Evento: En términos de dólares estadounidenses, las exportaciones de China crecieron un 5,7% interanual en septiembre, frente al 7,1% interanual de agosto; las importaciones crecieron un 0,3% interanual en septiembre, frente al 0,3% interanual de agosto; el superávit comercial fue de 84.740 millones de dólares en septiembre, frente a 79.353 millones de dólares en agosto.
Panorama de los datos comerciales de septiembre: El crecimiento de las exportaciones disminuyó un poco con respecto a agosto, ya que el entorno exterior de las exportaciones chinas está sometido a presiones. El crecimiento de las exportaciones a los principales países disminuyó en su mayoría. La tasa de crecimiento de las exportaciones a los países desarrollados descendió en todos los casos, siendo la tasa de crecimiento de las exportaciones a Estados Unidos la que más descendió; entre las economías emergentes, la tasa de crecimiento de las exportaciones a la ASEAN y a Rusia aumentó ligeramente. La tasa de crecimiento de las exportaciones de automóviles y chasis de automóviles, productos petrolíferos refinados y teléfonos móviles aumentó, mientras que la tasa de crecimiento de las exportaciones del resto de las principales materias primas descendió en su mayoría. Por un lado, esto refleja el debilitamiento gradual de la demanda externa causado por la desaceleración económica mundial y, por otro, puede estar relacionado con la reciente depreciación del RMB frente al dólar estadounidense. La tasa de crecimiento de las importaciones fue plana en comparación con el mes pasado, lo que creemos que refleja principalmente la estabilización de los fundamentos económicos de China, y se espera que la subsiguiente pendiente de reparación económica abra una ronda al alza, y que las importaciones también se recuperen aún más.
1, las exportaciones, en términos de dólares estadounidenses, el crecimiento de las exportaciones de septiembre del 5,7% interanual, el crecimiento interanual de agosto del 7,1%, el crecimiento interanual de julio del 18%, el crecimiento de las exportaciones de septiembre que en agosto hay un cierto grado de disminución.
1) El auge económico mundial ha sido inferior a la línea Rong Kuk, y el auge económico mundial es más consistente con la tasa de crecimiento de las exportaciones de Corea del Sur también tiene una caída sustancial, el entorno externo de las exportaciones de China gradualmente bajo presión. 49,8% de la JP Morgan PMI manufacturero mundial en septiembre, por debajo de 0,5 puntos porcentuales desde agosto, ha sido inferior al 50% de la línea Rong Kuk; y el auge económico mundial es más consistente con la tasa de crecimiento de las exportaciones de Corea del Sur también tiene una caída sustancial En septiembre, la tasa de crecimiento interanual fue del 2,7%, y en agosto del 6,6%. En general, mientras la inflación sigue aumentando en Europa y Estados Unidos, lo que lleva a la Reserva Federal, al Banco Central Europeo y a otros grandes bancos centrales mundiales a seguir subiendo los tipos de interés, el impulso del crecimiento económico mundial sigue disminuyendo, se espera que el entorno exterior de las exportaciones chinas se vea gradualmente presionado.
(2) Por países: el crecimiento de las exportaciones chinas a los principales países disminuyó en su mayoría. La tasa de crecimiento de las exportaciones a los países desarrollados descendió en todos los casos, siendo la tasa de crecimiento de las exportaciones a Estados Unidos la que más descendió; entre las economías emergentes, la tasa de crecimiento de las exportaciones a la ASEAN y a Rusia aumentó ligeramente.
De enero a septiembre, el crecimiento de las exportaciones chinas a las principales economías del mundo descendió en su mayor parte, en comparación con el crecimiento interanual acumulado de enero a agosto. Entre los países desarrollados, la tasa de crecimiento de las exportaciones a Estados Unidos disminuyó más, la tasa de crecimiento interanual acumulada de las exportaciones de enero a septiembre fue del 8,9%, 3,3 puntos porcentuales menos que la tasa de crecimiento interanual acumulada de enero a agosto; la tasa de crecimiento de las exportaciones a Japón y Corea del Sur disminuyó ligeramente; entre las economías emergentes, la tasa de crecimiento de las exportaciones a la ASEAN y a Rusia siguió aumentando, la tasa de crecimiento interanual acumulada de las exportaciones de enero a septiembre fue del 20,6% y del 10,3% respectivamente, un 1,3% más que la tasa de crecimiento interanual acumulada de las exportaciones de enero a agosto. De enero a septiembre, la tasa de crecimiento de las exportaciones a India y Brasil disminuyó en cierta medida. Desde el punto de vista de la demanda externa, la mayoría de los países/regiones mencionados vieron caer su PMI manufacturero en septiembre, y sólo Rusia y el Reino Unido aumentaron su PMI manufacturero en 0,3 y 1,1 puntos porcentuales, hasta el 52% y el 48,4%, respectivamente, en septiembre. Entre los países desarrollados, los PMI manufactureros de los países europeos están todos por debajo de la línea Rongdu del 50%. Entre ellos, la zona euro, Alemania PMI manufacturero cayó 1,2, 1,3 puntos porcentuales a 48,4%, 47,8%, los Estados Unidos PMI manufacturero en septiembre de 50,9%, 1,9 puntos porcentuales menos que en agosto, pero todavía en el rango de expansión. El PMI manufacturero de los países de mercados emergentes se situó en su mayor parte por encima de la línea Rongdu del 50%, pero en su mayor parte bajó con respecto al mes pasado. El PMI manufacturero de Brasil e India bajó 0,8 y 1,1 puntos porcentuales, hasta el 51,1% y el 55,1% respectivamente, en septiembre. En general, los PMI de las principales economías mundiales mantuvieron una tendencia a la baja este mes, y podrían seguir cayendo en el rango de la contracción posteriormente.
3) Por productos: la tasa de crecimiento de las exportaciones de automóviles y chasis de automóviles, productos petrolíferos refinados y teléfonos móviles aumentó, mientras que la tasa de crecimiento de las exportaciones del resto de las principales materias primas descendió en su mayoría. En enero-septiembre, la comparación interanual acumulativa de los productos básicos y la comparación interanual acumulativa de enero-agosto, automóviles y chasis de automóviles, productos de petróleo refinado, la tasa de crecimiento de las exportaciones de teléfonos móviles ha aumentado, respectivamente, en comparación con enero-agosto aumentó 8,36, 10,34, 2,8 puntos porcentuales a 64,49%, 29,9%, 6,7%; la tasa de crecimiento de las exportaciones de la disminución relativamente pequeña en los productos mecánicos y eléctricos, productos de alta tecnología, respectivamente, en comparación con enero-agosto 0,4, 0,29 puntos porcentuales menos; la tasa de crecimiento de las exportaciones de juguetes, aluminio no forjado y aluminio y otros cayó más, respectivamente 5,3, 7,3 puntos porcentuales menos que en enero-agosto, hasta 14,6%, 55,6%. Este mes, la tasa de crecimiento de las exportaciones de automóviles y chasis de automóviles, piezas de automóviles, etc. en los meses anteriores sobre la base de la alta tasa de crecimiento todavía se plantea de nuevo, o con la actual China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) exportaciones de la industria automotriz tienen una fuerte competitividad.
(4) Septiembre tasa de crecimiento de las exportaciones que en agosto hay un cierto grado de disminución, por un lado, lo que refleja la desaceleración económica mundial llevó a un debilitamiento gradual de la demanda externa, por otra parte, o con la reciente depreciación del yuan frente al dólar. En general, la tasa de crecimiento de las exportaciones en septiembre se redujo en cierta medida en comparación con agosto, lo que creemos que puede deberse a varias razones: en primer lugar, la ralentización económica mundial ha provocado un debilitamiento de la demanda exterior, y las exportaciones de China también se han visto afectadas, en consonancia con nuestro juicio de un mayor descenso de la demanda exterior. De la situación económica actual en Europa y los Estados Unidos y otros países desarrollados importantes, así como los países de mercados emergentes, su situación de la inflación de China sigue siendo muy grave, los principales bancos centrales en el corto plazo para aumentar las tasas de interés más rápido la acción no se detendrá, el lado de la demanda de la supresión, los países siguen disminuyendo en el impulso del crecimiento económico. Especialmente en Europa, bajo la fermentación gradual de la crisis energética, aumentan los cierres de empresas e incluso las deslocalizaciones, por lo que hay un cierto grado de disminución de la demanda exterior; en segundo lugar, desde septiembre, el RMB se ha depreciado en cierta medida frente al dólar estadounidense, y el importe de las exportaciones de China en términos de dólares estadounidenses también ha disminuido en cierta medida. Sin embargo, en general, las exportaciones se han mantenido resistentes este mes, y aunque la tasa de crecimiento interanual ha descendido ligeramente, no se ha acelerado la tendencia a la baja por el momento.
2. En cuanto a las importaciones, en términos de dólares estadounidenses, las importaciones aumentaron un 0,3% interanual en septiembre, con una tasa de crecimiento sin cambios respecto al mes anterior. Creemos que refleja principalmente la estabilización de los actuales fundamentos económicos chinos, y se espera que la posterior pendiente de reparación económica abra una ronda al alza, y que las importaciones también se recuperen aún más.
En septiembre, el índice de nuevos pedidos y el índice de importaciones del PMI manufacturero de China aumentaron en 0,6 y 0,3 puntos porcentuales, hasta el 49,8% y el 48,1% respectivamente, en comparación con agosto, aunque se produjo una mejora marginal, pero siguen en el rango de la contracción. En términos de crecimiento intermensual, el valor de las importaciones de fertilizantes, acero, cobre y latón sin forjar, troncos y madera aserrada cayó a un ritmo mayor, con el valor de las importaciones de fertilizantes cayendo en 100,78 puntos porcentuales hasta el 109,02%, y el valor de las importaciones de acero y cobre y latón sin forjar cayendo en 16,84 y 7,2 puntos porcentuales hasta el -18,6% y 5,7% respectivamente. La tasa de crecimiento interanual de las importaciones de petróleo refinado aumentó 22,21 puntos porcentuales, hasta el 9,53%.
Creemos que la principal razón por la que la tasa de crecimiento interanual de las importaciones se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior y no volvió a caer es que los fundamentos de la economía china se han estabilizado en cierta medida. La tasa de crecimiento de las exportaciones chinas se redujo ligeramente en agosto, ya que el mercado inmobiliario siguió ajustándose. La tasa de crecimiento de las importaciones fue la misma que la del mes anterior, lo que demuestra que la economía china está mejorando gradualmente. A continuación, con el paso del calor y la introducción de políticas relacionadas con la estabilización del crecimiento, se espera que la pendiente de reparación económica inicie una ronda ascendente y que las importaciones se recuperen aún más.
Se espera que la demanda exterior se reduzca aún más y que las exportaciones de China sigan disminuyendo a corto plazo, pero pueden seguir siendo algo resistentes. Al mismo tiempo, hay que prestar atención al estallido de la crisis energética europea, que ha provocado el traslado de empresas y el riesgo de recesión económica.
1, se espera que la demanda exterior siga reduciéndose, se prevé que las exportaciones de China sigan disminuyendo a corto plazo, pero pueden seguir siendo algo resistentes. Actualmente, Europa y Estados Unidos siguen experimentando una alta inflación, tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo, han indicado que insistirán en subir los tipos de interés para combatir la alta inflación. Las continuas subidas de los tipos de interés, el crecimiento económico sigue ralentizándose, por lo que se espera que la demanda exterior subsiguiente se reduzca aún más, se espera que las exportaciones de China disminuyan a corto plazo. Sin embargo, teniendo en cuenta que la economía actual de EE.UU. sigue siendo algo resistente y que la tasa de crecimiento de las exportaciones entre China y la ASEAN sigue siendo alta, las exportaciones de China pueden seguir siendo algo resistentes a corto plazo. Teniendo en cuenta que la actual fase de rápida depreciación del yuan frente al dólar puede haber terminado, junto con una base baja en la primera parte del año, la visión general de las exportaciones de China o mostrar una tendencia a la baja de la resistencia.
2, la preocupación por la situación energética en Europa hizo que el traslado de empresas y los riesgos de recesión económica superaran las expectativas. Debido a la destrucción del gasoducto Nord Stream y a las nuevas sanciones de la UE contra Rusia, la situación energética en Europa es cada vez más grave y la probabilidad de caer en una crisis energética aumenta. Debido a la escasez de energía, algunas empresas no pueden llevar a cabo sus actividades de producción y algunas empresas manufactureras europeas ya han comenzado a trasladarse a China y Estados Unidos, lo que tendrá un impacto negativo considerable en la economía europea, y con la aproximación gradual del invierno, existe el riesgo de una recesión inesperada en la economía europea. Teniendo en cuenta la elevada inflación de la zona euro y las subidas más agresivas de los tipos de interés por parte del BCE, las perspectivas de crecimiento económico en Europa son bastante sombrías y, si la economía europea entra en recesión, tendrá un mayor impacto negativo en las exportaciones de China.
Consejos sobre el riesgo
La epidemia evoluciona más de lo previsto, la demanda exterior retrocede más de lo esperado.
