El gestor de fondos Zhang Kun, que tiene fama de ser el rey de la pista de consumo, ha realizado un raro “cambio” en su estrategia de tenencia de acciones de consumo.
El reportero de Brokerage China señaló que Zhang Kun había reducido significativamente su posición en acciones de consumo durante el tercer trimestre, con casi ningún rastro de acciones de consumo en la posición principal de un fondo, pero en el tema de Internet, Zhang Kun aumentó activamente su posición en acciones líderes relacionadas y añadió acciones líderes de Internet en el extranjero. Además, como la pista principal que se beneficia de la epidemia, el patrón de la industria es cada vez más clara y la limpieza que resulta en una mayor participación, también hizo que el líder de los hoteles por primera vez en las diez principales posiciones largas de Zhang Kun Fund.
Reducción significativa de la posición en bienes de consumo El 26 de octubre, el gestor de fondos de primera línea Zhang Kun dirigió el Efunds Blue Chip Select Fund, el Efunds Asia Select Fund y el Efunds Quality Enterprises, que publicaron su tercer informe trimestral de 2022. La divulgación de este informe periódico indica que Zhang Kun está realizando un raro “cambio” en su estrategia de posiciones.brokerage China reportero señaló que Zhang Kun en el eFonda Asia Select Fund’s top diez posiciones básicas, una reducción sustancial en las acciones de consumo, durante el segundo trimestre de este año, Mengniu Dairy, Bubble Mart es el fondo de la parte superior diez posición larga en las únicas dos acciones de consumo, y las acciones de consumo han sido considerados como uno de Zhang Kun’s más favorecidos pista de la base, pero en el sector de consumo factores ambientales cambiar, Zhang Kun hizo un decisión rara, que culminó con la retirada de todos los valores de consumo de las 10 principales posiciones largas del eFund Asia Select Fund al final de su tercer trimestre de 2022.
Además de los importantes cambios operativos en el fondo eFonda Asia Select, Zhang Kun también hizo un nuevo juicio sobre los valores de consumo en el eFonda Blue Chip Select. Según el tercer informe trimestral de 2022 divulgado por el fondo, Zhang Kun redujo su posición en Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) durante el tercer trimestre de este año, reduciendo esta segunda mayor posición larga a la cuarta mayor acción del eFonda Blue Chip Select Fund. Además, Zhang también redujo sus participaciones en Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) durante el mismo periodo, aunque Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) pasó de ser la segunda acción más importante a la primera tras la reducción.
Lo que más puede preocupar al mercado es la posición del gestor estrella en Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) . Según el último informe periódico divulgado, el Efund Blue Chip Select Fund también redujo su participación en Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) en cerca de 200000 acciones durante el tercer trimestre, y de forma similar a Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) subió desde su anterior cuarta posición más importante tras una pequeña reducción del Efund Blue Chip Select Fund. a la segunda acción más grande.
Comprar en Hotel Leader Aunque los bienes de consumo, en particular los que tienen atributos sociales, pueden estar bajo cierta presión en un entorno de epidemia, ésta también ha llevado a los gestores de fondos a identificar otro “consumidor” que se beneficia de la epidemia.
“Los hoteles fueron uno de los consumos más alcistas para muchos gestores de fondos durante la epidemia. La lógica principal fue que la epidemia hizo que muchos hoteles individuales, pequeños y medianos, se vieran obligados a vender, y el vaciado del sector provocó un importante cambio positivo en los fundamentos de la industria hotelera, con una espectacular ganancia de cuota por parte de los principales hoteles.” Un gestor de fondos públicos en el sur de China señaló a un reportero de corretaje de China que la industria hotelera anteriormente tenía el problema de que había demasiados hoteles pequeños y medianos y los participantes de los hoteles de una sola unidad, lo que resulta en los líderes de los hoteles no son capaces de ocupar efectivamente la cuota de mercado, pero el factor de la epidemia hizo líderes de los hoteles marcar el comienzo de un importante positivo, muchas acciones de los hoteles durante la epidemia en torno, seguir aumentando las tiendas o adquirir hoteles pequeños y medianos, la cuota de mercado sigue siendo concentrada al líder. El despeje del sector hace que la rentabilidad de los líderes hoteleros sea imaginativa en el futuro.
Zhang Kun también se centró en la lógica de las ganancias de las acciones de los principales hoteles durante el tercer trimestre. Según la información divulgada por el Efund Asia Select Fund, Zhang Kun compró una cantidad significativa de acciones de Hong Kong de China Residence Group durante el periodo de referencia, lo que supone casi el 6% de la posición del fondo, convirtiendo así a esta acción hotelera líder en una de las 10 principales posiciones largas de Zhang Kun por primera vez.
En la pista de Internet, Zhang Kun también vio mucha acción, y siguió aumentando su posición durante el tercer trimestre. La información divulgada por el fondo Efatar Asia Select muestra que Zhang Kun aumentó sus posiciones en Alibaba y Tencent Holdings por un pequeño margen durante el período de referencia, aunque realizó pequeñas reducciones en dos valores, Meituan y Jingdong. Sin embargo, Jingdong siguió siendo la principal posición larga en el Efund Asia Select Fund, mientras que Tencent pasó de ser la cuarta posición larga a la segunda.
Las selecciones de acciones de Zhang Kun en la pista de Internet, al mismo tiempo que adoptan un enfoque diferente a la empresa líder de Internet del sudeste asiático SEA, que fue fundada por el empresario chino Li Xiaodong en Singapur en 2015, es una plataforma súper integrada que abarca juegos + comercio electrónico + pagos, similar a la amalgama de Tencent y Alibaba.
La oferta del mercado ya es lo suficientemente atractiva Zhang Kun también explicó sus cambios y la lógica de la operación en su informe del tercer trimestre.“En el tercer trimestre las posiciones en renta variable se mantuvieron en gran medida estables y la estructura se ajustó para aumentar la asignación a sectores como el tecnológico y reducir la asignación a sectores como el de consumo.” Zhang Kun dijo, las variedades regionales, la cartera es también más equilibrada, el aumento de la proporción de la asignación de algunos de los Estados Unidos, el sudeste de Asia regional de calidad las empresas que cotizan en bolsa, las acciones individuales, todavía tienen un modelo de negocio excelente, el patrón de la industria es clara, las empresas de calidad competitiva.
La explicación de Zhang Kun anterior también explica por qué empezó a comprar acciones hoteleras líderes, ya que el panorama de la industria se está aclarando en el entorno epidémico, la cuota de mercado de las acciones líderes como Huazhu Group y Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) sigue aumentando, y la fuerte tendencia de los precios de las acciones también lo pone de manifiesto.
Zhang Kun dijo sin rodeos en su informe trimestral que en el tercer trimestre, el mercado estaba lleno de varias preocupaciones: las epidemias recurrentes en todo el mundo, la disminución de las ventas de propiedades, etc., y parecía que cada factor tendría un impacto negativo en los resultados operativos de las empresas a corto plazo. Sin embargo, los inversores parecen estar menos preocupados por el funcionamiento de las empresas dentro de tres o cinco años. De hecho, desde la perspectiva del flujo de caja descontado, la mayor parte del valor de una empresa suele provenir del componente de perpetuidad a futuro. A largo plazo, la diligencia y la sabiduría de los habitantes del país son evidentes. En la medida en que se elimine la penumbra de la epidemia y se ponga en marcha la economía de mercado, todos los sectores producirán excelentes empresas dirigidas por excelentes empresarios que contribuirán al auge de la economía china.
“Para los inversores de capital, el marcador sigue siendo el precio de las acciones, aunque el valor de la empresa se utilice como criterio de inversión”. Zhang Kun destacó una cita de Graham según la cual la mayoría de los inversores fracasan porque se preocupan demasiado por la carrera a corto plazo del mercado de valores. Para estos inversores, quizá sea mejor que las acciones no coticen en tiempo real a diario, ya que así no sufrirían la angustia mental de los errores de apreciación de otras personas. De hecho, los inversores que invierten en acciones con la mentalidad de comprar una casa, incluyendo un análisis fundamental meticuloso (investigando las propiedades de forma exhaustiva), comprando en gran medida (poniendo mucho dinero) y manteniendo a largo plazo (no negociando por las fluctuaciones del precio de la vivienda a corto plazo), probablemente funcionarían mucho mejor.
Zhang Kun subrayó que, en un mundo racional, las acciones no cotizarían muy alto, pero en el mundo real, los inversores en acciones suelen reaccionar a la información transitoria e irrelevante del día a día. De hecho, Mr. Market está para servir a los inversores, no para guiarlos, y en este momento Mr. Market ofrece ofertas atractivas a los inversores a largo plazo.
