Más factores positivos, pero siguen las limitaciones, la macroeconomía continúa su reparación estructural
En los tres primeros trimestres, la macroeconomía se mantuvo resistente bajo el impacto de factores inesperados más allá de las expectativas, logrando un crecimiento del PIB del 3%, incluyendo un crecimiento interanual del 3,9% en el tercer trimestre, lo que supone un repunte de 3,5 puntos porcentuales respecto al año anterior. Los factores positivos para el funcionamiento macroeconómico aumentaron paulatinamente, pero aún existían limitaciones. Desde la perspectiva de los factores favorables: En primer lugar, el efecto de la política de estabilización del crecimiento ha surgido, la macroeconomía fuera de la parte inferior y continuar la reparación estructural; En segundo lugar, la producción industrial es más resistente y la reparación más rápida; En tercer lugar, el crecimiento de la inversión en infraestructura sigue siendo situado en un nivel alto, la construcción de grandes proyectos aterrizó para apoyar el crecimiento económico; En cuarto lugar, el IPC estable la presión inflacionaria es menor, el IPP de nuevo a mejorar la rentabilidad de los tramos medio y bajo del espacio empresarial. Desde el punto de vista de los factores negativos: en primer lugar, persiste la presión de la contracción de la demanda, cuya disposición a consumir por parte de los residentes sigue siendo insuficiente; en segundo lugar, la tendencia a la baja del crecimiento de la inversión inmobiliaria no ha cambiado, y el ajuste del mercado inmobiliario aún no ha tocado fondo; en tercer lugar, la base para la continuación del alto crecimiento de las exportaciones es insuficiente, y el seguimiento puede perturbar la inversión manufacturera; en cuarto lugar, la demanda de financiación depende principalmente de factores políticos para tirar, y hay una cierta presión de depreciación en el tipo de cambio del RMB.
Los riesgos y desafíos para las operaciones macroeconómicas siguen aumentando
Persisten las incertidumbres y la inestabilidad externas causadas por la evolución geopolítica en el extranjero y los cambios de la macropolítica; el impacto de la epidemia y de la prevención y el control de la misma se ha debilitado marginalmente, pero el impacto negativo no se ha eliminado por completo; la debilidad de las expectativas puede ser difícil de revertir a corto plazo y sigue restringiendo la fuerza de la recuperación macroeconómica; los microtemas se enfrentan a múltiples dificultades y la vitalidad del mercado sigue faltando; la falta de confianza sigue restringiendo el mercado inmobiliario y todavía tenemos que estar atentos a su El riesgo de endeudamiento sigue siendo elevado y hay que seguir atentos a los posibles riesgos fiscales regionales.
Fuerte voluntad de estabilizar la política de crecimiento, pero espacio limitado; la tasa de crecimiento anual del PIB puede situarse en torno al 3,4%.
Continuación macroeconómica del proceso de reparación de los riesgos y desafíos entrelazados, la voluntad política para estabilizar el crecimiento es todavía relativamente fuerte. Apoyo a la política de crecimiento estable superponen factores de base baja, la tasa de crecimiento del PIB del cuarto trimestre o seguir aumentando a 4,5%, la tasa de crecimiento anual del PIB o alrededor del 3,4%. Pero con la sucesión de las políticas y las políticas incrementales a utilizar, la política monetaria efecto de crédito está todavía por mejorar, la política fiscal se enfrenta a una gran brecha entre los ingresos y los gastos, así como la presión de la prevención de riesgos y las limitaciones implícitas de la resolución de la deuda, el espacio de poder de la política de crecimiento estable o reducido, junto con el impacto de la epidemia en virtud de la plataforma de crecimiento potencial hacia abajo, el PIB a medio y largo plazo o avanzar en el rango de bajo crecimiento. Sin embargo, la modernización al estilo chino tras el 20º Congreso Nacional puede inyectar nueva vitalidad al desarrollo económico de alta calidad.
Débil rendimiento de los activos de riesgo, asignación de activos recomendada disposición defensiva
En los tres primeros trimestres, el rendimiento de las distintas clases de activos fue divergente, ya que los mercados de bonos se comportaron mejor y las materias primas y la renta variable cayeron más, con rendimientos clasificados como bonos >Productos básicos >La renta variable. El seguimiento, en el riesgo de recesión económica extranjera y la reparación económica débil de China, el funcionamiento general del mercado de valores o todavía débil, junto con la política monetaria o más relajado, el entorno macro es todavía favorable para el mercado de bonos, el rendimiento de los bonos o mejor que la equidad, se recomienda la asignación de activos defensivos; si el crédito amplio se verifica gradualmente, la proporción de la asignación de la equidad puede ser aumentado adecuadamente. Además, en el marco de la estricta política monetaria en Europa y EE.UU. y de los débiles resultados económicos mundiales, se recomienda asignar con cautela a las materias primas.
