Resumen de la estrategia
Futuros sobre materias primas: productos industriales nacionales (materiales de construcción negros, productos químicos, etc.), Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , petróleo crudo y algunos productos químicos nacionales sobreponderados con precaución; metales no ferrosos, metales preciosos neutrales.
Futuros sobre índices bursátiles: neutral, esperar a que se estabilice el tipo de cambio del RMB y girar al alza para hacer largos a la baja.
Vista del núcleo
Análisis del mercado
El 17 de octubre, el nuevo Ministro de Hacienda del Reino Unido, Jeremy Hunt, anunció la anulación de casi todos los recortes fiscales del plan de “mini-presupuestos” del gobierno británico, incluyendo el archivo indefinido del plan de recortar el tipo básico del impuesto sobre la renta en un 1% a partir de abril del próximo año, manteniéndolo en el nivel actual del 20%. Los tipos del Tesoro cayeron y los índices bursátiles mundiales repuntaron de forma constante. Creemos que la actual ronda de subidas de los tipos de interés de la Fed ha entrado en la segunda mitad de la ronda, la segunda mitad de la ronda se caracteriza por que el mercado sobreestimará gradualmente las expectativas de subida de los tipos de interés, y la economía gradualmente difícil de soportar el continuo “frenazo”. A corto plazo se puede prestar atención a las elecciones intermedias de Estados Unidos del 8 de noviembre, alrededor del momento en que habrá expectativas de endurecimiento del punto de inflexión, cuando la flexibilización del sentimiento macro tendrá un cierto apoyo para los precios de los activos, el mercado actual ha aparecido gradualmente signos de la fase de estabilización, el seguimiento de continuar el cambio de las expectativas económicas de China.
Los datos financieros de septiembre dieron una señal optimista, ya que los saldos de préstamos y los stocks de financiación social de las instituciones financieras, que son más prospectivos para la economía, registraron una tasa de crecimiento interanual del 11,2% y el 10,6%, respectivamente, lo que supone un aumento de 0,3 y 0,1 puntos porcentuales, respectivamente, con respecto al mes anterior; entre los nuevos préstamos en RMB, los préstamos a las empresas no financieras mejoraron significativamente en términos interanuales y en términos interanuales, mientras que el crédito al sector residencial se mantuvo estable. Hay que prestar atención a la transmisión del crédito a la demanda real; el PMI manufacturero registró una ligera mejora en septiembre. Los datos de alta frecuencia fueron mixtos, ya que la demanda de la mesa de los cinco principales materiales de construcción negros el 13 de octubre y el transporte de mercancías de China mejoraron significativamente en términos interanuales, pero los retrasos en la congestión de las carreteras de China relacionados con el consumo y los volúmenes de pasajeros del metro siguieron siendo débiles debido a la epidemia, al igual que el rendimiento de los contenedores, que tiene una alta correlación con las exportaciones. Con el telón de fondo de la reunión periódica del Consejo de Estado para potenciar de nuevo la política de estabilización del crecimiento, y la reciente política de “asegurar la entrega de edificios” en muchos lugares, los productos industriales orientados a la demanda interna a corto plazo (materiales negros de construcción, productos químicos, etc.) siguen contando con el apoyo de la esperada política de estabilización del crecimiento. Desde el nivel de precios absoluto y el inventario, el consumo y otros fundamentos, el ajuste de la demanda interna de bienes industriales también es relativamente adecuado, el ajuste adicional del espacio es relativamente limitado. Al mismo tiempo, también hay que prestar atención a la repetida epidemia a la recuperación económica provocada por el riesgo de arrastre.
En general, las acciones A deben observar si el tipo de cambio del RMB puede estabilizarse a corto plazo. Vista del subsector de productos básicos, la OPEP superó las expectativas de recortar la producción de 2 millones de barriles por día (en realidad alrededor de 1 millón de barriles por día), junto con la situación en Rusia y Ucrania para calentar de nuevo, el patrón de suministro de petróleo crudo mundial sigue siendo apretado, dando a los precios del petróleo crudo un poco de apoyo; placa no ferrosa se encuentra actualmente en una situación mixta, se espera que el endurecimiento de calentar para suprimir las expectativas económicas fuera de la desfavorable, mientras que la estabilización de los precios de la energía se recuperó y trajo un poco de apoyo para el lado de los costos; Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) lógica alcista es el más suave, con el hemisferio norte en el invierno, las cuestiones de la sequía siguen fermentando, seguir alimentando las expectativas de recorte de la producción, a largo plazo Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) sobre la base de los cuellos de botella de la oferta, la lógica alcista de la conducción de los costos también proporciona apoyo a los precios; los metales preciosos son todavía suprimida por el aumento de las tasas de los bonos de Estados Unidos en el corto plazo, pero tienen que estar atentos a la parte financiera de la elaboración de nuevos riesgos, el reciente riesgo de liquidez de fondos de pensiones del Reino Unido y UBS El riesgo son ciertas advertencias, se puede prestar atención a la función de la estrategia de metales preciosos más con para cubrir el riesgo.
Riesgos
Riesgo geopolítico (riesgo al alza); invierno frío mundial (riesgo al alza); epidemia mundial recurrente (riesgo a la baja); economía mundial que supera las expectativas a la baja (riesgo a la baja); la Reserva Federal supera las expectativas de endurecimiento (riesgo a la baja).
