Opinión del mercado: Reformar las expectativas, volver a los fundamentos
De cara al futuro, creemos que el mercado se mantendrá en el patrón de oscilación general y el entorno subyacente, el mercado si espera un mercado de rebote sostenidoTodavía está pendiente la confirmación del entorno de subida de tipos externos o las expectativas de mejora de la política interna.Por un lado, con la confirmación de la conferencia de prensa de la Comisión de Salud, el mercado en la prevención de la epidemia y las medidas de control de las expectativas demasiado optimistas será la convergencia, el futuro período de prevención de la epidemia de tiempo y la dirección de control y las medidas no tendrá un cambio importante, más se encuentra en la corrección y la regulación; dos, las limitaciones de riesgo externo aún no se han estabilizado, la próxima publicación del IPC de EE.UU. el 10 de noviembre no se descarta la continuación de la subida de los tipos de interés se espera que forme la interferencia; tres, la reciente epidemia punto más frecuente, y también es la época del invierno, la flexibilidad de la recuperación económica de cuatro trimestres se verá limitada.
Configuración, el mercado en su conjunto en el patrón de oscilación, por lo que se recomienda que la configuración basada en la certeza: En primer lugar, con un fuerte catalizador a corto plazo para el tema de la seguridad puede volver al campo de visión, incluyendo la carta de la creación, la sustitución doméstica de semiconductores y otras áreas de seguridad, por supuesto, la pista popular de las ventajas a medio y largo plazo de la misma dirección. En segundo lugar, forma parte de una larga lógica de renovación de los equipos de consumo, como los equipos médicos y el campo de la tecnología de la información de la educación, así como la cadena de cría de cerdos. En tercer lugar, el auge del sector del petróleo y el transporte sigue siendo fuerte, el carbón, el gas natural y otros campos de la energía tradicional, como la brecha de la oferta y la demanda, sigue siendo apoyada, la oportunidad alcista tendrá que centrarse en la aparición de catalizadores.Impulso interno limitado, posibles perturbaciones externas, mejora del apetito general pero sostenibilidad y fuerza débiles.La compensación dinámica de la prevención y el control de las epidemias no ha cambiado, se espera una optimización y una regulación graduales, la relajación excesiva de las expectativas del mercado debe ser atemperada. La reunión de tipos de la Fed publicó "a corto plazo sigue mirando el nivel de inflación, el nivel de los tipos de interés terminales a largo plazo puede ser más alto, la duración de las subidas de los tipos de interés puede ser más larga" señal hawkish, la preocupación por el IPC de EE.UU. del 11/10 puede ser una perturbación para las expectativas de subida de tipos.
La convergencia de la "cantidad" de la liquidez macro, pero no el endurecimiento, la abundancia de "precios" continúa.El banco central sigue empeñado en proteger el lado de la financiación, ya que es probable que los datos de la financiación social de octubre caigan. El seguimiento de los tipos de interés a corto plazo sigue siendo estable, los tipos de interés a largo plazo fuerte lógica dominante centrada en la prevención científica y precisa y las expectativas de control, pero el lanzamiento confirmó que el tono de la prevención de epidemias se mantiene sin cambios, las tasas de largo plazo se espera que oscilan hacia abajo.
Los frecuentes brotes de epidemias en muchos puntos dificultan la resistencia de la recuperación económica.Los datos micro de alta frecuencia se debilitaron ligeramente en octubre, con el PMI de nuevo por debajo de la línea Ronggu. Afectados por la epidemia en Henan y otros lugares, la actividad y las expectativas del sector de los servicios vuelven a descender, amenazando con constituir una importante limitación para la recuperación de la renta y el consumo de los residentes, lo que a su vez restringe la reparación profunda de la economía. En el caso del sector inmobiliario y el arrastre de las exportaciones no se alivia significativamente, el grado de reparación económica en el cuarto trimestre no debería ser demasiado optimista.
Asignación de la industria: en torno a la certidumbre, la nueva energía popular de pista y las áreas de seguridad, los bienes de consumo de larga lógica y la energía tradicional todavía tiene una relación relativamente buena para el dinero1) Seguir aprovechando las ventajas a medio y largo plazo de la nueva vía energética, con fuertes catalizadores a corto plazo del tema de la seguridad se espera que vuelva a la atención.En la abundancia de flexibilización de la liquidez, las ventajas comparativas de rendimiento y el apoyo de la política en el medio y largo plazo, el crecimiento de la pista popular en la dirección de la ventaja a medio y largo plazo todavía se establece, después de un fuerte descenso en la primera parte de la valoración actual - las expectativas de rendimiento excelente relación calidad-precio. Además, con la seguridad, independiente controlable y otras áreas se convierten en China a medio y largo plazo la política de apoyo se centran en la dirección, se recomienda centrarse en el corto plazo con un fuerte catalizador para los temas de seguridad, incluyendo la carta de la creación, semiconductores reemplazo doméstico, militar y otros subsectores.
2) Seguir al alza en los dispositivos médicos y en la cadena de cría de cerdos.Con las expectativas de prevención y control de la precisión que el mercado tiene en cuenta, creemos que hay un catalizador político, un impulso al rendimiento con una fuerte certeza en la renovación de los equipos de consumo
Como los dispositivos médicos y el campo de la tecnología de la información educativatodavía tienen valor de configuración, todavía pueden ser asignados estratégicamente. Además, teniendo en cuenta el ciclo de rebote a medio y largo plazo de los precios del cerdo con certeza, el rendimiento alcista a corto plazo de las oportunidades agrícolas débiles para compensar, por lo que recomendamos seguir centrándose en
Cría de cerdos, piensos y protección de los animalesy otras cadenas.
3)
El sector del petróleo y el transporte todavía tiene una buena certeza de auge, el carbón, el gas natural y otros sectores energéticos tradicionales necesitan centrarse en los catalizadores.Embargo de petróleo de Rusia para alargar la distancia de transporte, el suministro de camiones cisterna está limitado por la lógica general todavía no ha cambiado, el medio y largo plazo sigue siendo alcista
Transporte de petróleoplaca. Además, el
Los sectores del carbón y el gas, que cuentan con atributos de certidumbre y altos dividendos, también merecen atención, pero la oportunidad de subir tendrá que centrarse en la aparición de catalizadores del boom.Advertencia de riesgoEl desarrollo de la cepa mutante Omicron supera las expectativas; los riesgos derivados del conflicto geográfico entre Rusia y Ucrania; el aumento de la incertidumbre sobre la subida de tipos de la Fed; y el inesperado deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y China.
