I. Consumo final de calibre completo de Tengjing en septiembre
Los últimos datos de Tengjing de calibre completo mostraron que el consumo final de calibre completo en septiembre de 2022 creció un 4,5% interanual a precios corrientes y un 2,6% interanual a precios constantes (0,9 puntos porcentuales menos), neto de factores de precios; de los cuales, el consumo residencial creció un 4,6% interanual a precios corrientes y un 2,0% interanual a precios constantes (1,6 puntos porcentuales menos). El consumo público aumentó un 4,3% interanual a precios corrientes y un 3,8% interanual a precios constantes (0,5 puntos porcentuales menos).
En general, en lo que respecta al consumo residencial, la tasa de crecimiento a precios constantes cayó en septiembre, principalmente por el importante efecto base y la elevada lectura de agosto, y de hecho el consumo residencial seguía en modo de restauración en septiembre. En cuanto al consumo público, debido al fuerte apoyo a las infraestructuras en las primeras etapas, la aportación en este ámbito ha entrado gradualmente en una fase de debilitamiento. En cambio, el gobierno prestó más atención a las aportaciones en el sector de los medios de vida, especialmente la seguridad social y el empleo. Este mes, el consumo final disminuyó ligeramente con respecto al mes anterior por la influencia combinada de la tendencia a la baja del consumo residencial y de una ligera tendencia al alza del consumo público.
II. Consumo residencial a gran escala: aunque los valores interanuales disminuyeron, los niveles de consumo real se están recuperando de forma constante
En septiembre, el consumo de los residentes creció un 4,6% interanual a precios corrientes y un 2,0% a precios constantes, lo que supone un descenso de 1,4 y 1,6 puntos porcentuales respectivamente respecto al mes anterior. La tendencia a la baja del crecimiento interanual se debió principalmente a la elevada lectura de agosto, que se vio afectada por el efecto base. El verdadero nivel de crecimiento puede reflejarse objetivamente proyectando el cambio en 2022 respecto a 2019. Los resultados revelaron que la tasa de crecimiento del consumo residencial en septiembre aumentó en comparación con agosto, mostrando una continuación de la recuperación.
1. La situación de la epidemia en Hainan está efectivamente controlada, muchos lugares siguen en situación de epidemia
En septiembre, hubo 7.172 casos confirmados de neumonía por COVID-19 en todo el país, 6.682 menos que en agosto, y se controló eficazmente la propagación de la epidemia. El número de nuevas infecciones en Hainan, Shaanxi, Tíbet y Zhejiang descendió significativamente, en 8.302, 219, 147 y 139 casos respectivamente en comparación con el mes anterior; sin embargo, la epidemia repuntó en Sichuan, Guizhou, Heilongjiang, Mongolia Interior y Guangdong, con un aumento de nuevos casos de 944, 719, 214, 165 y 142 respectivamente en comparación con el mes anterior.
Nuestros datos de El Mundo en Datos mostraron que el índice de restricción de la vivienda en China no cayó en septiembre, ya que el cierre de escuelas y de transportes públicos disminuyó. El Ministerio de Transportes ha hecho públicos los datos de tráfico de pasajeros del metro, que muestran que muchas de las grandes ciudades registraron importantes descensos interanuales en septiembre. Guangzhou, Shanghai, Pekín y Tianjin registraron descensos interanuales del 5,9%, -12,2%, 4,3% y -3,6%, respectivamente, en agosto, al -7,6%, -7,9%, -13,1% y -46,4% en septiembre, lo que indica que la movilidad La recuperación sigue teniendo limitaciones y la disposición de los residentes a viajar está en un nivel bajo.
2. Destacan el desempleo friccional y el estructural, mientras que la renta disponible de los residentes mejoró notablemente
En septiembre, la tasa de desempleo de la encuesta urbana se situó en el 5,5%, 0,2 puntos porcentuales más que en agosto, con una presión del empleo ligeramente elevada. La tasa de desempleo de la población de 25 a 59 años aumentó del 4,3% al 4,7%, mientras que la tasa de desempleo de la población joven de 16 a 24 años bajó del 18,7% al 17,9%, lo que indica un posible aumento del desempleo friccional debido a la situación económica poco prometedora, mientras que las presiones estructurales representadas por la elevada tasa de desempleo juvenil siguieron siendo más prominentes.
En el tercer trimestre, la renta disponible per cápita creció un 6,5% interanual, 0,2 y 3,9 puntos porcentuales más que en el primer y segundo trimestre. La renta rural creció más rápido que la urbana: la renta disponible per cápita de los residentes urbanos aumentó un 5,7% y la de los residentes rurales un 7,5%. La diferencia de ingresos siguió aumentando, ya que la renta media disponible per cápita de los residentes creció un 6,3% en el tercer trimestre, 0,2 puntos porcentuales menos que la tasa de crecimiento global, que se mantuvo durante tres trimestres consecutivos, ampliando la diferencia de ingresos.
En cuanto a las fuentes de ingresos, los ingresos netos de los salarios, los ingresos netos de las empresas, los ingresos netos de la propiedad y los ingresos netos de las transferencias fueron del 6,0%, el 9,2%, el 6,8% y el 5,7% respectivamente en términos interanuales, con una mejora significativa de los ingresos de las empresas.
Los índices de confianza y de expectativas de los consumidores en agosto fueron del 87,0% y del 87,9%, respectivamente, lo que supone un descenso de 0,9 y 1,7 puntos porcentuales con respecto a julio y un nivel históricamente bajo, siendo el debilitamiento de las expectativas la principal razón de la atonía de la demanda interna.
Por parte de los residentes, los resultados del cuestionario de la encuesta de hogares urbanos del tercer trimestre del Banco Popular de China mostraron que el índice de percepción de ingresos de los residentes mejoró, mientras que el índice de percepción de empleo disminuyó, y las expectativas de ingresos y empleo aumentaron. Las proporciones de quienes tienden a "consumir más", "ahorrar más" e "invertir más" fueron del 22,8%, 58,1% y 19,1%, respectivamente, -1,0, -0,2 y +1,2 en comparación con el segundo trimestre. -Esto indica que la disposición de los ahorradores a invertir ha repuntado, pero su disposición a consumir sigue disminuyendo.
Desde el punto de vista de las empresas, los resultados de la encuesta del cuestionario para empresarios mostraron que el índice de prosperidad empresarial, el índice de rentabilidad y el índice de rotación de capital fueron del 48,1%, el 50,0% y el 57,8%, respectivamente, en el tercer trimestre, lo que supone un aumento de 0,6, 1,2 y 0,1 puntos porcentuales, respectivamente, con respecto al segundo trimestre, lo que indica una mejora del entorno empresarial. Sin embargo, los datos publicados por la Asociación de PYMES mostraron que el Índice de Desarrollo de las PYMES descendió ligeramente en el tercer trimestre, y el desarrollo de las PYMES sigue siendo objeto de preocupación por parte de las políticas en este momento.
3. Las tasas de crecimiento del consumo de bienes y del consumo de servicios aumentan a la par
En septiembre, el consumo de bienes creció un 5,3% interanual a precios corrientes y un 1,8% interanual a precios constantes, mientras que el consumo de servicios creció un 4,0% interanual a precios corrientes y un 2,2% interanual a precios constantes. En cuanto a la lectura intermensual, en comparación con el mes anterior, el consumo de bienes retrocedió y el de servicios aumentó ligeramente.
Excluyendo el importante efecto base del año pasado, al calcular la tasa de crecimiento en el mismo periodo de 2019, se comprobó que desde julio, la tasa de crecimiento del consumo de bienes y servicios ha superado el nivel de la tasa de crecimiento de principios de año, con un consumo de servicios que sigue reparándose y una tasa de crecimiento del consumo de bienes que primero baja y luego sube. En general, el impacto de la epidemia en el consumo de productos básicos fue más pronunciado y el ritmo de recuperación fue más rápido. las tasas de crecimiento tanto del consumo de productos básicos como del consumo de servicios en septiembre aumentaron en comparación con 2019, lo que indica un repunte constante del consumo residencial.
(1) Consumo de productos básicos: continúa el papel de apoyo del consumo de automóviles, y la profunda recesión del consumo posciclo de bienes inmuebles
El consumo de productos básicos, septiembre para mantener una tasa de crecimiento positivo de la fabricación de automóviles, la agricultura y la industria de procesamiento de alimentos, la fabricación de alimentos, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, la industria de fabricación de productos farmacéuticos fueron 8,7%, 1,3%, 2,1%, 1,1%, 2,2%, a excepción de la industria de fabricación de productos farmacéuticos aumentó ligeramente en 0,5 puntos porcentuales año tras año, la industria alimentaria cayó significativamente, la industria de fabricación de automóviles ligeramente hacia abajo. La tasa de crecimiento negativo de la industria son los textiles, ropa, zapatos, sombreros de fabricación, la educación y la fabricación de artículos deportivos, las comunicaciones por ordenador y otros equipos electrónicos, la tasa de crecimiento interanual de -0,9%, -0,3%, -0,1%, de los cuales la demanda de la clase textil y la ropa a bajar, la educación y la demanda de artículos deportivos se recuperó.
El consumo posterior al ciclo inmobiliario está en franco declive. Como se observa en el cuadro 2, solo tres categorías de bienes de consumo -electrodomésticos, muebles y construcción y decoración- experimentaron descensos significativos en su crecimiento en septiembre respecto al mismo periodo de 2019, con caídas del -28,4%, -16,7% y -7,4%, respectivamente. Tras un breve periodo de crecimiento positivo en verano, el consumo de electrodomésticos volvió a caer en terreno negativo en septiembre, mientras que el consumo de muebles y de construcción y decoración se mantuvo en el estancamiento. El Índice Nacional de Sentimiento de la Vivienda cayó mes a mes, situándose el índice en el 94,86% en septiembre. La superficie vendida y las ventas de inmuebles comerciales crecieron un -16,2% y un -14,2% interanual, reduciéndose en 6,4 y 5,7 puntos porcentuales, respectivamente, respecto a agosto. La superficie de construcción inmobiliaria y la superficie terminada se situaron en el -43,2% y el -6,0% interanual, +1,6 y +3,5 puntos porcentuales, respectivamente, con respecto a agosto. La tasa de crecimiento de la inversión inmobiliaria fue del -12,1%, reduciéndose en 1,7 puntos porcentuales respecto al mes anterior. En general, el auge de la industria inmobiliaria en China aún no ha dado señales positivas de recuperación, con una escasa disposición a la compra de terrenos y viviendas. Aunque existe una política de desarrollo financiero de 300000 millones para rescatar la industria inmobiliaria, no se ha visto ningún efecto significativo en el ámbito de la construcción. En el contexto del pobre boom inmobiliario ha durado más tiempo, el consumo post ciclo relacionado con la depresión profunda.
En septiembre se vendieron 421300 millones de yuanes en ventas al por menor de bienes de consumo de automóviles, lo que supone un aumento interanual del 14,2%, mucho mayor que el aumento interanual de las ventas al por menor de bienes de consumo distintos del automóvil. Según la Asociación de Asociaciones de Turismos, en septiembre, las ventas al por menor del mercado de turismos alcanzaron los 1,922 millones de unidades, con un aumento interanual del 21,5%. Las ventas al por menor de turismos, todoterrenos y monovolúmenes aumentaron un 27,7%, un 16,7% y un 6,4% interanual. Además, la exención del impuesto de compra dio un fuerte impulso a los vehículos de nueva energía y a los coches de lujo, con 290000 coches de lujo vendidos al por menor en septiembre, un 45% más que en el mismo mes; las ventas al por menor de turismos de nueva energía alcanzaron las 611000 unidades, un 82,9% más que en el mismo mes. El índice de penetración de los vehículos de nueva energía siguió aumentando y ha alcanzado el 31,8%.
(2) Consumo de servicios: el consumo de entretenimiento fuera de línea sigue siendo muy limitado
Entre el consumo de servicios, las industrias que mantuvieron tasas de crecimiento positivas en septiembre fueron la inmobiliaria, la banca, los valores y otras actividades de servicios financieros y los servicios residenciales, de reparación y otros servicios, con tasas de crecimiento interanual del 3,4%, 9,7% y 5,0% respectivamente. Los sectores que mantuvieron un crecimiento negativo fueron la educación y el ocio, la sanidad y los servicios a las empresas, con un -1,5%, un -0,7% y un -1,5% interanual respectivamente. Todos los sectores relacionados con los servicios mencionados mejoraron con respecto a agosto.
Las actividades de banca, valores y otros servicios financieros se vieron menos afectadas por la epidemia, y las tasas de crecimiento interanual siguieron siendo elevadas. Según los datos publicados por el Banco Popular de China, las tasas de crecimiento interanual de los depósitos y préstamos en RMB de las instituciones financieras en septiembre fueron del 11,27% y el 11,24%, respectivamente, y los importes de los préstamos fueron significativamente superiores a los del mes anterior, lo que indica una mayor disposición a prestar.
El consumo de entretenimiento fuera de línea se mantuvo restringido, ya que los ingresos de la taquilla cinematográfica nacional y la asistencia al cine cayeron un 37,3% y un 40,7%, respectivamente, mientras que el tráfico de pasajeros del metro también disminuyó bruscamente en muchos lugares, debido principalmente a limitaciones como el cierre de algunos lugares de entretenimiento, la menor disposición a gastar en entretenimiento y las restricciones de viaje.
III. Consumo gubernamental: centrarse en salvaguardar los medios de vida de la población, debilitar el apoyo a las infraestructuras
En septiembre de 2022, el consumo de las administraciones públicas creció un 4,3% interanual a precios corrientes y un 3,8% interanual a precios constantes, lo que supone un ligero aumento respecto al mes anterior. Con la estabilización de la economía, la fuerza del consumo público retrocedió gradualmente después de julio.
En cuanto a los ingresos fiscales, la política de rebaja de impuestos retrocedió en gran medida en septiembre y los ingresos fiscales siguieron mejorando, con un aumento del impuesto sobre la renta de las personas físicas y del IVA de China, pero el impuesto sobre el consumo y el impuesto sobre la renta de las empresas siguieron siendo decepcionantes. El repunte gradual de los ingresos fiscales permite financiar el consumo público.
En cuanto a la estructura del consumo público, se centró en preservar los medios de vida de la población, principalmente en los ámbitos de la asistencia sanitaria, la seguridad social y el empleo, y la educación, con tasas de crecimiento del 25,0%, el 8,5% y el 8,1%, respectivamente. El apoyo al sector de las infraestructuras se debilitó, con la agricultura, la silvicultura y los asuntos hídricos, la conservación de la energía y la protección del medio ambiente, los asuntos comunitarios urbanos y rurales y el transporte, todos ellos en la franja de crecimiento negativo, con tasas de crecimiento del -1,8%, el -5,5%, el -13,4% y el -18,7%, respectivamente, y el gasto en proyectos de infraestructuras ha ido retrocediendo gradualmente, con la tasa de crecimiento del sector del transporte disminuyendo a un ritmo mayor.
