Observaciones semanales de alta frecuencia de la industria. 1) Inflación. A partir del 21 de octubre, los precios del cerdo subieron a 35,67 RMB/kg y la relación cerdo-grano repuntó a 9,89; los precios del pollo subieron, los de la carne de vacuno subieron, los del cordero bajaron, los de las verduras bajaron y los de la fruta subieron. 2) Industria. A partir del 21 de octubre, las puestas en marcha de los altos hornos han bajado, las empresas de coque de diversas capacidades han bajado, los precios de las barras de refuerzo han bajado y las existencias han bajado; los precios del cobre han bajado y las existencias han bajado. 3) Consumo. A partir del 16 de octubre, la tasa de crecimiento interanual de la venta de automóviles al por mayor cayó bruscamente y la tasa de crecimiento interanual de las ventas al por menor cayó bruscamente. A partir del 21 de octubre, los ingresos de las taquillas de cine y la asistencia a las salas de cine cayeron secuencialmente. 4) Bienes inmuebles. La superficie de transacciones de viviendas comerciales de 30 ciudades cayó de una semana a otra y la superficie de terrenos vendidos en 100 ciudades repuntó de una semana a otra.
Observaciones semanales sobre el mercado financiero. 1) Mercado de acciones. El índice compuesto de Shangai cerró en 303893 puntos la semana pasada, con un descenso del 1,08% en la semana; el índice GEM cerró en 239516 puntos, con un descenso del 1,60% en la semana. En cuanto a los sectores de la industria, sectores como el integrado, el de defensa y el de transportes lideraron la clasificación, mientras que sectores como el de electrodomésticos, el de alimentación y bebidas y el de materiales de construcción se situaron a la cabeza. 2) Mercado de bonos. El 21 de octubre, los rendimientos del Tesoro a 1 año, del Tesoro a 10 años, del CDB a 1 año y del CDB a 10 años cerraron en el 1,77%, el 2,73%, el 1,89% y el 2,88%, respectivamente, lo que supone una variación semanal de -1BP, 3BP, 0BP y 2BP, respectivamente. 96BP y 99BP respectivamente, cambios semanales de 4BP y 2BP respectivamente; el diferencial EEUU-China cerró en -148BP, estrechándose en 18BP. 3) Materias primas. Los precios de las materias primas fueron mixtos la semana pasada, con los precios de los futuros del cobre catódico, el aceite de soja y el azúcar blanco al alza, los precios de los futuros del PTA, la harina de soja, las barras de refuerzo, el coque y el carbón energético a la baja, el índice de precios del cemento al alza, el índice de metales de China Meridional a la baja y los precios de los futuros del petróleo crudo del INE a la baja hasta cerrar en 670,7 yuanes/barril.
Observaciones semanales sobre la política macroeconómica. 1) Repos de mercado abierto del Banco Central de 19.000 millones de yuanes, endurecimiento marginal de la superficie de financiación. La semana pasada se colocaron en el mercado abierto un total de 10.000 millones de yuanes de repos inversos, expiraron 29.000 millones de yuanes de repos inversos, se colocaron 500000 millones de yuanes de MLF, expiraron 500000 millones de yuanes de MLF, y se acumuló un total de 19.000 millones de yuanes de repos netos en el mercado abierto para toda la semana. 21 de octubre, el DR001 cerró al 1,24%, con una subida de 11BP entre semana; el DR007 cerró al 1,67%, con una subida de 20BP entre semana. 3 meses El Shibor subió 2BP en la semana, cerrando en el 1,70%, y el rendimiento de los depósitos interbancarios a 1 año subió 2BP en la semana, cerrando en el 2,01%. 2) Principales acontecimientos. 2022 El PIB creció un 3% interanual en los tres primeros trimestres.
Puntos de vista básicos. 1) Los precios de los cerdos siguieron subiendo, las ventas de inmuebles retrocedieron. Desde el punto de vista de la inflación, la capacidad de producción de cerdos sigue desinflándose, la oferta muestra un patrón ajustado, los precios de los cerdos siguen repuntando, el vertido del almacenamiento comenzó a iniciarse, esperamos que los precios de los cerdos puedan mostrar una impactante tendencia al alza. Desde el punto de vista de la oferta, la tasa de inicio de los altos hornos a la baja, o indicar que la inversión en infraestructura a la transformación de la carga de trabajo físico es todavía lento. Desde el punto de vista de la demanda, afectada por la epidemia recurrente, el crecimiento de las ventas de automóviles cayó bruscamente en términos interanuales, los ingresos de la taquilla de cine y los datos de las ventas inmobiliarias son pobres, la demanda de los consumidores todavía tiene más espacio para la recuperación; aunque la semana pasada el área de transacción de tierras de 100 ciudades ha repuntado, pero la tasa de prima cayó de nuevo, la relajación marginal del lado de la política inmobiliaria al lado de las ventas de la transmisión lleva algún tiempo, y desde el lado de las ventas al lado de la inversión también lleva algún tiempo. 2) La convergencia marginal de los fondos, el RMB está todavía en el mercado, y el RMB está todavía en el mercado. El tipo de cambio del RMB está bajo presión como resultado de la convergencia marginal de los fondos. La semana pasada, se espera que la sustitución de la calificación del FML se quede corta, los tipos de financiación han subido; vista periférica, el tipo de interés de los bonos de Estados Unidos subió al 4,21%, el tipo de cambio del RMB está bajo presión, la semana pasada el precio más alto de USD a RMB en el extranjero superó los 7,26; el estrechamiento de la liquidez interna y externa en el sentimiento del mercado de bonos se ha suprimido, el rendimiento del Tesoro a 10 años semana a semana subió 3BP, cerró en 2,73%. La semana pasada, el DR007 osciló entre el 1,46 y el 1,67%, las finanzas sociales mostraron una débil tendencia de reparación, y sujeto a la subida de tipos de la Fed y a la presión de la depreciación del RMB, esperamos que la superficie de financiación a corto plazo pueda converger gradualmente, pero debido a que la demanda de crédito del sector residente es todavía relativamente débil, la velocidad de reparación endógena de la economía es lenta, la velocidad y la magnitud de la convergencia de la financiación no serán demasiado grandes. Desde un punto de vista fundamental, el PIB de los tres primeros trimestres creció un 3% interanual, 0,5 puntos porcentuales más rápido que en el primer semestre del año, continuando la débil recuperación, pero ésta probablemente no sea lo suficientemente fuerte como para que los tipos de interés salgan de la pauta de oscilación del rango.
Señales de riesgo: riesgo de proliferación epidémica en China, la situación en el extranjero cambia más de lo previsto.
