Principales observaciones
Los desplazamientos de personas durante el puente de noviembre aumentaron la dificultad de la prevención de la epidemia, que volvió a circular por múltiples puntos y cuyo rango de ciudades afectadas por la epidemia ya supera el nivel de la epidemia de abril de este año, con una gestión estática más frecuente. Bajo la influencia de las perturbaciones epidémicas y los factores estacionales, tanto el PMI manufacturero como el de servicios volvieron a caer por debajo de la línea Rong Kuk en octubre. El índice de producción y el índice de nuevos pedidos cayeron bruscamente al rango de contracción, mostrando que tanto la oferta como la demanda se están debilitando; la prosperidad de las pequeñas, medianas y grandes empresas cayó en general, siendo las grandes empresas afectadas por la prevención y el control de epidemias las que más cayeron y las pequeñas empresas en rango de contracción por 18º mes consecutivo y en descenso en el anillo. A partir de datos de alta frecuencia.
La tasa de inicio de la producción industrial en general se redujo: por la demanda de fin de año fuera de la temporada y la epidemia en el transporte, el impacto del inicio de la perturbación, la industria manufacturera de la liberación de la capacidad de energía no es suficiente, octubre tasa de inicio general del anillo de disminución, incluyendo barras de refuerzo, la tasa de inicio de alambre es menor que el mismo período del año pasado 3-5 puntos porcentuales, los neumáticos de automóviles todo el acero tasa de inicio es menor que el mismo período del año pasado 11 puntos porcentuales.
La reposición de inventario pasivo general de las empresas de producción, la expansión activa de la voluntad no es fuerte: a partir de los cambios relativos en los inventarios de materias primas y los inventarios de productos terminados, los inventarios de productos terminados son relativamente más, lo que demuestra que el fondo de las empresas de la demanda lenta principalmente para ir al inventario como el objetivo, la reposición pasiva, y los indicadores principales de los nuevos pedidos y los cambios de inventario de productos terminados también confirman este fenómeno.
El mercado inmobiliario seguía siendo lento: el mercado del suelo seguía siendo flojo, el problema de liquidez de las empresas privadas seguía sin resolverse, la voluntad de las empresas nacionales y centrales de adquirir suelo se debilitaba, y el fenómeno de la inversión urbana que apuntalaba el mercado del suelo era prominente. Las ventas inmobiliarias no se han estabilizado de forma significativa y siguen en una fase difícil de tocar fondo, a la espera de nuevos esfuerzos políticos.
La tasa de inicio de los principales productos relacionados con la infraestructura cayó en la cadena: impulsado por los instrumentos financieros de la política y los préstamos de apoyo, el límite de equilibrio de la deuda especial, los fondos de inversión en infraestructura son relativamente adecuados, manteniendo una alta tasa de crecimiento en septiembre, pero los datos de alta frecuencia muestran que estrechamente relacionados con la infraestructura de cemento, asfalto y otra tasa de inicio en octubre, una tendencia a la baja en la cadena, principalmente por la interrupción de la epidemia de una gran área.
Las ventas de automóviles carecen de impulso: las ventas de turismos en general cayeron en octubre con respecto al año anterior, pero hubo signos de mejora en las ventas en la segunda mitad del mes. Con la retirada gradual de las subvenciones a las nuevas energías y la actividad de compra anticipada impulsada por las políticas de estímulo a la compra de coches, la demanda posterior de automóviles careció de impulso.
El consumo offline se vio muy afectado por la epidemia: los ingresos de taquilla durante el puente de noviembre se situaron a un nivel del 30% del mismo periodo del año anterior y por debajo de los datos del Festival del Medio Otoño, y retrocedieron rápidamente tras la festividad para mantener niveles deprimidos.
El riesgo de recesión en el extranjero aumentó, la demanda extranjera de nuevo es un evento probable: noviembre FOMC reunión de la Fed elevó las tasas de interés de nuevo 75bp, en línea con las expectativas del mercado, Powell dijo que el punto final de las subidas de tipos de interés más alto, duran más, pero también no negó la posibilidad de la política futura puede retroceder, la opinión general para discutir la suspensión de las subidas de tipos de interés es todavía temprano, pero el ritmo de las subidas de tipos de interés se desaceleró. imf predice que el próximo año el mundo puede ser un tercio de las economías en contracción .
Perspectivas del mercado
Los mercados de acciones, bonos y materias primas fluctuaron bruscamente esta semana, ya que el pesimismo se extendió tras la publicación de los datos del PMI, y luego el sentimiento del mercado se invirtió debido a las noticias no confirmadas a corto plazo, ya que el mercado comenzó a jugar la política de estabilización del crecimiento. En el corto plazo, el juego de noticias llevó a un aumento de la volatilidad en los precios de los activos, en el medio y largo plazo, la economía para mantener una tendencia de recuperación débil, no ferrosos, metales, energía y la demanda de placas químicas a corto, pero si se introduce una política de estabilización del crecimiento fuerte, traerá una rápida reversión del mercado.
Los consejos de riesgo de la política macroeconómica superan las expectativas; la situación epidémica supera las expectativas; los conflictos geopolíticos se intensifican; el ritmo de la política monetaria de la Reserva Federal supera las expectativas.
