La epidemia volvió a emanar en algunas partes de China en octubre y, sumado a los factores estacionales, el PMI manufacturero fluctuó considerablemente, cayendo 0,9 pct hasta el 49,2% interanual. El PMI no manufacturero se situó en el 48,7%, un 1,9 por ciento menos que el mes anterior, situándose en el rango de la contracción por primera vez en cinco meses.
I. Industria manufacturera: contracción en ambos extremos de la producción y la demanda, los precios siguen repuntando
Con las largas vacaciones de noviembre y el impacto de la epidemia, la producción de las empresas se vio perturbada y la reparación se ralentizó, y la contracción de la demanda se intensificó. Por lo que respecta a la producción, el índice de producción descendió un 1,9 % hasta el 49,6 % en octubre, entrando en una franja de contracción. La contracción general por el lado de la demanda se intensificó, suprimida por las débiles expectativas de las empresas y los residentes en el interior, y afectada por el creciente riesgo de recesión mundial en el exterior, el índice de nuevos pedidos cayó 1,7pct hasta el 48,1%, mientras que el índice de nuevos pedidos de exportación repuntó ligeramente 0,6pct hasta el 47,6%, pero todavía se encontraba en el rango de contracción.
La presión de los costes de las empresas ha aumentado. Por un lado, el índice de precios de las materias primas subió un 2,0%, hasta el 53,3%, debido a que la demanda de materias primas aumentó durante la temporada alta de otoño y a la escasa oferta logística, que se mantuvo en el rango de expansión durante dos meses consecutivos. Por otra parte, el índice de precios ex-fábrica se recuperó moderadamente, repuntando 1,6 pct hasta el 48,7% en octubre, el sexto mes consecutivo en rango de contracción, reflejando la todavía débil demanda. Los costes corporativos se transmitieron mal hacia abajo y los márgenes de beneficio se comprimieron aún más.
El sentimiento empresarial disminuyó y la divergencia estructural continuó. La prosperidad de las grandes empresas se redujo en un 1,0%, hasta el 50,1%, frenando la expansión; la prosperidad de las medianas y pequeñas empresas se redujo en un 0,8% y un 0,1%, hasta el 48,9% y el 48,2% respectivamente, intensificando la contracción. Las expectativas empresariales retrocedieron, con un índice de expectativas que cayó ligeramente en 0,8 puntos, hasta el 52,6%.
Los inventarios de productos terminados repuntaron un 0,7% hasta el 48,0% en octubre, ya que la mala logística y la falta de demanda frenaron el ritmo de desabastecimiento. La reparación del empleo se ha ralentizado, con un índice de asalariados que ha descendido marginalmente un 0,7pct, hasta el 48,3% en octubre, y sigue en territorio de contracción. La reparación de la cadena de suministro se vio obstaculizada, ya que el índice de tiempo de entrega de los proveedores cayó un 1,6pct hasta el 47,1% este mes.
Sector no manufacturero: el sector de la construcción mantiene una gran prosperidad, la restauración del sector servicios es limitada
El índice de actividad empresarial no manufacturera cayó un 1,9 pct hasta el 48,7%, entrando en territorio de contracción, con los sectores de la construcción y los servicios divergiendo en términos de prosperidad. Por un lado, se han reforzado las sucesivas herramientas políticas, se han acelerado los proyectos y las actividades de inversión, como las infraestructuras, han mantenido un elevado crecimiento; por otro lado, la recurrente epidemia ha sido un importante lastre para la velocidad de reparación del sector servicios.
El sector de la construcción se mantiene en un alto nivel de prosperidad, impulsado principalmente por la inversión en infraestructuras. El índice de actividad de la construcción cayó 2,0pct hasta el 58,2% este mes, el segundo nivel más alto del año; el índice de actividad de la construcción subió 1,5pct hasta el 64,2%; el índice de actividad de la ingeniería civil se situó en el 60,8%, un ligero descenso de 0,2pct. el sentimiento inmobiliario subió 1,3pct hasta el 45,3%, todavía en rango de contracción.
La contracción del sentimiento del sector servicios se intensificó. El índice de actividad del sector de los servicios descendió 1,9 puntos hasta el 47,0% este mes, mientras que el índice de actividad del sector de los servicios de producción bajó 4,7 puntos hasta el 47,5% y el índice de actividad del sector de los servicios de consumo descendió ligeramente 0,5 puntos hasta el 47,5%. Debido al impacto de la epidemia, la prosperidad del transporte por carretera, aéreo y ferroviario, y de las industrias de alojamiento y restauración siguió disminuyendo. El índice de empleados del sector servicios fue del 45,8%, un 0,5% menos que el año anterior, y la presión general sobre el empleo siguió siendo elevada.
III. Resumen: El impulso de la reparación económica está bajo presión
Los factores estacionales combinados con el impacto de la epidemia, la contracción de la producción, la ralentización de las reparaciones; las débiles expectativas suprimidas, así como la demanda externa sigue cayendo, la demanda global es insuficiente, la economía continúa la débil tendencia de recuperación. La estabilización del paquete económico y las sucesivas políticas siguieron surtiendo efecto, convirtiéndose en un importante apoyo para la economía.
