En el cuarto trimestre podría invertirse la lógica de precios de la estanflación interna y la inflación externa. Internamente es la oportunidad en el extremo del numerador, donde la presión de la estanflación se reduce y la oportunidad en el extremo del numerador puede estar sesgada hacia las políticas industriales estructurales. En el exterior se encuentra la oportunidad en el extremo del denominador, donde la presión política sobre la inflación disminuye, las subidas de los tipos de interés comienzan a ralentizarse, la liquidez del dólar se reduce ligeramente y el apetito de riesgo del mercado mundial comienza a recuperarse.
Estilísticamente, el estilo de crecimiento de las acciones A será relativamente dominante. Las políticas industriales están concentradas, y es probable que los sectores de la energía nueva y antigua, los semiconductores, el ejército, la informática y la educación de disciplina básica, con una alta correlación con la seguridad, el control autónomo y la innovación tecnológica, reciban un mayor apoyo por parte de la política. Y la reparación del estilo de valor de las acciones A, necesita esperar hasta que el impacto de la epidemia se aleje gradualmente.
Riesgos: aumento de la letalidad del virus COVID-19; las exportaciones retroceden más rápido de lo previsto; la política monetaria de la Reserva Federal, más de lo previsto
