En agosto, los inversores extranjeros aumentaron sus tenencias netas de renta variable estadounidense en 275600 millones de dólares, multiplicando por 3,2 la cifra interanual, con la segunda mayor compra neta en un solo mes de la historia. En los primeros ocho meses de este año, las entradas netas acumuladas de capital internacional en EE.UU. alcanzaron un récord desde que se dispone de datos en 1978, lo que indica que el capital internacional se está acelerando de nuevo en EE.UU. y que la "escasez de dólares" mundial se está intensificando.
Durante el mes, el capital extranjero compró 219200 millones de dólares netos de deuda estadounidense, el mayor aumento en un solo mes desde 1978. La inversión extranjera en deuda estadounidense a medio y corto plazo experimentó un aumento neto, siendo la deuda estadounidense a medio y largo plazo el pilar de las compras extranjeras. Esto se debió principalmente a las renovadas expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal desde agosto, con el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses que aumentan el atractivo para el capital internacional.
En agosto, el saldo de las tenencias extranjeras de deuda estadounidense aumentó ligeramente, pero el saldo ha disminuido en lugar de aumentar este año, principalmente debido al efecto de valoración negativo. Los datos de los flujos muestran que los inversores extranjeros han aumentado sus tenencias netas de deuda estadounidense en 498300 millones de dólares en los primeros ocho meses. Los datos bursátiles muestran que, a finales de agosto, el saldo de las tenencias extranjeras de deuda estadounidense se redujo en un total de 238600 millones de dólares desde finales del año pasado. La Reserva Federal ha subido continuamente los tipos de interés para luchar contra la inflación, y los rendimientos de los bonos estadounidenses han subido mucho, produciendo un efecto de valoración negativo acumulado de 736900 millones de dólares.
Excluyendo los cambios en los pasivos externos de los bancos, los inversores privados en el extranjero aumentaron sus tenencias de activos de cartera estadounidenses en 250000 millones de dólares durante el mes, lo que representa el undécimo mes consecutivo de aumentos netos. Esto se debió principalmente a un aumento significativo de las tenencias de bonos del Tesoro estadounidense. En el mismo periodo, los inversores oficiales extranjeros redujeron sus tenencias de activos de cartera estadounidenses en 17.300 millones de dólares netos, reanudando las reducciones netas tras un breve aumento neto en el mes anterior, principalmente en acciones estadounidenses y bonos del Tesoro a medio y largo plazo.
A finales de agosto, el saldo de las tenencias japonesas de deuda estadounidense era inferior en 34.500 millones de dólares al del mes anterior, pero en cuanto a los datos de flujos, los inversores japoneses aumentaron sus tenencias de deuda estadounidense a medio y largo plazo en 3.400 millones de dólares netos, y la diferencia entre ambos se debió principalmente a los efectos de valoración negativos. Durante el mes, el saldo de la deuda estadounidense en manos de los inversores británicos aumentó en 10.100 millones de dólares con respecto al mes anterior, siendo la principal contribución la compra neta de 28.100 millones de dólares de bonos del Tesoro estadounidense. Los inversores británicos han adoptado principalmente una estrategia de "bloquear en largo y vender en corto" para la deuda estadounidense, y son los principales compradores de deuda estadounidense a medio y largo plazo en lo que va de año.
Los inversores chinos reanudaron las compras netas de deuda estadounidense durante el mes, y el saldo de las tenencias de deuda estadounidense aumentó ligeramente. Mientras que los inversores chinos compraron una cantidad modesta de activos de cartera estadounidenses, los inversores estadounidenses también redujeron sus tenencias de bonos chinos, pero aumentaron modestamente sus tenencias de acciones chinas. El cambio en la inversión bilateral en bonos transfronterizos reflejó el impacto de la creciente divergencia en la política monetaria entre EE.UU. y China y la creciente inversión de los diferenciales EE.UU.-China.
En general, la combinación de los diferenciales de tipos de interés y la aversión al riesgo está haciendo que los capitales internacionales vuelvan a Estados Unidos, lo que ha llevado al índice del dólar a un nuevo máximo de casi dos décadas. El efecto sifón resultante está surgiendo gradualmente, lo que no sólo ha dejado a muchas economías emergentes vulnerables en una situación desesperada, sino que muchas economías desarrolladas también están sufriendo el impacto. En el futuro, ante la expectativa de fuertes subidas de los tipos de interés por parte de la Fed, se espera que el capital internacional vuelva a fluir hacia Estados Unidos, y debemos ser cautelosos ante el riesgo de una burbuja autocumplida y autorreforzada de un dólar fuerte.
Advertencia de riesgo: endurecimiento monetario de la Fed más allá de las expectativas, desarrollo de la situación geopolítica más allá de las expectativas.
