La producción y la demanda del sector manufacturero retroceden, y las empresas tienen malas expectativas El PMI manufacturero volvió a situarse por debajo de la línea Ronggu en octubre, con un retroceso de la producción y la demanda y un ligero aumento de las existencias. Además del factor de base del mes pasado, el debilitamiento del PMI se vio afectado principalmente por las vacaciones y la "distribución multipunto" de la epidemia, que provocó el cierre del control, y la demanda se vio reprimida en la ya débil situación, lo que provocó un nuevo descenso de la producción. Con los inventarios en alza, las empresas no confiaron en el grado de mejora de la demanda y las compras se debilitaron. Si se observa el patrón, la baja base de octubre hace más probable que el PMI mejore en noviembre, y existe la probabilidad de que la producción suprimida lo compense. A medida que el clima se vuelve más frío, el golpe de la epidemia a la pendiente de recuperación económica continuará, y las expectativas de crecimiento en el cuarto trimestre no son fáciles de exagerar; las políticas de estabilización del crecimiento también deben aplicarse enérgicamente cuando la confianza del sector privado es baja.
Los indicadores de distribución levantan el PMI y dificultan el desabastecimiento de existencias Los indicadores de tiempo de distribución de octubre se deslizaron 1,6 hasta 47,1, continuando por debajo de la media. Su movimiento a la baja como indicador inverso tuvo unos 0,24 puntos porcentuales de levantamiento en el PMI, reflejando un desempeño más débil del PMI real. La continuación de la resistencia a la logística debido al control de cierres provocado por la epidemia se tradujo en un aumento de los plazos de distribución, lo que a su vez arrastró la demanda, la producción y el desabastecimiento de productos acabados, una presión que continuará a corto plazo. Además, los pedidos de exportación han mejorado, pero la tendencia general a la baja se mantiene.
Los volúmenes de compra y los precios reflejaron la falta de confianza en el negocio Los precios de compra y los precios franco fábrica de octubre repuntaron, pero fueron significativamente inferiores a la media del mismo periodo de años anteriores; los precios de compra 53,3 (+2,0) y los precios franco fábrica 48,7 (+1,6). El movimiento de los precios al alza sigue siendo menor que el mismo período debido a la falta de demanda y las expectativas que llevan a las empresas a evitar un aumento significativo de la contratación, la temporada de producción bajo el precio de compra de auge a corto plazo se puede mantener, pero los precios de los productos básicos en la recesión se espera que tenga espacio a la baja, los precios de fábrica no son fáciles de mantener, los beneficios industriales bajo presión en el futuro cercano.
La epidemia afectó al sector de los servicios, y la política de construcción en el sector de los servicios de octubre volvió a situarse por debajo del nivel de auge, significativamente más bajo que en el mismo periodo de años anteriores. La epidemia se repitió en varias localidades debido a los viajes del Día Nacional, el aumento de la variación y el clima más frío, con un endurecimiento de las políticas de prevención y control y una importante restricción del consumo: las condiciones de la actividad empresarial nacional descendieron 1,9 hasta 48,7, por debajo de la media de 5,1. Los nuevos pedidos en el sector de los servicios repuntaron hasta un mínimo de 0,1 hasta 41,7, por debajo de la media de 8,2, lo que refleja la continua restricción de la demanda por la epidemia. El sector de la construcción siguió disfrutando de un alto nivel de prosperidad, apoyado por las infraestructuras y los edificios en régimen de servidumbre; los datos de ventas inmobiliarias siguieron siendo malos en octubre, sin que se haya confirmado el fondo, y la actividad de explotación subió un 1,3 hasta el 45,3. En la reunión del Consejo de Estado de octubre se dijo que se "promovería la recuperación del consumo como principal fuerza de arrastre de la economía", y el PMI de servicios de noviembre se apoyó en la política y en una base baja. Es probable que el PMI de servicios se recupere en noviembre con el apoyo de las políticas y una cifra de base baja, pero la supresión del ámbito de la logística y la actividad por la epidemia hace que el sector de los servicios siga en una vía de recuperación débil.
El impacto de la epidemia sobre la demanda interna y la confianza, así como la continuidad de las políticas de estabilización del crecimiento, incluida la epidemia y las políticas de prevención y control, la duración de la resistencia de la demanda externa, la probabilidad de estabilización inmobiliaria y el calendario de crecimiento de las infraestructuras siguen siendo cuatro tipos de incertidumbre sobre la economía. La mejora de la demanda interna y del sentimiento empresarial requerirá también medidas de política monetaria y fiscal para mejorar la confianza del sector privado, que es más importante que el oro. Con el telón de fondo de la elevada base del año pasado, el debilitamiento de la demanda externa y la posibilidad de que aumenten las perturbaciones epidémicas en el invierno, no es aconsejable esperar demasiado del crecimiento económico en el cuarto trimestre, y es probable que persista un patrón de recuperación débil.
Riesgos principales: cambios en la política y en la epidemia, caída del sector inmobiliario y recesión en el extranjero más allá de las expectativas
