector manufacturero, se espera que el IPP siga siendo negativo en términos interanuales.
El IPC subió menos de lo previsto por el mercado y el IPP cayó más de lo previsto por el mercado en octubre, tras el mes de septiembre, lo que sigue reflejando, por el lado de los precios, que la demanda sigue siendo débil por parte de la industria y el consumo de China y que los cimientos de la recuperación económica de este país aún no son sólidos. Con la recurrente recuperación económica y la necesidad de un mayor apoyo político para estabilizar el crecimiento, la sensibilidad del mercado a los cambios marginales de las políticas económicas aumentará considerablemente. El mercado se encuentra actualmente en el período de juego de la política, la política existente tiene un claro cambio o una fuerte política de estabilización del crecimiento incremental será capaz de proporcionar apoyo al alza para el mercado.
El análisis específico del IPC y el IPP en octubre es el siguiente.
El aumento interanual del IPC de octubre sigue siendo inferior a las expectativas del mercado, la atonía del consumo se superpone con el factor de cola, se espera que el IPC continúe a la baja en noviembre, el IPC es difícil de romper 3 durante el año
El IPC de octubre encadena un +0,1%, significativamente más débil que el valor medio del +0,3% en el mismo periodo de los últimos cinco años. El IPC de los alimentos se situó en el +0,1% interanual, por debajo de la media quinquenal del +0,6%, debido principalmente a que los precios de las hortalizas frescas, los productos acuáticos y las frutas frescas fueron significativamente inferiores a la media quinquenal. El IPC no alimentario se situó en el 0,0% interanual, por debajo de la media quinquenal del +0,2%, con los precios del vestido, la vivienda, el transporte y las comunicaciones y la sanidad significativamente por debajo de la media quinquenal. Si se excluyen los alimentos y la energía, el IPC subyacente se situó en un 0,1% interanual en octubre, lo que supone una recuperación respecto a septiembre, que fue significativamente inferior a la estacionalidad, pero aún no es fuerte.
El IPC fue de +2,1% interanual en octubre (expectativas del mercado de +2,4%), -0,7 PCTS desde septiembre. El IPC de los alimentos fue de +7,0% interanual, -1,8 PCTS desde septiembre. Mientras que los precios de la carne de cerdo registraron un aumento del 51,8% interanual en octubre, +15,8 PCTS desde septiembre, el gran número de verduras y frutas frescas en el mercado llevó a un descenso de 20,2 PCTS y 5,2 PCTS interanuales en los precios de las verduras y frutas frescas, respectivamente, desde septiembre. El IPC no alimentario fue del +1,1% interanual en octubre, -0,4PCTS respecto a septiembre, siendo el cuarto mes consecutivo de subidas interanuales.
Se espera que el IPC continúe su tendencia a la baja en noviembre debido a la combinación de la atonía del consumo y los factores de cola: 1, el movimiento unilateral al alza de los precios del cerdo está llegando a su fin y, junto con la elevada base de los precios del cerdo del año pasado, es difícil que el efecto de arrastre interanual sobre el IPC se fortalezca. 2, el efecto de arrastre de los precios del crudo sobre el IPC puede aumentar ligeramente en noviembre y diciembre, pero es limitado. 3, el consumo residencial sigue siendo lento y es difícil que el IPC básico suba de forma significativa. 4, el IPC de noviembre El factor de cola del IPC está en un nivel bajo en noviembre y diciembre.
El IPP cayó más de lo esperado por el mercado en octubre y se espera que siga siendo negativo en términos interanuales
El IPP de octubre se situó en el -1,3% interanual, por encima de las expectativas del mercado de -1,1% a la baja, -2,2 PCTS desde septiembre, +0,2% interanual, +0,3 PCTS desde septiembre.
En términos interanuales: aunque los precios del carbón subieron en octubre debido a la demanda de almacenamiento invernal, en general los precios bajaron en términos interanuales debido a una base más alta el año pasado; los precios del acero de las barras de refuerzo, el alambrón, la chapa media ordinaria, los tubos de acero sin soldadura y los ángulos de acero siguieron bajando en términos interanuales en octubre, con una tasa de descenso cercana a la de septiembre; los precios internacionales del petróleo siguieron bajando en octubre debido a las subidas de los tipos de interés en todo el mundo y al debilitamiento de la economía, lo que hizo que las subidas interanuales de los precios de la gasolina y el gasóleo en China fueran Los aumentos interanuales de los precios de la gasolina y el gasóleo disminuyeron. Desde el punto de vista de la industria, los precios subieron en 27 de las 40 principales categorías industriales encuestadas en octubre, tres menos que en el mes anterior. Desde el punto de vista de las fases anteriores, intermedias y posteriores, el diferencial interanual del IPP de la industria extractiva y el IPP de la industria de transformación pasó de -5,4 PCTS en septiembre a +3,2%, lo que indica que la presión de los costes sobre las empresas manufactureras ha disminuido en términos interanuales, ya que los precios ex fábrica de las fases anteriores han caído más rápidamente que los de las fases posteriores.
De cara al futuro, se espera que el IPP siga siendo negativo en noviembre y diciembre: 1. Los precios internacionales del petróleo siguen siendo débiles debido al endurecimiento sincronizado de la política monetaria en EE.UU. y Europa y al debilitamiento de la economía mundial, lo que dificulta que el IPP se mueva al alza. 2. El sector inmobiliario sigue tocando fondo, y los datos del PMI manufacturero de octubre muestran que el ritmo de recuperación del sector manufacturero se ha ralentizado, y los precios del acero, el cemento y otros productos industriales siguen siendo relativamente débiles. 3. Los precios de los productos industriales siguen siendo bajos, El factor de deformación del IPP siguió siendo bajo en noviembre y diciembre, con -1,2 y 0 respectivamente.
