La semana que viene, las acciones A iniciarán el periodo de divulgación intensiva del tercer informe trimestral. Tras el ajuste del mercado, los inversores también prestan una atención extra a los fundamentos de sus posiciones y empiezan a mirar hacia adelante, a la tendencia de los beneficios para todo el año y el próximo. Antes de que se anuncie oficialmente el tercer informe trimestral, podemos hacernos una idea general de los beneficios globales y de las características estructurales de las acciones A y buscar posibles oportunidades de inversión a través de las empresas que ya han publicado sus terceros informes trimestrales preliminares/flash.
2020Ya no es obligatorio que las empresas que cotizan en bolsa publiquen sus previsiones de beneficios trimestrales o informes de última hora al cabo del año.En el pasado, había requisitos obligatorios para la divulgación de las acciones A de la previsión trimestral y el informe de flash, después de 2020 el ajuste de la política, Shanghai y Shenzhen bolsas tienen documentos correspondientes para los diferentes sectores de la previsión de rendimiento, en general, en el tercer informe trimestral de previsión / informe de flash ya no es obligatorio, sólo en casos específicos requieren que las empresas que cotizan en bolsa para revelar la previsión de rendimiento y el informe de flash, los documentos de política específicos son los siguientes: Shenzhen tablero principal (incluida la pequeña y mediana junta) de referencia de junio de 2020 El Consejo Principal de Shenzhen (incluyendo el Consejo de Pequeñas y Medianas Empresas) se referirá a la “Guía para el manejo de los negocios de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shenzhen No. 2 – Asuntos relacionados con la divulgación de informes periódicos” emitida en junio de 2020, y el GEM se referirá a las “Reglas para la cotización de acciones en el GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen (revisadas en 2020)” y a la “Guía para el manejo de los negocios de las empresas que cotizan en el GEM No. 2 – Asuntos relacionados con la divulgación de informes periódicos” emitida en junio de 2020. -Cuestiones relacionadas con la divulgación de informes periódicos”, el Consejo Principal de Shanghái se refiere a las “Normas que rigen la cotización de las acciones en la Bolsa de Shanghái (revisadas en diciembre de 2020)” emitidas en diciembre de 2020, y el GEM se refiere a las “Normas que rigen la cotización de las acciones en el GEM de la Bolsa de Shanghái (revisadas en diciembre de 2020)” emitidas en diciembre de 2020.
Sobre la base de los beneficios del 22S1, la tasa de divulgación del informe de previsión/express de todas las acciones A es de casi el 20%, y de casi el 30% para todas las acciones A no financieras.Dado que no existe un requisito de divulgación obligatoria para la tercera previsión trimestral de resultados, el índice actual de divulgación de la tercera previsión trimestral no es elevado. Hasta el 21 de octubre, todas las empresas que cotizan en la bolsa A han divulgado un total de 478 empresas (427 avances + 51 expresos) del tercer resultado trimestral de 2022. Utilizando el número de empresas divulgadas para calcular la tasa de divulgación, la tasa actual de divulgación de todas las previsiones de beneficios trimestrales de las acciones A es del 10%, y del 10% para todas las A no financieras; por sectores, el tablero principal es del 10%, el GEM es del 8%, y el tablero de innovación científica y tecnológica es del 14%. Utilizando el beneficio neto total del 22T2 como denominador para calcular la tasa de divulgación, la tasa actual de divulgación de las previsiones de beneficios del tercer trimestre de todas las acciones A es del 19%, mientras que la tasa no financiera de todas las acciones A es del 28%; por sectores, el consejo principal es del 18%, el GEM es del 27% y el consejo de innovación científica y tecnológica es del 28%. Vista integral, la tasa de divulgación actual de las tres previsiones trimestrales no es alta, por lo que lo siguiente basado en los datos de previsión calculados para cada tasa de crecimiento del rendimiento del sector y el valor del futuro después de la divulgación de los tres informes trimestrales puede tener una gran diferencia, los resultados del cálculo son sólo para referencia.
Tomando como muestra las empresas que divulgaron sus informes previos/expresos, los resultados del Consejo de Ciencia y Tecnología del 22T3 fueron brillantes, y la tasa de crecimiento de los beneficios siguió mejorando.Como el beneficio neto atribuible del avance de resultados de cada empresa es un intervalo, tomamos en su lugar la media aritmética de sus límites superior e inferior para aproximar el valor del beneficio neto atribuible del periodo actual. Al mismo tiempo, algunas empresas ya han divulgado sus informes flash (que pueden interpretarse como versiones condensadas no auditadas de sus informes de resultados), por lo que, en última instancia, el beneficio neto atribuible de una empresa se toma por orden de prioridad: el valor del informe flash >la media de los límites superior e inferior de la previsión. Hemos calculado la tasa de crecimiento interanual del beneficio neto del 22T3 atribuible a las empresas que han divulgado sus resultados en el informe previo o flash como calibre comparable, y los resultados específicos son los siguientes: desde una perspectiva interanual acumulativa, la tasa de crecimiento interanual del beneficio neto del 22T3 atribuible a KCI y GEM es ascendente, siendo la tasa de crecimiento interanual acumulativa del beneficio neto del 22T3 atribuible a GEM que han divulgado sus resultados en el informe previo o flash del 87% (frente al 75% del 22T2) y del 94% para KCI ( 80%); desde una perspectiva trimestral única, la tasa de crecimiento interanual del beneficio neto del 22T3 atribuible a la madre de la junta de ciencia y tecnología ha aumentado, y la tasa de crecimiento interanual acumulada del beneficio neto del 22T3 atribuible a la madre de la junta de ciencia y tecnología que ha divulgado su informe de previsión de rendimiento/corto es del 130% (56% para el 22T2). En resumen, la tasa de crecimiento general de los beneficios de las acciones A en el tercer trimestre fue relativamente sólida, siendo la junta de innovación científica y tecnológica uno de los aspectos más destacados, con una tasa de crecimiento del rendimiento que aumentó significativamente con respecto al año anterior, mostrando los sólidos fundamentos de las empresas de innovación científica y tecnológica. Sin embargo, como el índice de divulgación de la previsión no es demasiado alto, los resultados del cálculo anterior serán inevitablemente diferentes de la situación real, por lo que la estructura de la industria es quizás más importante que la acción A en su conjunto.
A nivel sectorial, la industria manufacturera es fuerte y el consumo ha mejorado.Desde una perspectiva industrial amplia, las industrias de acciones A pueden dividirse en cinco sectores principales: TMT, materiales energéticos, manufacturas, consumo y bienes raíces financieros. Tomamos como muestra las empresas de previsión/expresión divulgadas y calculamos la tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a las previsiones/expresiones del tercer trimestre de 22 años de cada sector (véase el cuadro 1 para más detalles), ya que la tasa de divulgación de cada sector varía mucho, para que los resultados del análisis sean más representativos, nos centramos en el análisis de la divulgación Para que el análisis sea más representativo, nos centramos en los sectores con altos índices de divulgación. En concreto: la tasa de divulgación actual del sector manufacturero tres previsiones trimestrales es del 22%, los datos muestran que 22Q3/22Q2 beneficio neto atribuible a la madre de 98%/80% año tras año, de los cuales la mayor tasa de divulgación de equipos de energía, y el continuo crecimiento de alto rendimiento, un pequeño aumento en el anillo, 22Q3/22Q2 beneficio neto atribuible a la madre de 115%/105% año tras año. Además, el sector del automóvil se vio afectado por la epidemia en el segundo trimestre, pero se recuperó rápidamente en el tercero, con un beneficio neto atribuible a la madre en el 22T3/22T2 del 188%/86% interanual. La tasa de divulgación de las tres previsiones trimestrales del sector del consumo fue del 28%, y los datos mostraron que el beneficio neto acumulado atribuible a la madre del 22T3/22T2 fue del 66%/62% interanual, de los cuales la tasa de divulgación de alimentos y bebidas fue la más alta, y el crecimiento del rendimiento se mantuvo sólido, siendo el beneficio neto acumulado atribuible a la madre del 22T3/22T2 del 21%/21% interanual, con el comercio minorista y la industria ligera y el consumo de otros bienes físicos menos afectados por la epidemia mejorando significativamente en términos de crecimiento del rendimiento. El sector de la energía y los materiales tuvo una elevada tasa de divulgación, del 41%, en el avance del tercer trimestre, y los datos mostraron que el rendimiento siguió siendo alto, con un beneficio neto acumulado atribuible a la madre que alcanzó el 98% interanual.
A nivel de la cadena industrial, el auge de la economía de bajas emisiones de carbono mantuvo un alto crecimiento y la tasa de crecimiento de los resultados de la economía digital se mantuvo elevada.La economía de bajas emisiones de carbono y la economía digital es la dirección actual del desarrollo estratégico nacional, pero también los inversores están muy preocupados por la línea principal de inversión, y las dos principales cadenas de la industria implican una serie de subsectores, por lo que separamos las dos cadenas de la industria 22 años de tres previsiones trimestrales / instantánea de rendimiento para un desglose detallado (véase el cuadro 2 para más detalles). El auge de la economía de bajas emisiones de carbono mantuvo un alto crecimiento, las tres principales cadenas de la industria de la tasa de crecimiento de rendimiento son continuos hacia arriba, de los cuales la placa de almacenamiento de energía es el más destacado. En la actualidad, la tasa global de divulgación del sector de la economía de bajas emisiones de carbono es de casi el 40%, el beneficio neto atribuible a la madre en el 22T3/22T2 es del 116%/101%, desglosado, la cadena de la industria de vehículos de nueva energía es del 117%/92%, de los cuales los recursos de litio, la tasa de divulgación de la batería de energía es más alta y la tasa de crecimiento del rendimiento es aún mayor; la cadena de la industria de la energía eólica fotovoltaica es del 112%/105%, de los cuales la tasa de divulgación de los componentes de la batería fotovoltaica es más alta La nueva cadena de la industria de la red fue del 122%/95%, de la cual la tasa de divulgación del eslabón de almacenamiento de energía fue mayor y la tasa de crecimiento del rendimiento aumentó significativamente. Sector de la economía digital tres trimestrales tasa de divulgación de previsión del 13%, los datos muestran que el rendimiento todavía mantener un crecimiento más rápido, el beneficio neto acumulado atribuible a la madre alcanzó el 47% año tras año, desglosado para ver PCB, la inteligencia artificial y la tasa de divulgación de la computación en nube no es alta, pero la tasa de crecimiento de rendimiento aumentó significativamente.
En lo que respecta al mercado, los indicadores de sentimiento y fundamentales apuntan a que el mercado está en un fondo histórico y está preparado para una segunda oleada de oportunidades durante el año.Otra preocupación reciente de los inversores, aparte de los tres informes trimestrales, es el movimiento del propio mercado. Tras un breve repunte a la vuelta de la Fiesta Nacional, el mercado ha vuelto a caer recientemente y algunos inversores temen que el mercado siga tocando fondo. Y como analizamos en “Conoce la segunda oleada de oportunidades – Perspectivas bursátiles del cuarto trimestre de 22 años – 20221008”, en términos de niveles de valoración general e indicadores de sentimiento, la acción A actual está cerca de los niveles observados a finales de abril, por ejemplo, la tasa de rotación estaba entonces en el cuartil bajo y alto del 25% desde 2005. Desde la perspectiva de los indicadores fundamentales, concluimos de la experiencia de los cinco toques de fondo del mercado en los años 05, 08, 12, 16 y 19 que las reversiones de los toques de fondo van acompañadas de la estabilización de tres o más de los cinco indicadores principales, y que los cuatro indicadores actuales (política monetaria, política fiscal y auge de la manufactura, ventas acumuladas interanuales de automóviles) han repuntado, y el área de ventas acumuladas interanuales de bienes raíces también se ha ido estabilizando gradualmente en los últimos meses, con los indicadores fundamentales repuntando indicando que la zona de fondo formada por las acciones A a finales de abril y mediados de octubre es más sólida.
Desde una perspectiva anual, incluso en los tres mercados bajistas más débiles de 08, 11 y 18 años, sigue habiendo dos oportunidades de inversión al principio y al final del año, si tomamos el índice WAND All A como ejemplo, las dos subidas del mercado son básicamente superiores al 10%. Y en lo que va de este año sólo el final de abril a principios de julio esta ronda de mercado, desde el patrón histórico creemos que puede haber otra oportunidad de inversión durante el año, el catalizador para el futuro aumento del mercado es estabilizar el crecimiento, para proteger la entrega de la política de construcción para entrar en vigor, por lo que creemos que el próximo período de tiempo para estabilizar la política económica continuará a la fuerza. El EPMI publicado el 20 de octubre mostró una mejora en cadena de la prosperidad de las industrias emergentes, y el PMI publicado a finales de este mes puede continuar la tendencia de mejora en cadena desde agosto. La política inmobiliaria sigue avanzando, y el 20 de octubre el brokerage de China informó de que la Comisión Reguladora de Valores dijo que permitiría a un pequeño número de empresas dedicadas a la vivienda, pero no al sector inmobiliario, recaudar fondos en acciones A, una señal de que la financiación para las empresas dedicadas a la vivienda ya no es un enfoque único. Además de los factores propios de la acción A, en el actual ciclo de endurecimiento de la Fed y de apreciación del dólar, algunos inversores temen que la tendencia de la acción A se vea arrastrada aún más por factores externos. Creemos que aunque los factores de ultramar tienen cierta influencia, pero los factores secundarios, mientras que la gran subida del viernes en las acciones de Estados Unidos, la subida de tipos de la Fed también se espera que se modere, el entorno de ultramar en el giro marginal para mejor.
Estructuralmente, nueva energía + economía digital resistente o más.Para construir un sistema industrial moderno, las bajas emisiones de carbono, lo digital y la seguridad son los ejes del desarrollo industrial. Y en cuanto a la asignación de la industria para el cuarto trimestre, juzgamos que el crecimiento del cuarto trimestre >Bienes inmuebles bancarios >=consumo>Los recursos, de los cuales el consumo y los bancos inmobiliarios están infravalorados, con la posibilidad de reparar, pero si consideramos la elasticidad, creemos que el mercado en el cuarto trimestre se espera que marque la segunda ola de la subida de este año, la elasticidad del crecimiento es un poco más, de los cuales pensamos que la nueva energía y los sectores de la economía digital digno de atención.
La nueva energía, los vehículos de nueva energía y la fotovoltaica después del ajuste temprano, la valoración actual no es cara, y el boom de la industria está todavía en.A partir de 202210/21, el PE(TTM) de los vehículos de nueva energía es de 25x, inferior a las 27x de finales de abril y a la media de 35x en lo que va de año; el PE del sector eólico fotovoltaico es de 30x, ligeramente superior a las 26x de finales de abril pero inferior a la media de 35x en lo que va de año. Pero el actual auge de la industria sigue en pie, los vehículos de nueva energía en septiembre siguen manteniendo un alto crecimiento, los datos de la asociación de la industria del automóvil muestran que las ventas de vehículos de nueva energía en septiembre alcanzaron las 708000 unidades (agosto 667000 unidades), una tasa de crecimiento interanual del 98% (108% en agosto), mientras que la oficina nacional de energía enero-agosto la nueva capacidad instalada de China de fotovoltaica el año pasado aumentó 102%, las exportaciones de baterías fotovoltaicas el año pasado aumentó 91%. Entre los nuevos subsectores energéticos, creemos que el almacenamiento de energía y la inteligencia automotriz son dos direcciones de inversión clave. Con el crecimiento de la energía eólica fotovoltaica instalada, el almacenamiento de energía también apoyará el desarrollo de la Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) Energy Storage Industry Technology Alliance espera que la capacidad instalada acumulada de almacenamiento de energía electroquímica en China alcance el 64% CAGR en 21-25 años. Conducción autónoma y cabina inteligente es las dos principales preocupaciones de la inteligencia del automóvil, de acuerdo con ICVTank y el Instituto de Investigación de la Industria de previsión, 22 años de los envíos de controlador de dominio de cabina inteligente mundial creció un 67%, de acuerdo con el mundo de la investigación de cien de vista, la conducción autónoma ejecutivo final de la línea de control de chasis de crecimiento del mercado del 38%.
En la economía digital, la valoración de las industrias relacionadas está en un nivel bajo, y las ciudades inteligentes pueden convertirse en un nuevo catalizador.Como foco de aceleración de la nueva infraestructura, lo digital por su creciente importancia en la economía, según las previsiones de China Mobile, se espera que la economía digital represente más del 50% del PIB en 2025. Se espera que la segmentación en el centro de datos, la computación en la nube, el 5G, las ciudades inteligentes y otras áreas se conviertan en la principal dirección de la fuerza política. La reciente política de la ciudad inteligente acelerado a la tierra, 5 de septiembre, Shanghai propuso para 2025 red inteligente escala de la industria del automóvil conectado se esfuerzan por llegar a 500 mil millones de yuanes. 28 de septiembre, Chongqing propuso planes a 25 años para construir más de 1.000 kilómetros de carretera de coordinación de vehículos. Con la aceleración de la implantación de proyectos de transporte inteligente en todo el mundo, se espera que para 2030 la escala del mercado del transporte inteligente en China pueda superar los 10 billones. Mientras tanto, la inteligencia del automóvil está ayudando al desarrollo de alta calidad de la economía digital. En “Comparación de las nuevas oportunidades en la cadena de la industria de los vehículos de energía antigua y nueva – 20221021” señalamos que, al igual que los teléfonos inteligentes, los vehículos de energía nueva entrarán en una fase de rápido desarrollo una vez que los índices de penetración superen el 15%, y la pendiente de los índices de penetración aumentará considerablemente. En el futuro, con la transformación de los vehículos de nueva energía a la inteligencia, se espera que la industria de los vehículos de nueva energía evolucione gradualmente de la fabricación de hardware al software y la ecología, la cabina inteligente y la conducción autónoma son las dos áreas principales de la inteligencia del automóvil: la cabina inteligente puede llevar a cabo la interacción inteligente entre las personas y los coches con el apoyo técnico de la IA, la biometría, etc. Según el HIS y el Instituto de Investigación de la Industria de Negocios de China, el tamaño del mercado de la cabina inteligente de China llegará a 74 mil millones de yuanes en 22 En cuanto a la conducción autónoma, las empresas chinas de Internet están a la cabeza de la tecnología de conducción autónoma, y se espera que la tasa de penetración de la conducción autónoma en China aumente rápidamente en el futuro. China Business Intelligence espera que la escala de la industria de la conducción no tripulada en China alcance los 289400 millones de yuanes en 2022. Desde el punto de vista de la valoración, la valoración de las industrias relacionadas con la economía digital está en el punto más bajo de la historia: el PE electrónico actual es de 26 veces, con un 7% desde hace 13 años; el PE informático es de 43 veces, con un 13% desde hace 13 años; el PE de comunicación es de 27 veces, con un 1% desde hace 13 años.
Advertencia de riesgo.La inflación sigue aumentando considerablemente y la política macroeconómica se endurece fuera de China.
