El índice de Shanghái ha subido un 1,57% esta semana, ¿cómo funcionará el mercado de acciones A la semana que viene? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para referencia de los inversores.
Estrategia CITIC: Se ha puesto en marcha el mercado de reparación integral de acciones A y se espera que dure varios meses
La economía china y las expectativas políticas se están despejando gradualmente, y se espera que la mejora económica interanual continúe en el segundo trimestre del próximo año; el punto álgido de la presión de las subidas de los tipos de interés en Europa y EE.UU. y la rápida devaluación del RMB han pasado, y el impacto negativo en el mercado se está debilitando gradualmente; hay continuidad en la transferencia de capital de las acciones y en la entrada de capital incremental; el mercado de reparación integral de las acciones A ha comenzado y se espera que dure varios meses, durante los cuales los factores perturbadores pueden repetirse, pero la tendencia de reparación no cambiará; se recomienda seguir adhiriéndose a un equilibrio Se recomienda seguir adhiriéndose a una configuración equilibrada, activamente el interruptor de valoración de diseño y la industria de punto de inflexión de la pluma. En primer lugar, la reforma y la política de abajo hacia arriba es poco a poco claro, los fundamentos se espera que la reparación gradual, después de los datos de las finanzas sociales de septiembre superó las expectativas en la tasa de crecimiento del cuarto trimestre se espera que continúe aumentando, se espera que la ronda de la mejora del PIB de China año a año continuará hasta el segundo trimestre del próximo año, la economía y la política se espera que siente las bases de esta ronda de mercado de reparación. En segundo lugar, es difícil girar la política de la Reserva Federal bajo la restricción de la inflación, y se espera que las subidas de los tipos de interés aterricen como está previsto antes de finales de año, pero es difícil que las expectativas empeoren, las ventajas relativas de los fundamentos de las acciones A emergen, el tipo de cambio del RMB reanuda las fluctuaciones en ambos sentidos, y el impacto negativo de los factores externos se debilita gradualmente, abriendo la ventana para esta ronda de mercado de reparación. Por último, la liquidez del mercado comenzó a mejorar, el apetito de riesgo del mercado de la parte inferior de la elevación, y todavía en la valoración baja hay espacio para la reparación, el stock de fondos para transferir las posiciones y los fondos incrementales para entrar en la continuación, la generación de capital efecto de relevo, fortalecer la ronda de reparación de la sostenibilidad del mercado.
Haitong estrategia: el crecimiento estable, para garantizar la entrega de la política de construcción se espera que promueva el cuarto trimestre del mercado de valores marcó el comienzo de la segunda ola de las oportunidades del año
El mercado se ha ajustado significativamente desde el punto más alto desde el 7/5, y los inversores todavía tienen algunas preocupaciones sobre si el mercado ha tocado fondo. Como se ha mencionado anteriormente, los datos crediticios de septiembre han verificado en cierta medida la validez de la actual zona de fondo del mercado. Además, a finales de abril de este año, tres de los cinco indicadores fundamentales principales (política monetaria, política fiscal y auge de la industria manufacturera) que juzgamos como el fondo de la inversión del mercado (política monetaria, política fiscal y auge de la industria manufacturera) han repuntado, y en los últimos meses, los otros dos indicadores también han repuntado en términos de ventas de automóviles acumuladas interanuales, y el área de ventas inmobiliarias acumuladas interanuales se está estabilizando gradualmente, el repunte de los indicadores fundamentales indica que el área de fondo formada por las acciones A a finales de abril y a mediados de octubre es más sólida. En cuanto a las minitendencias anuales, la perspectiva anual muestra que incluso en los tres mercados bajistas más débiles de 08, 11 y 18, todavía hubo dos repuntes del mercado del 10% o más al principio y al final del año. El mercado sólo ha tenido una ronda de cotizaciones de finales de abril a principios de julio en lo que va del año, desde el patrón histórico creemos que puede haber otra oportunidad de inversión durante el año, la oportunidad o el crecimiento estable, para proteger la entrega de la política de construcción poco a poco para promover la reparación macroeconómica. los datos de crédito de septiembre ha sido la evidencia preliminar de la eficacia de la política de crecimiento estable, después de la publicación de los datos 10/11-10/14 período Wandai todo A ha logrado una ganancia máxima de 6,7%, el índice GEM 9.8%.
Estrategia de Guohai: fondo importante antes y después del cambio de estilo y línea principal del mercado
El mercado actual está en la parte inferior de la región, la liquidez es más probable que sea un cambio positivo en los factores, pero el establecimiento de la tendencia alcista del mercado todavía tienen que mejorar las expectativas económicas. En esta etapa, se espera que el crecimiento en auge se destaque, por un lado, el entorno de la “economía débil”, el crecimiento en relación con el valor, por otro lado, el mercado en la parte inferior antes y después de la ventaja a corto plazo de estilo tiene un cierto grado de sostenibilidad. Los últimos tres días la tendencia de las acciones A es más similar a la de finales de abril de este año, el mercado ha experimentado el pesimismo al extremo inducido la formación del fondo del mercado – la política y el apetito de riesgo para mejorar aún más el proceso de índice. Con el impulso del crecimiento económico de China actualmente débil, la liquidez es un factor más probable para un cambio positivo. La Reserva Federal podría aplicar la última subida de tipos de 75BP de la ronda en noviembre, seguida de una esperada ralentización del endurecimiento de la liquidez en el extranjero, y el sentimiento del mercado de capitales podría verse impulsado por etapas. Sin embargo, cabe señalar que el establecimiento de una tendencia alcista en el mercado todavía requiere una mejora de las expectativas económicas. En esta ronda de período de fondo del mercado, el crecimiento de auge más valor de asignación, por un lado, “economía débil” entorno de crecimiento de valor relativo ventaja, por otra parte, de acuerdo con la experiencia histórica, el mercado en la parte inferior después de que el estilo de ventaja a corto plazo tiene una cierta sostenibilidad.
Estrategia de Xingzhi: marco temporal del “nuevo medio ejército” para enviar señales positivas
En cuanto a la configuración, se recomienda centrarse en el “nuevo medio ejército” en los tres informes trimestrales e incluso se espera que el auge del próximo año continúe o la dirección del rendimiento supere las expectativas. A medida que los tres informes trimestrales se dan a conocer, se convertirá en una importante ventana de tiempo para verificar la prosperidad del “nuevo medio ejército”, y desde el marco de tiempo, el “nuevo medio ejército” sigue enfrentándose a la diferenciación, para los tres informes trimestrales e incluso el próximo año mantendrá una alta prosperidad o el rendimiento más allá de las expectativas de la dirección del segmento y las acciones individuales, se espera que En la nueva ronda de movimientos al alza para liderar el mercado. De acuerdo con nuestra “nueva mitad del ejército” 40 subdivisión de la previsión de rendimiento peine y la previsión de auge, puede centrarse en los vehículos de nueva energía (baterías de litio, equipos de litio), fotovoltaica (equipos, materiales de aguas arriba), el almacenamiento de energía, la energía eólica (equipos), militares (nuevos materiales, electrónica militar), semiconductores (materiales, diseño). A medio y largo plazo, seguir apostando por la “especialización en lo nuevo” en seis grandes direcciones: 1) nuevas energías (vehículos de nueva energía, fotovoltaica, eólica, extra alta tensión, etc.), 2) una nueva generación de tecnologías de la información y la comunicación (inteligencia artificial, big data, cloud computing, 5G, etc.), 3) fabricación de alta gama (máquinas-herramienta CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , equipos avanzados de tránsito ferroviario, etc.) 4) productos biofarmacéuticos (medicamentos innovadores, CXO, dispositivos médicos y equipos de diagnóstico, etc.), 5) industria militar (equipos de misiles, componentes electrónicos militares, estación espacial, transbordador espacial, etc.), y 6) seguridad alimentaria (industria de semillas, biotecnología, fertilizantes, etc.).
Estrategia de fuente abierta: reexaminar la deuda de Estados Unidos supera las expectativas de las restricciones de liquidez en el extranjero o disminuirá gradualmente
2022Q4 recomendaciones de configuración: estilo de crecimiento o seguirá siendo la línea principal del mercado, la configuración específica incluyen: (a) sobre la base de la “margen bruto + ingresos” doble aumento de la elasticidad de las ganancias, mayor rendimiento real (CFROI-WACC), el capital nacional y extranjero favorable y la duración de sobregiro razonable y otras cuatro dimensiones, la selección “Nuevo medio ejército” estilo de crecimiento en la pista de alta calidad: equipos de energía (almacenamiento de energía, fotovoltaica, energía eólica) >Vehículos de nueva energía (baterías, motores y controles eléctricos, metales energéticos) >Semiconductores >Militar. (ii) Disposición del broker en el momento oportuno: “odds” para beneficiarse del ciclo de expansión de la liquidez, “win” a la espera de la “reversión” fundamental; (iii) para aprovechar las grandes oportunidades del reinicio del gran ciclo de los buques. Ambos se benefician del “dividendo” postciclo económico mundial, pero también disfrutarán de la construcción naval en sí misma a gran escala “vieja y nueva iteración” ciclo abierto; (d) la política epidémica de juego a corto plazo y la política inmobiliaria de relajación marginal, hoteles, aviación, logística, alimentos y bebidas, etc. El “consumo de viajes” y el sector inmobiliario pueden tener oportunidades de rebote. Además, esperar a que los rendimientos de los bonos de EE.UU. al alza “embotado”, los Estados Unidos hacia la “estanflación”, se espera que el partido de oro para marcar el comienzo de las oportunidades de tendencia.
Estrategia de China Merchants: los tres informes trimestrales continúan revelando la atención a las áreas de alto crecimiento y rendimiento más allá de las expectativas
La resistencia del rendimiento y el auge en el campo de la concentración ascendente en: 1. el auge continuó siendo alto en el campo de los vehículos de nueva energía (sistemas de energía nueva / piezas de automóviles / metales raros); 2. se benefició de la presión de los costes a la baja y la demanda de las industrias fuertes de media y baja (como el equipo de gama alta, etc.); 3. el auge ha sido la mejora marginal y la mejora futura en el campo del espacio (consumo de la cadena de bienes raíces, tales como aparatos de cocina y baño, etc.). Algunos segmentos también han visto mejorar significativamente su prosperidad, como la agricultura (aumento de los precios del cerdo), los puertos marítimos (recuperación del mercado de petroleros VLCC), los servicios médicos (entrega de pedidos y efecto de escala) y otras ganancias de la industria también tienen margen de mejora. La industria se ha revisado al alza, principalmente en los servicios al consumidor, la agricultura, la silvicultura y la pesca, los metales no ferrosos, el carbón, etc., mientras que el transporte, las finanzas no bancarias, el comercio y la venta al por menor, la fabricación ligera, el acero y otros sectores se han revisado a la baja en cierta medida. Desde principios de año, los beneficios se han revisado al alza en sectores como la venta al por menor y el comercio, el carbón, los metales no ferrosos, los equipos eléctricos y las nuevas energías, el petróleo y la petroquímica, la química básica, etc.; los beneficios se han revisado a la baja en sectores como los servicios al consumidor, la agricultura, la silvicultura y la pesca, el sector inmobiliario, los medios de comunicación, la industria ligera, la siderurgia, el automóvil, la maquinaria, etc.
Estrategia de Guangfa: ¿Cómo captar la dirección de la difusión del crecimiento?
Previsión de cambio de valor de la acción A + difusión de crecimiento moderado. Mantenemos el juicio de “el riesgo a la baja de las acciones A es limitado”: las probabilidades del mercado han sido más atractivas, la mejora de la tasa de ganancia necesita esperar a 2 elementos principales (se espera que la política de crecimiento estable de China se vuelva a unificar + la presión al alza de los tipos de la deuda de EE.UU. se alivia significativamente), esperamos que la probabilidad en el cuarto trimestre se haya disparado. Seguimos con nuestro consejo de asignación de “cambio de valor + difusión de crecimiento moderado”: el cambio de estilo de valor se adelanta desde finales de agosto, el estilo de crecimiento también se ha difundido. La principal línea de divergencia del mercado bursátil mundial, que también muestra características de liderazgo de valor y difusión de crecimiento. El riesgo a la baja de las acciones A es limitado, con un cambio de valor previsto y un diferencial moderado en las acciones de crecimiento. El estilo de valor de la primera vista previa a la confirmación adicional del cambio necesita esperar a la Asamblea General después de la política de “crecimiento estable” más positiva “pistola de pelo”. La liquidez también es razonablemente abundante para ayudar al estilo de crecimiento moderado proliferación: “re-apalancamiento”, “independiente controlable”, la nueva cadena de la industria de la energía “equilibrio de la oferta y la demanda de la nueva normalidad”, son el crecimiento de la proliferación de La dirección. Asignación de la industria: 1. mejores probabilidades y mejora del valor (líderes inmobiliarios/carbón); 2. nueva cadena energética, “reapalancamiento” y “control autónomo” nueva dirección de difusión del crecimiento (líderes de módulos fotovoltaicos/energía eólica/células eléctricas/equipos médicos); 3. Estabilización del auge y beneficio de la transmisión del IPC (electrodomésticos).
China Securities Co.Ltd(601066) : La estructura de negociación del mercado indica la posibilidad de un gran rebote de nivel posterior
Con la volatilidad sustancial del mercado en el tercer trimestre, el índice de la ESS cayó de nuevo a cerca de 3.000 puntos, la digestión del pesimismo del mercado, A-acciones características de fondo destacó, las características actuales del mercado en línea con la caída anterior + acciones de sobreventa llevó a cabo, por lo que puede ser una ola de señal de rebote de gran nivel. Teniendo en cuenta que la clave de la actual subida del mercado es el grado de reparación emocional, por lo que el apoyo de la parte de capital es crucial, pero en la actualidad, la acción A en general a corto plazo los fondos incrementales son todavía insuficientes, sólo la emisión de fondos de oferta pública que un pequeño aumento en el capital privado en general se encuentra todavía en un estado de baja posición, la financiación acaba de invertir la tendencia de salida neta, el espacio general es más grande.
Estrategia occidental: qué industria de segmentación de consumidores más valor de configuración
Desde el punto de vista de la valoración, la configuración de la posición, la congestión de la negociación, las ganancias en cuatro dimensiones, la electrónica de consumo, el comercio minorista, los electrodomésticos, los productos farmacéuticos y los alimentos y bebidas en algunos subsectores tienen un alto valor de asignación. Subsectores en los que centrarse: biología farmacéutica de productos químicos farmacéuticos, biofarmacéuticos, medicina tradicional china; electrodomésticos de línea blanca; comercio minorista en general, comercio; alimentación y bebidas de procesamiento de alimentos, bebidas lácteas; y electrónica de consumo, óptica y optoelectrónica. Desde el punto de vista de la comparación internacional, la valoración de los líderes de electrodomésticos de las acciones A está básicamente a la par con la del extranjero. En términos de nivel absoluto de valoración, la valoración media de los líderes de consumo de las acciones A es aproximadamente dos veces superior a la de sus homólogos extranjeros. Por sectores, los productos farmacéuticos, la alimentación y las bebidas, las valoraciones de los productos ópticos suelen ser más elevadas que en el extranjero, y los electrodomésticos son básicamente iguales. Desde el punto de vista de la valoración, los electrodomésticos, los productos farmacéuticos y la electrónica se encuentran en la parte más baja. El cuartil medio de valoración de los subsectores de consumo es de aproximadamente el 40%, lo que supone un nivel bajo. La valoración en el subsector ya está en el fondo de la industria son los electrodomésticos blancos, los servicios médicos, los productos de cuidado personal, los equipos médicos, la medicina tradicional china, los productos biológicos, la electrónica de consumo, la optoelectrónica óptica, etc.
Estrategia de Guosheng: la forma del fondo y la elección de la línea principal
En cuanto a la forma del fondo, lo que hay que ver es la diferencia entre el entorno actual del mercado y el segundo trimestre. A finales de abril, vimos: 1) la reparación de la cadena de suministro en la región del delta del río Yangtze, junto con una política claramente positiva en el lado industrial; 2) la enorme brecha de oferta y demanda en el extranjero provocada por Rusia y Ucrania, que impulsó la demanda exterior en mayo-julio y revirtió rápidamente la situación de las exportaciones; 3) las palomas marginales de la Fed en mayo-junio, el tipo de cambio del RMB se mantuvo estable y la liquidez monetaria interna era muy abundante. Volviendo al presente, la mencionada reparación de la cadena de suministro, las fuertes exportaciones y la extrema abundancia monetaria, estas variables son significativamente más difíciles de revertir rápidamente. A medio plazo, seguimos con nuestro criterio de la estrategia del cuarto trimestre, que consiste en buscar “certidumbre en una situación cambiante”. Desde finales de agosto, hemos estado insinuando varias brechas de expectativas: una caída de la demanda externa, una moneda estrecha y un pensamiento de fondo, que puede que todavía no esté totalmente descontado. La asignación trimestral hace hincapié en varios principios: en primer lugar, mantener la demanda interna, evitar la demanda externa: especialmente con la recesión en el extranjero se acerca, la necesidad de la demanda interna para impulsar un mayor aumento, los préstamos a medio y largo plazo y M2-finanzas sociales están en el área de punto de inflexión, la preocupación de seguimiento si la evolución de la inversión de la tendencia; en segundo lugar, no debe ser demasiado pronto para jugar el giro de ajuste del dólar, antes de la inversión fundamental de la inflación de Estados Unidos y el empleo, la Reserva Federal es difícil de cambiar el proceso de ajuste;. En tercer lugar, hay que estar atentos al patrón del mercado de valores, a la presión de las altas posiciones y a la alta congestión del sector.
