El índice de Shanghái ha subido un 5,31% esta semana, ¿cómo funcionarán las acciones A la semana que viene? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para referencia de los inversores.
Estrategia de Haitong: la valoración y los indicadores fundamentales apuntan al mercado en el fondo histórico de la segunda ola del mercado se espera que se desarrolle durante el añoAnteriormente analizamos el mercado desde el ciclo alcista y bajista, la valoración, los fundamentos y otras dimensiones, y propusimos que se espera que las acciones A marquen una segunda oportunidad durante el año. Valoración, en comparación con las últimas cinco rondas de toro y el fondo del ciclo de oso, el final de abril y octubre, cuando la valoración de la acción A, la prima de riesgo, la equidad y la relación de rendimiento de la deuda, la tasa de ruptura neta y otros indicadores han estado en la zona de gran fondo, véase el cuadro 1. de los indicadores fundamentales, que sobre la base de 05, 08, 12, 16, 19 años cinco veces el resumen de la experiencia de fondo del mercado, la inversión de fondo están acompañados por cinco categorías de indicadores principales en tres o más de estabilización. Los cuatro tipos de indicadores actuales (política monetaria, política fiscal, auge manufacturero, ventas de automóviles acumuladas interanualmente) han repuntado, y el área de ventas inmobiliarias acumuladas interanualmente también se ha aplanado en los últimos meses. El repunte de los indicadores fundamentales muestra que la zona de fondo formada por las acciones A a finales de abril y a finales de octubre es más sólida. La mayoría de los datos económicos se han recuperado ya en el tercer trimestre, con un PIB real del 3,9% interanual en el 22T3, 3,5 puntos porcentuales más que en el 22T2, y la producción y la inversión también siguen reparándose. La recuperación de los datos macroeconómicos sugiere que el punto más bajo de los beneficios empresariales puede haberse producido en el tercer trimestre, y esperamos que el beneficio neto acumulado atribuible a las acciones A aumente del 2,6% interanual en el 22T3 al 3% en el 22T4, y se espera que los resultados de las acciones A se recuperen gradualmente en el cuarto trimestre y el próximo año. La evolución anual de la bolsa muestra que, incluso en los tres mercados bajistas más débiles de 08, 11 y 18, sigue habiendo dos olas de mercado, y si tomamos como ejemplo el índice WAND All A, los dos mercados alcistas suben básicamente más del 10%. Y hasta ahora este año sólo el final de abril a principios de julio esta ronda de mercado, desde el patrón histórico creemos que habrá otra oportunidad de inversión durante el año, la política de crecimiento estable para entrar en vigor, macro y micro fundamentos rebote catalizará la segunda ola del mercado durante el año.
Estrategia de CITIC: Se ha confirmado el punto de compra de la derecha del mercado de restauración completaDesde la semana pasada, las expectativas políticas, económicas, cambiarias y geoambientales han mejorado rápidamente en todos los ámbitos, y el mercado ha pasado de las operaciones emocionales de pánico a las operaciones de juego basadas en las expectativas políticas. Se ha confirmado el punto de compra de la derecha del mercado de restauración completa, con un ritmo constante y una configuración que sigue centrándose en la flexibilidad. Por un lado, a partir de varios factores preconcebidos, la política, “20” después de la declaración intensiva de los ministerios y comisiones, la imagen de la política específica es más refinada y clara; económica, las iniciativas de prevención siguen perfeccionando más precisa, la reparación económica futura se puede esperar; tipo de cambio, el RMB desensibilizado a las subidas de tipos de la Fed, las preocupaciones de salida de capital rápidamente aliviado; geo En el frente geopolítico, los recientes e intensos contactos diplomáticos han emitido señales positivas y se espera que el entorno geopolítico mejore rápidamente. Por otra parte, a partir de las características de comportamiento de los inversores, la tendencia de salida de capital hacia el norte se invirtió, las posiciones activas de capital privado han seguido siendo bajas desde octubre, el mercado muestra las características de la fijación de precios de capital activo, el capital privado para aumentar las posiciones y la inversión extranjera transaccional de nuevo en el mercado es una fuerza marginal importante, el mercado se encuentra actualmente en la primera mitad del mercado de reparación integral impulsado por la política, se espera que los fundamentos y el mercado impulsado por el cambio de valoración se hará cargo en la segunda mitad.
Estrategia de código abierto: el sentimiento del mercado moliendo fondo después de las acciones A no cambiará el mercado de inversiónSe espera que las acciones de 2022Q4A marquen el “doble golpe de Davis” de la “reversión”: (1) la economía de China superó las expectativas para verificar la tendencia de rebote económico, las ganancias de las acciones A es probable que marquen una revisión al alza. Por un lado, junto con la apertura del ciclo impulsado por la industria manufacturera, junto con la expansión efectiva de la inversión manufacturera en el marco de la reforma estructural de la oferta, la inversión manufacturera futura puede seguir apoyando el repunte económico constante de China; por otro lado, mantener las exportaciones del 2022Q4 o seguir teniendo una visión dura. (2) La reciente gran salida neta de fondos de la bolsa de tierra es una fluctuación del sentimiento a corto plazo, no tiene la sostenibilidad a largo plazo, principalmente sobre la base de: por un lado, el rebote económico de China en el extremo molecular de la formación de apoyo a las ganancias, por otra parte, las restricciones de liquidez en el extranjero o disminuirá gradualmente, 2022Q4 se espera que los rendimientos del Tesoro a 10 años o “ver un alto nivel de nuevo hacia abajo “Acciones de oro de noviembre: Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) , Pansoft Company Limitid(300996) , Rianlon Corporation(300596) , Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) , Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) , Yuhuan Cnc Machine Tool Co.Ltd(002903) , Wuxi Xinje Electric Co.Ltd(603416) , Quick can electronic, Kingsemi Co.Ltd(688037) , Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) .
粤开策略：Las ganancias de la zona inferior superan los riesgos Se puede esperar un noviembre rojoDe cara al mercado, con el impacto de las perturbaciones periféricas tendencia marginal, la economía de China muestra una fuerte resistencia, teniendo en cuenta la actual liquidez relativamente fácil, y noviembre es una ventana de reunión importante, las acciones actuales A tienen una mejor relación de rendimiento de los precios, los fundamentos y las expectativas de política son factores importantes que afectan al mercado después de que el mercado, combinado con nuestro peinado de los tres informes trimestrales de rendimiento de la industria diversos, se recomienda que la disposición desde la perspectiva de la alta prosperidad y el rendimiento de alto costo: 1) el rendimiento reparación + rendimiento de alto coste línea principal, se han divulgado tres informes trimestrales, centrados en las oportunidades de inversión de alto auge + rendimiento de alto coste. A través de los tres resultados trimestrales de las diversas industrias, la expectativa de consenso de las ganancias y el nivel de valoración de peinado, se recomienda centrarse en las expectativas de reparación de beneficios de la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, los servicios públicos, los servicios sociales, integrado, el comercio y la venta al por menor, así como los bancos rentables, las comunicaciones, farmacéutica y biológica, electrodomésticos. 2) la seguridad nacional + independiente controlable línea principal de las oportunidades del sector de crecimiento, la actual tecnología de la información de China, la cadena de la industria de fabricación de equipos de gama alta parte del enlace es todavía sujeto a las limitaciones, los tres primeros trimestres de este año, las empresas centrales se centran en proyectos de inversión casi 300, completó la inversión de más de 500 mil millones de yuanes, la demanda actual de la cadena industrial de China para complementar la cadena ha aumentado significativamente, se recomienda centrarse en la fabricación de equipos de gama alta para complementar la cadena y la carta para crear oportunidades de reemplazo interno.
Estrategia industrial: Sci-Tron no es sólo una solución a corto plazo, sino también una oportunidad a medio y largo plazo similar al GEM de 2012La volatilidad del mercado recientemente, la ciencia y la tecnología para tomar la iniciativa en la ruptura, y creemos que no es sólo una reparación de la fase, pero se espera que se convierta en la nueva era de medio y largo plazo de la línea principal de la dirección. 1) En primer lugar, el movimiento más rápido al alza de las tasas de deuda de EE.UU. pasó gradualmente, su supresión del mercado mundial, especialmente similar a la ciencia y la tecnología de la valoración de la placa de crecimiento también se ha moderado. finales de octubre, ya que el mercado continuó el juego de la Reserva Federal para frenar el ritmo de los aumentos de las tasas de interés, 4 de noviembre 2) En segundo lugar, el STB es relativamente inmune a las recientes turbulencias causadas por las importantes salidas de capital extranjero. La importante salida de capital extranjero de los mercados de ultramar, el juego de las grandes potencias, los conflictos geopolíticos y la depreciación del tipo de cambio del RMB han sido las principales causas de las turbulencias en el mercado de acciones A desde octubre, y han tenido un impacto dramático en las industrias y sectores donde el capital extranjero está muy invertido. En general, por un lado, los inversores extranjeros tienen una posición baja en el tablero de la ciencia y la tecnología, y por otro lado, el tablero de la ciencia y la tecnología no es la dirección principal de la salida de capital extranjero en esta ronda, e incluso sigue añadiendo a sus posiciones en su lugar. 3) La tasa de crecimiento de los resultados de la junta directiva lidera el conjunto de la A. La tasa de crecimiento global de los beneficios netos de la junta directiva en el tercer trimestre de 2022 es del 16,9%, que supera a la de la junta directiva principal en un 0,7% y a la del GEM en un 10,5%, y es significativamente superior a la tasa de crecimiento del informe intermedio. 4) En la nueva era, la creación de ciencia y tecnología es una de las principales líneas de los tiempos que mejor se adaptan a la dirección de la política, y se espera que a partir del “nuevo medio ejército” de este año que representa la industria de fabricación avanzada, el desarrollo se centre en el próximo año y los próximos años, como la creación de letras, la biomedicina, el software y el hardware básicos, la economía digital, etc. También se espera que se extienda desde el sector de la fabricación avanzada de este año, representado por el “nuevo semiejército”, a las áreas clave de desarrollo del año que viene y de los próximos años, como la tecnología de la información, la biomedicina, el software y el hardware básicos y la economía digital. La junta de ciencia y tecnología se centra en la electrónica, los equipos eléctricos, la maquinaria y los equipos, los productos farmacéuticos, los ordenadores y otras industrias, muy en consonancia con la dirección del desarrollo industrial bajo la orientación de la política.
Estrategia de Minsheng: los nubarrones vuelven a surgir Las expectativas políticas son el catalizador, no la causaEl mercado registró ganancias indiferenciadas, con algunos sectores de consumo y nuevas cadenas de la industria energética a la cabeza. El volumen de negocio medio diario aumentó hasta el punto más alto desde septiembre, y la actividad de las dos financieras también repuntó hasta niveles superiores al pivote de este año. La salida neta de fondos asignados desde el norte comenzó a ralentizarse e incluso regresó. De hecho, las señales anteriores son el resultado de muchos factores que resuenan. Después de que, desde julio de este año, señaláramos los riesgos de la volatilidad macroeconómica y los riesgos para el mercado, y de que el 23 de octubre subrayáramos que en estos momentos deberíamos ser optimistas, el mercado, tras algunos giros, ha elegido por fin una dirección propia. La fuerza del mercado en la actualidad radica en que, gracias a la extrema fijación de precios de las expectativas del mercado para la economía china desde octubre, aunque los fundamentos tardarán en tocar fondo en el futuro, es posible que se haya tocado el fondo esperado y que los inversores de todo el mercado se enfrenten a una corrección de su percepción de los fundamentos económicos, siendo los acontecimientos y las expectativas políticas el catalizador y no la causa. Por el momento, los inversores deben captar la dirección más segura, mantener la recomendación de nivel anual para la industria correspondiente de las materias primas: no ferrosos (cobre, aluminio, oro, molibdeno, litio), petróleo, transporte de recursos (transporte de petróleo, graneles secos), carbón; centrarse en los relacionados con las reparaciones de consumo: gran refinado, química del carbón, cerveza y bodas; preocupaciones de crecimiento: militares, vehículos de nueva energía.
Estrategia del GF: el mercado de valores AH toca fondo en el cuarto trimestre, el “amanecer” no está lejosLa bolsa de AH tiene mejores probabilidades y las probabilidades han mejorado marginalmente, y el mercado está “amaneciendo”. El “amanecer” no está lejos. Asignación de la industria: 1. dirección de difusión del crecimiento “reaprovechamiento” (líder de módulos fotovoltaicos / almacenamiento de energía / batería de energía / energía eólica); 2. prevención de epidemias y optimización de la tendencia de reparación de oportunidades (libre de impuestos / servicios médicos); 3. mejores probabilidades, y mejor valor de la tasa de ganancia (líder inmobiliario / carbón). Inversión temática “seguridad nacional” (software doméstico/equipo médico). Si la prevención y el control de la epidemia suponen una mejora marginal, las variedades suprimidas por la epidemia en el periodo anterior supondrán una buena oportunidad de reparación. (1) consumo de compensación de residentes por el lado de la demanda + optimización del canal de marcas por el lado de la oferta; (2) recuperación social y de restaurantes por el lado de la demanda + aumento de la tasa de penetración por el lado de la oferta; (3) inversión del dilema de los servicios fuera de línea; (4) tijeras del IPC-PPI siguen convergiendo + reversión de los costes; (5) tijeras del IPC-PPI siguen convergiendo + conducción del aumento de los precios del IPC.
Guohai Strategy：¿Cuáles son los catalizadores del fondo del mercado?El catalizador para el fondo de esta ronda también se espera que provenga del nivel de política y liquidez, dado que el mercado ha experimentado una ronda de recuperación del mercado bajista en abril de este año, el catalizador para el fondo de esta ronda puede ser más similar a las características del fondo histórico, el alivio de la presión de endurecimiento en el extranjero ayudará a la reparación del sentimiento del mercado, la mejora de las expectativas económicas de China o el catalizador principal de esta ronda. desde noviembre, el índice WAND All A marcó una subida continua, la razón de la cual proviene principalmente de tres aspectos La razón es el cambio positivo en las expectativas económicas de China, el alivio de las presiones restrictivas del exterior y la acentuación gradual de la relación precio/rendimiento global de las acciones A. Dado que el mercado ya experimentó un repunte bajista en abril de este año, es probable que el catalizador de esta ronda de toques de fondo del mercado sea similar a las características del fondo histórico. Basándonos en la experiencia histórica, una mejora fundamental de las expectativas económicas es clave, y la situación de la prevención y el control de las epidemias en China puede ser el catalizador principal de esta ronda.
La estrategia de Huaan: reformular las expectativas Volver a los fundamentos Huaan Securities Co.Ltd(600909) creen que el mercado se mantendrá en el patrón de choque general y el entorno subyacente, el mercado si espera un mercado de rebote sostenido, aún pendiente de la confirmación del entorno de subida de tipos externos o las expectativas de mejora de la política interna. El impulso interno es limitado, pueden producirse perturbaciones externas, la preferencia general ha mejorado, pero la sostenibilidad y la fuerza son débiles. La “cantidad” de liquidez macro se está ajustando, pero no se está apretando, y el “precio” es suficiente para continuar. En términos de configuración, el mercado en su conjunto se encuentra en un patrón oscilante, por lo que se recomienda asignar en base a la certeza: en primer lugar, el tema de la seguridad con un fuerte catalizador a corto plazo puede volver al campo de visión, incluyendo la carta de la creación, la sustitución local de semiconductores y otras áreas de seguridad; por supuesto, la pista popular de las ventajas a medio y largo plazo de la dirección se mantiene sin cambios. En segundo lugar, forma parte de la larga lógica con la renovación de los equipos de consumo, como los equipos médicos y el campo de la tecnología de la información de la educación, así como la cadena de cría de cerdos. En tercer lugar, el auge del sector del petróleo y el transporte sigue siendo fuerte, el carbón, el gas natural y otros sectores tradicionales de la energía siguen soportando la brecha de la oferta y la demanda, la oportunidad al alza tendrá que centrarse en la aparición de catalizadores.
Estrategia de Cinda: más digna de ser atacada que a finales de abril Centrarse en sectores resistentesSuponiendo que no haya un impacto efímero del brote de Shangai, la tendencia del mercado bursátil en 2022 podría acercarse a la de 2018. Y podríamos estar en una posición similar a la del cuarto trimestre de 2018 en este momento, y podríamos ver un retroceso similar al del primer trimestre de 2019 en cualquier momento. Algunos inversores creen que el final de un mercado bajista requiere cambios económicos o políticos muy fuertes para materializarse. Pero si se observa con detenimiento el final de 2018 al primer trimestre de 2019, la primera oleada de repuntes del mercado tras el final del mercado bajista no supuso ningún cambio en las tendencias económicas y de beneficios, y los principales cambios durante el periodo fueron una mejora de las finanzas sociales (aunque mal estructurada), una tímida devaluación del tipo de cambio del RMB (y luego de nuevo tras el segundo trimestre de 2019), la caída de los tipos de interés y un repunte de las acciones estadounidenses. Y todas estas condiciones se dan ahora. Con el tercer informe trimestral, los inversores empezarán a centrarse en la política económica o monetaria de 2023 en noviembre-diciembre, y existe la posibilidad de que se produzca una inversión en forma de V en los índices. Los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa no mejorarán inmediatamente durante esta inversión trimestral. Si la fuerza de los cambios de política durante el retroceso es relativamente modesta, lo más probable es que la primera ola de ganancias sólo dure hasta principios de 2023. Si va acompañada de un exceso de expectativas políticas, podría subir hasta abril de 2023.
