El día 29 por la mañana, la ESS organizó a 14 creadores de mercado para llevar a cabo una prueba de creación de mercado y negociación de los valores en el tablero de Keitong. Los creadores de mercado probaron la cadena completa de 50 valores seleccionados (42 tras eliminar los duplicados). 14 creadores de mercado cotizaron activamente y tuvieron cotizaciones válidas para los valores seleccionados. Los resultados de las pruebas coincidieron plenamente con las expectativas. La prueba de comercio de licitación comenzó a las 9:15 y terminó a las 11:30. Incluía dos ofertas de pool (apertura y cierre) y dos sesiones de negociación, simulando el proceso completo de negociación en un entorno de producción.
Según se informa, se trata de la última prueba general antes de que la actividad de creación de mercados de la Junta de Ciencia y Tecnología se ponga oficialmente en marcha.
El 31 de octubre se pondrá en marcha oficialmente la actividad de creación de mercado de la Junta de Ke Chong, que es la primera vez que se introduce un mecanismo de creación de mercado en un gran mercado de valores nacional.La creación de mercados se ha convertido en uno de los principales negocios de los bancos de inversión estadounidensesEl sistema de creadores de mercado, también conocido como sistema de cotización, se refiere al mercado de negociación de valores, derivados y otros activos financieros, con una cierta cantidad de fuerza de capital, recursos de información y la reputación de las instituciones para proporcionar cotizaciones bilaterales a los compradores y vendedores de las transacciones, y sobre la base de esta oferta para aceptar los requisitos de compra y venta de los comerciantes, para facilitar la realización del sistema de comercio de transacciones, y los creadores de mercado que es, a través de sus propios fondos y valores para proporcionar cotizaciones bilaterales de las instituciones.
La contrapartida del sistema de creadores de mercado es el sistema de pujas, también conocido como sistema de órdenes, que se utiliza principalmente en los mercados bursátiles con un alto grado de estandarización y un gran número de participantes, en los que los compradores y vendedores cursan sus órdenes a un agente de intermediación, que cursa las correspondientes órdenes a la bolsa, y el sistema de negociación de la bolsa agrega todas las órdenes y las agrupa para su ejecución en función del precio y la prioridad temporal. En la actualidad, NASDAQ, NYSE, ChiNext y otras bolsas extranjeras importantes utilizan un sistema de negociación mixto de oferta y creación de mercado; el mercado chino New Third Board también ha introducido un sistema de negociación mixto de oferta, acuerdo y creación de mercado, y la SSE y la SZSE utilizan un sistema de negociación mixto de oferta y creación de mercado.
Los costes de la creación de mercado incluyen tres áreas principales: los costes de transacción, como las comisiones de corretaje y las tasas de compensación que se pagan al comprar y vender valores; los costes de financiación para obtener capital para las operaciones de creación de mercado; y los costes asociados a la cobertura para reducir la exposición a los activos mantenidos y el coste de los riesgos, como el riesgo de crédito y el riesgo de contraparte, que no pueden eliminarse. Como resultado de facilitar los ingresos se basa en el poder de fijación de precios de los creadores de mercado y la cuota de negociación, sujeto a la volatilidad del mercado del impacto de menos, mientras que el negocio de creación de mercado generó posiciones principalmente para el cliente para mantener los activos, el tiempo de retención es relativamente corto, y los creadores de mercado suelen utilizar la cobertura y otras estrategias para reducir la exposición al riesgo, los ingresos de inventario tiene características neutras, por lo que los ingresos globales del negocio de creación de mercado más estable, se ha convertido en el núcleo de la banca de inversión de Estados Unidos el negocio de activos pesados.
El programa piloto de la Junta de Ciencia e Innovación abre un espacio para la creación de mercados de valores de intermediaciónEl mercado de bonos interbancarios de 2001 introdujo el sistema de creación de mercado, abrió la puerta al sistema de creación de mercado dentro y fuera de China, desde entonces el mercado interbancario de divisas, el ETF, los nuevos tres tableros, el mercado de derivados dentro y fuera del sitio, el mercado público de REITs, el mercado de CDR se introducen uno tras otro sistema de creación de mercado, el 13 de mayo de 2022 la Comisión Reguladora de Valores oficialmente emitió la “Normativa piloto sobre la creación de mercado y la negociación de acciones de empresas de valores en la Junta Ke Chong”, convirtiendo a la Junta Ke Chong en el primer campo de pruebas para el sistema de creación de mercado de acciones A.
Hasta el momento, la CSRC ha aprobado 14 corredores de bolsa para ser calificados para el negocio de creación de mercado en valores cotizados, y estos creadores de mercado son Citic Securities Company Limited(600030) , China Securities Co.Ltd(601066) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Galaxy Securities, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Orient Securities Company Limited(600958) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Sinolink Securities Co.Ltd(600109) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) , Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , etc.
El informe de investigación de Ping An Securities señala que la reforma del mercado de capitales sigue avanzando, el sistema de creadores de mercado de China sigue mejorando, la política abre el espacio para la creación de mercado de acciones A, y las empresas de corretaje desempeñarán un papel más profesional e importante en el mercado de capitales.
Ping An Securities señaló que la creación de mercado requiere que las empresas de corretaje operen con su propio capital, lo que facilita que las empresas de corretaje con suficiente capital amplíen su escala de negocio; los diferenciales son una parte importante de los ingresos de la creación de mercado, lo que requiere que las empresas de corretaje analicen el coste del riesgo de mantener posiciones y la información inmediata del mercado para proporcionar cotizaciones precisas y competitivas, lo que supone una mayor exigencia en la calidad del talento y el nivel de tecnología financiera de las empresas de corretaje; los creadores de mercado desempeñan el papel de intermediarios de riesgo, mientras que el regulador Los creadores de mercado desempeñan el papel de intermediarios de riesgo, mientras que las autoridades reguladoras tienen altos requisitos sobre el nivel de cumplimiento y control interno de los corredores piloto, por lo que un sistema completo de control de riesgos es un requisito previo necesario para el negocio de creación de mercado; los clientes institucionales son los importantes objetivos de servicio del negocio de creación de mercado de los corredores en el futuro, y los corredores principales con abundantes recursos de clientes institucionales serán los primeros en captar la cuota de mercado. Por lo tanto, se recomienda prestar atención a las principales empresas de corretaje con una fuerte fuerza de capital, una perfecta construcción de equipos de talento, un completo sistema de control de riesgos y ricos recursos de clientes institucionales, como Citic Securities Company Limited(600030) y China International Capital Corporation Limited(601995) .
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