EEn la zona superior de RP, se siguen observando las dos señales principales necesarias para que el mercado muestre una mejora significativa.(i) la presión al alza sobre los tipos de los bonos estadounidenses se redujo (lo que corresponde a la relajación de Estados Unidos) y (ii) la renovada unidad de las expectativas de crecimiento estable en China (lo que corresponde a la mejora de los beneficios), a reserva de una mayor claridad. La línea principal de seguridad nacional tuvo un mejor desempeño impulsada por el entorno interno y externo (para más detalles, véase 10.21 Línea principal de "seguridad nacional" en la nueva era).
ExteriorAnálisis del capital: En la presión de la subida de tipos de la Fed no se ha levantado y el entorno político mundial es inestable, la salida neta de fondos del norte en lo que va de septiembre es de casi 60.000 millones de yuanes.¿Cómo filtrar el impacto en las salidas de capital extranjero relativamente inmune a la industria? Se pueden utilizar tres pistas como referencia: ① la influencia del capital extranjero es baja, la influencia de la recaudación de fondos públicos es alta en la industria: industria de defensa, carbón, servicios sociales, medicina y biología, etc.; ② la influencia del capital extranjero es baja, la influencia de los seguros es alta en la industria: financiera no bancaria, banca; ③ la influencia del capital extranjero, la recaudación de fondos públicos, los seguros son bajos en la industria: textil y de confección, protección del medio ambiente, construcción y decoración, acero, etc.
Análisis del capital nacionalEl informe de la Comisión Europea: Las pistas de la asignación de fondos públicos del tercer trimestre pueden resumirse en tres.① divergencia de asignación de la industria emergente, 23 años de rendimiento se espera que se ralentice, la expansión de la producción llevó a empeorar el patrón de competencia bajo la preocupación oculta de la cadena de vehículos de nueva energía por toda la línea de reducción de la posición; se espera que el auge de arriba o la política favorable impulsar el almacenamiento de energía, energía eólica, equipos médicos, medicamentos innovadores, militares, coches inteligentes, etc se añadieron a las posiciones; ② equipos de energía, productos farmacéuticos, electrónica y otras industrias pesadas en general, reducir las posiciones, la adición de posiciones en las industrias principalmente para la defensa y militar, el transporte, los bienes raíces. La dirección de la subida está más diversificada y el estilo de tenencia es más equilibrado. ③Dos líneas principales de preocupación: el IPC-PPI (agricultura, comercio minorista, alimentos, productos no alcohólicos) y la "seguridad nacional" (ordenadores, agricultura, ejército, equipos y materiales semiconductores, etc.) han sido signos de una mayor asignación.
3QEl período de divulgación, después del ajuste intensivo de las expectativas de ganancias y la digestión de la valoración en varias industrias, puede basarse en el marco optimizado de "ganancias - contracción de la duración" para reevaluar el precio actual de las acciones de cada industria para el grado de sobregiro del rendimiento futuro, una mirada tridimensional completa del rendimiento de los costes.① examinar las expectativas de la tasa de crecimiento de las ganancias de 22 años y la ronda actual de la disminución durante la "duración de la contracción"; ② el nivel de valoración real actual de cada industria en comparación con el mínimo histórico es más rentable; ③ la ronda actual de la disminución para el rendimiento futuro sobre el grado de absorción que las tres rondas anteriores. La puntuación global es superior: ① Shenwan: carbón (minería del carbón), equipos de energía (baterías), petróleo y petroquímica (refinado), agricultura, electrodomésticos, etc. ② Emergentes: Nuevos materiales, vehículos de nueva energía (baterías de litio), almacenamiento de energía, extra alta tensión, fotovoltaica, etc.
La acción A, a la bajaRiesgo limitado, sigue centrándose en la línea principal de la "seguridad nacional".El indicador de probabilidades llegó a la posición "más barato", ERP golpeó la parte superior de la inversión a la baja de las dos condiciones básicas: ① mejora de las ganancias ② flexibilización de China / EE.UU., actualmente no está claro, se espera que se desencadene en el cuarto trimestre sucesivamente. El reciente flujo de capital extranjero muestra un consenso para reducir las posiciones en las industrias de peso, los estilos de tenencia tienden a ser equilibrados, las pistas de configuración se centran en la "seguridad nacional" y el "boom de la industria", la configuración de la industria: 1. mejores probabilidades + valor de mejora de la tasa de ganancia (líder de bienes raíces / carbón); 2. dirección de difusión del crecimiento de "reapalancamiento" (líder en componentes / almacenamiento de energía / batería de energía / energía eólica); 3. estabilización del auge y beneficio de la conducción del PPI-CPI (electrodomésticos / agricultura); inversión temática centrada en la "seguridad nacional" (software doméstico / equipo médico).
RiesgoConsejos.Control de epidemias repetido, recesión económica mundial más allá de las expectativas, incertidumbre en el extranjero, etc.
