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El 7 de octubre de 2022, el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos publicó su informe sobre las nóminas no agrícolas de septiembre, en el que se indicaba que el empleo total no agrícola aumentó en 263000 personas en septiembre, frente a un aumento previsto de 250000 y un valor anterior de 315000. Los ingresos medios por hora aumentaron un 5,0% interanual, frente al 5,0% previsto y el 5,2% anterior. La tasa de desempleo de septiembre fue del 3,5%, frente al 3,7% previsto y el 3,7% anterior.
Las nuevas nóminas no agrícolas superaron las expectativas en septiembre, con el sector de los servicios como principal apoyo
El aumento de las nuevas nóminas no agrícolas de este mes se redujo respecto al mes anterior, siendo el menor incremento desde abril de 2021. Las razones son, en primer lugar, que el déficit de empleo en EE.UU. se ha cubierto; y en segundo lugar, que el mercado laboral se ha enfriado a medida que la Reserva Federal sigue subiendo los tipos de interés y la economía estadounidense se enfrenta a una presión a la baja.
Los servicios profesionales y empresariales, la educación y los servicios sanitarios, y el ocio y la hostelería fueron los principales contribuyentes. Los servicios profesionales y empresariales sumaron 46.000, frente a los 54.000 anteriores. La educación y los servicios sanitarios añadieron 90.000 frente a 75.000, y la atención sanitaria 60.000 frente a 48.000. El ocio y la hostelería sumaron 83.000 frente a 31.000, y los servicios de alimentación y los locales de comida sumaron 60.000 frente a 26.000.
La estructura de la oferta y la demanda del mercado de trabajo se estrecha mientras la tasa de desempleo cae a niveles bajos
Por el lado de la oferta, la tasa de participación de la población activa de Estados Unidos se situó en el 62,3% en septiembre, lo que supone un descenso de 0,1 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Las fluctuaciones provienen principalmente de los jóvenes de 16 a 19 años, con una tasa de participación en el mercado laboral que baja del 37,7% al 36,7%. En la actualidad, la tasa global de participación de la población activa sigue siendo inferior en un 1% a la del periodo anterior a la epidemia.
Por el lado de la demanda, la tasa de vacantes de empleo en Estados Unidos se situó en el 6,2% en agosto, lo que supone un fuerte descenso de 0,6 puntos porcentuales respecto a julio. Como reflejo de un enfriamiento por el lado de la demanda del mercado de trabajo y de la posibilidad de que sigan disminuyendo las presiones inflacionistas, los salarios medios por hora aumentaron un 5% interanual en septiembre y 0,3 puntos porcentuales de forma secuencial, con un ritmo de crecimiento que se va reduciendo gradualmente.
La tasa de desempleo de Estados Unidos fue del 3,5% en septiembre, lo que supone un descenso de 0,2 puntos porcentuales. La tasa de desempleo ha descendido a un nivel bajo, a la par que en febrero de 2020. A juzgar por la diferencia entre la tasa de desempleo U3 y U6 en septiembre, las perspectivas de empleo tienden a debilitarse.
Se optimiza la adecuación del mercado laboral, el aterrizaje suave aún es posible
Tras la publicación de los datos de las nóminas no agrícolas, el mercado estadounidense experimentó una "doble muerte" en acciones y bonos. Los datos de las nóminas no agrícolas, más altos de lo esperado, han aumentado las expectativas del mercado sobre la subida de los tipos de interés de la Fed. Según la curva de Beveridge, el descenso de la tasa de desempleo y de la tasa de vacantes indica que el mercado laboral está optimizando su eficiencia de emparejamiento, de acuerdo con las expectativas de la Fed. La tasa de vacantes de empleo en septiembre todavía tiene margen para bajar en comparación con el periodo anterior a la epidemia, lo que da confianza a la Fed para seguir subiendo los tipos de interés.
Consejos de riesgo
Repetición de los brotes mundiales; nueva escalada de los conflictos geopolíticos.
