Suceso: Según los datos publicados por el Departamento de Aduanas, en términos de dólares estadounidenses, las exportaciones en octubre de 2022 cayeron un 0,3% interanual, frente a un aumento del 5,7% en el valor anterior; las importaciones cayeron un 0,7% interanual, frente a un aumento del 0,3% en el valor anterior.
Las interpretaciones específicas son las siguientes.
En primer lugar, el crecimiento de las exportaciones en octubre disminuyó por tercer mes consecutivo y registró el primer crecimiento interanual negativo en casi 29 meses, menos que las expectativas del mercado, debido principalmente a la desaceleración de la demanda externa, mostrando también que la reciente devaluación del RMB no ha ayudado mucho a las exportaciones. Específicamente.
1, la actual presión a la baja sobre la economía mundial ha aumentado, lo que ha tenido un impacto significativo en las exportaciones de China a Estados Unidos, Europa, Japón y otras economías desarrolladas. Los datos muestran que el índice PMI manufacturero global de JP Morgan cayó al 49,4% en octubre, lleva dos meses consecutivos en rango de contracción; al mismo tiempo, los datos del Centro de Información Logística de China muestran que el PMI manufacturero global se situó en el 49,4% en octubre, con un descenso de 0,9 puntos porcentuales respecto al mes anterior, cinco meses consecutivos de descenso en la cadena. Con las recientes y rápidas subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales de EE.UU. y Europa y los altibajos de los riesgos geopolíticos, la economía mundial ha experimentado un importante impulso a la baja, intensificándose el riesgo de recesión en EE.UU. y Europa, lo que sin duda ejercerá una importante presión sobre las exportaciones chinas; los datos históricos muestran también que la tasa de crecimiento de las exportaciones chinas mantiene una elevada correlación con el índice PMI mundial.
Las exportaciones chinas a Estados Unidos cayeron un 12,6% interanual en octubre, lo que supone un descenso de un punto porcentual respecto al mes anterior y tres meses consecutivos de crecimiento interanual negativo. En octubre, las exportaciones chinas a la UE cayeron un 9,0% interanual, un fuerte descenso de 14,6 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, es la principal razón por la que el crecimiento de las exportaciones chinas pasó a ser negativo en octubre. Los análisis anteriores sugerían que, junto con el agravamiento de la crisis energética en Europa, algunas empresas manufactureras se vieron obligadas a cerrar la producción, lo que podría aumentar la demanda de exportaciones chinas. Sin embargo, en los últimos tres meses, el crecimiento de las exportaciones chinas a Europa ha seguido disminuyendo, por lo que habrá que seguir observando si este juicio puede verificarse. Por último, las exportaciones chinas a Japón crecieron un 3,8% interanual en octubre, una tasa de crecimiento 2,1 puntos porcentuales inferior a la del mes anterior, o relacionada con la reciente y fuerte depreciación del yen y el descenso de la demanda de importaciones chinas japonesas.
2, octubre de la tasa de crecimiento de las exportaciones de China cayó, y los principales países de comercio mundial tendencia de crecimiento de las exportaciones es básicamente el mismo, lo que demuestra que en la presión económica a la baja, el comercio mundial actual en el debilitamiento sincronizado. Entre ellos, como uno de los barómetros macroeconómicos mundiales, la tasa de crecimiento de las exportaciones de Corea del Sur en octubre fue del -5,7%, un fuerte descenso de 8,4 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, lo que supuso también el primer crecimiento interanual negativo en casi 24 meses.
3. La reciente devaluación del RMB no ha ayudado mucho a las exportaciones. Hay dos razones principales para ello: en primer lugar, la depreciación del RMB aumentará significativamente los ingresos de cambio de las exportaciones, pero los exportadores serán más cautelosos en los ajustes de precios por razones como la estabilidad de los clientes, lo que significa que los pedidos de exportación difícilmente aumentarán significativamente con la depreciación del RMB. Los datos históricos muestran que en 2015 a 2016, y de nuevo en 2019, el RMB se depreció en cierta medida frente al USD, pero la tasa de crecimiento de las exportaciones de China cayó en lugar de aumentar durante ese período. Esto indica que las tendencias de las exportaciones están más influidas por factores como la demanda exterior y las políticas comerciales, y que el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio en los precios es relativamente pequeño. En segundo lugar, en lo que va de año el RMB se ha depreciado de forma más acusada principalmente frente al dólar estadounidense, mientras que se ha apreciado sobre todo frente a otras monedas no estadounidenses. En un contexto de mayor depreciación de las monedas de otros países, es difícil que la depreciación del RMB frente al dólar estadounidense mejore la competitividad de los precios de exportación de los productos chinos a gran escala.
4. Cabe destacar que la tasa de crecimiento de las exportaciones chinas a la ASEAN alcanzó el 20,3% en octubre, que se mantuvo significativamente alta a pesar de un descenso de 9,2 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Detrás de esto está el hecho de que el RCEP entró en vigor a principios de este año, y los acuerdos de concesión arancelaria y la facilitación del comercio han reducido aún más el coste de la cooperación comercial entre China y la ASEAN. Además, los precios de los productos básicos de exportación en octubre desempeñaron un papel de apoyo en la tasa de crecimiento de las exportaciones del mes. Los datos muestran que en octubre, los principales productos de exportación de China, zapatos y botas, productos cerámicos, productos de petróleo refinado, circuitos integrados y otros precios unitarios han aumentado en comparación con septiembre, los electrodomésticos, los teléfonos móviles y los precios del acero y el mes anterior básicamente sin cambios. Esto indica también, en cierto modo, que el debilitamiento de la demanda externa es la principal razón del crecimiento interanual negativo de las exportaciones en octubre.
De cara al futuro, junto con el mismo período del año pasado la tasa de crecimiento de las exportaciones de la base de la disminución, no se descarta la posibilidad de noviembre de las exportaciones se convirtió en ligeramente positivo año en año. Sin embargo, el impacto de la desaceleración económica en el extranjero sobre las exportaciones de China seguirá manifestándose, junto con el efecto de arrastre del aumento de los precios de las materias primas de exportación se debilitará en general, juzgamos que el crecimiento de las exportaciones de China en noviembre es probable que ronde el crecimiento cero, y es difícil mostrar una mejora de la tendencia en el corto plazo. Esto significa que el cuarto trimestre de crecimiento estable dependerá en mayor medida de la demanda interna para impulsar.
En segundo lugar, las importaciones de octubre cayeron un 0,7% interanual, con una tasa de crecimiento de 1,0 puntos porcentuales respecto al mes anterior, siendo la primera vez en los dos últimos años que la tasa interanual se vuelve negativa. Esto está en parte relacionado con el mayor debilitamiento del efecto de arrastre de los factores de precios, por otra parte, también refleja el impacto combinado de la atonía de la demanda interna, así como el debilitamiento de la demanda de importaciones generado por los vínculos de exportación y otros factores.
1, desde el factor de los precios, a pesar del reciente impacto de la OPEP + anunció planes de recorte de la producción, los precios internacionales del petróleo crudo se recuperó, y conducir los precios internacionales de los productos básicos en el conjunto de dejar de caer de nuevo a la estabilidad, pero el año anterior en octubre de los precios internacionales de los productos básicos de base aumentó significativamente, por lo tanto, en octubre de este año, los precios internacionales de los productos básicos siguen estrechando el impulso del aumento interanual más rápidamente - -La media mensual del Índice de Precios de las Materias Primas RJ-CRB en octubre descendió sólo ligeramente un 0,4% respecto al mes anterior, pero la tasa de incremento interanual cayó 8,1 puntos porcentuales respecto al mes anterior -lo que supuso un nuevo debilitamiento del tirón de los factores de precios sobre la tasa de crecimiento interanual de las importaciones.
2, a partir de los factores cuantitativos, a pesar de la estabilización de las políticas de crecimiento para impulsar la aceleración de la inversión en infraestructura, pero debido a la continua disminución de la inversión inmobiliaria, junto con el rebote de la epidemia en octubre de perturbar la producción industrial y el consumo, el aspecto general de la demanda interna en el tirón de la demanda de importación es todavía débil. Al mismo tiempo, desde agosto, el crecimiento de las exportaciones ha disminuido significativamente, las exportaciones de octubre se volvieron negativas en términos interanuales, los vínculos de exportación generados por la demanda de importación también se debilitaron en consecuencia. La atonía de la demanda de importaciones también se reflejó en el índice PMI de importaciones, que se situó en el rango de la contracción en octubre, con un descenso de 0,2 puntos porcentuales respecto al mes anterior, hasta el 47,9%.
3, de las principales importaciones de productos básicos, los precios internacionales del petróleo repuntaron en octubre, pero debido a que las importaciones se contabilizan sobre la base del CIF, lo que hace que los precios de las importaciones queden rezagados respecto a los precios del mercado internacional, por lo que los precios de las importaciones de petróleo crudo de China siguieron siendo bajos en octubre, y la tasa de aumento interanual siguió cayendo más rápidamente. Sin embargo, la bajada de los precios impulsó la demanda de importaciones de crudo y, con una base inferior a la del mismo mes del año anterior, las importaciones de crudo volvieron a ser positivas en términos interanuales, impulsando la tasa de crecimiento interanual de las importaciones hasta el 43,8%, 9,7 puntos porcentuales más que el mes anterior.
Los precios de importación de la soja siguieron cayendo en septiembre, y junto con el descenso de los niveles de agua en el río Mississippi que bloquea los canales de navegación, afectando seriamente a la exportación de soja desde el Golfo de EE.UU., las importaciones de soja de China disminuyeron significativamente en octubre, lo que en conjunto afectó a la ralentización de las importaciones del mes hasta un 6,1% interanual, frente al crecimiento del mes anterior del 33,9%. Los precios de importación de los circuitos integrados aumentaron en octubre, con una tasa de incremento interanual que se amplió considerablemente, por lo que la tasa de descenso interanual del volumen de importación fue 4,5 puntos porcentuales superior a la del mes anterior, hasta el 1,1%, a pesar de la mayor tasa de descenso interanual del volumen de importación.
Como puede observarse, con la excepción de la soja, las importaciones de nuestros principales productos básicos aumentaron a un ritmo más rápido o se redujeron en términos interanuales en octubre, lo que supuso un cambio en el descenso interanual de las importaciones del mes a territorio de crecimiento negativo. La razón principal es que nuestras estadísticas se refieren principalmente a las materias primas a granel, y la demanda de importaciones de productos básicos relacionados se vio impulsada por factores como la caída de los precios de las materias primas a principios de año y la fuerza de la inversión en infraestructuras de China. Pero otros eslabones de la exportación que implican bienes intermedios y consumo final correspondientes a la demanda de importación de productos manufacturados no se impulsa o se debilita marginalmente, lo que hace que la tasa de crecimiento global de las importaciones de esta parte de la mercancía haya retrocedido.
4, mirar hacia adelante para el seguimiento, se espera que en el corto plazo la baja de bienes raíces, las perturbaciones epidémicas y la desaceleración de las exportaciones seguirá suprimiendo la demanda de importaciones, al mismo tiempo, a pesar de la estabilización de los precios de los productos básicos en octubre, se recuperó desde noviembre, pero el rebote es limitado, el factor de precio en la tasa de crecimiento interanual de las importaciones de efecto de tracción es difícil ser significativamente más fuerte. Se espera que el crecimiento de las importaciones siga rondando el 0% antes de que termine el año.
