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El 14 de octubre, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos del IPC de septiembre de 2022. El IPC subió un 2,8% interanual en septiembre de 2022, lo que supone un aumento de 0,3 puntos porcentuales con respecto al valor anterior, y un 0,3% interanual, lo que supone un aumento de 0,4 puntos porcentuales con respecto a agosto.
Vista del núcleo
El IPC de 2022 subió un 2,8% interanual en septiembre, lo que supone 0,3 puntos porcentuales más que en agosto y un nuevo máximo desde abril de 2020, cuando registró un incremento del 3,3%; el IPC subió un 0,3% interanual, lo que supone 0,4 puntos porcentuales más que en agosto. Entre las distintas subpartidas, el aumento de los precios de los alimentos fue el principal factor impulsor, ya que el IPC de los alimentos aumentó 2,7 puntos porcentuales en términos interanuales, hasta el 8,8% en septiembre, y 1,4 puntos porcentuales respecto al año anterior, hasta el 1,9%, debido principalmente al aumento de los precios de la carne de cerdo, cuyo precio medio al por mayor aumentó un 7,17% en septiembre. Un portavoz de la Oficina Nacional de Estadística declaró que "los precios del cerdo pueden subir en la próxima fase, pero no tienen la base para subir de forma significativa"; el IPC no alimentario cayó 0,2 puntos porcentuales, hasta el 1,5% interanual, y la continua debilidad de las partidas no alimentarias refleja la debilidad de la demanda macroeconómica mundial y la tendencia a la baja de los precios internacionales de la energía.
El IPP subió un 0,9% interanual en septiembre, lo que supone un descenso de 1,4 puntos porcentuales respecto al valor anterior, con lo que el IPP sigue cayendo en lo que va de año. Desde el punto de vista estructural, el aumento interanual del precio de los materiales de producción bajó 1,8 puntos porcentuales, hasta el 0,6%; el precio de los materiales vivos subió un 1,8% interanual, lo que supone un aumento de 0,2 puntos porcentuales. En 40 categorías de la industria, los precios subieron en 30, 2 menos que en agosto; los aumentos de precios más preocupantes son los de la industria de producción y suministro de electricidad y calor, que registraron un 10,1%, y los de la industria agrícola y de transformación de alimentos, un 7,4%.
En Estados Unidos, la inflación subyacente del IPC se mantuvo firme, reforzando las expectativas del mercado de subidas de los tipos de interés. El IPC estadounidense subió un 8,2% interanual en septiembre, por encima de las expectativas del mercado, y el IPC subyacente aumentó un 6,6% interanual, alcanzando su máximo en 40 años. La partida de vivienda más ponderada en el IPC básico subió un 8,0% interanual, y dado que los índices de alquileres interanuales y de precios de la vivienda en EE.UU. llevan un retraso de unos 12 meses interanuales, es probable que la resistencia de los alquileres continúe, como se observa en la tendencia de los precios de la vivienda. Las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Fed se han reforzado aún más, y la CME muestra una probabilidad adicional del 95,8% de una subida de tipos de 50 a 75 puntos porcentuales prevista por el mercado para noviembre.
La inflación en el Reino Unido sigue subiendo. El IPC del Reino Unido pasó de un nuevo máximo del 8,4% en 1991 al 9% en abril, y la inflación no ha dejado de subir desde entonces. En respuesta a la elevada presión inflacionista, el gobierno británico ha aumentado el ritmo de subidas de los tipos de interés. El ritmo de las subidas de los tipos de interés, las presiones inflacionistas, la crisis energética y la preocupación por el gobierno entrante están afectando a las expectativas de crecimiento económico del Reino Unido, y el programa radical de recorte de impuestos lanzado en septiembre para impulsar la economía ha provocado choques en el mercado. El desplome de la deuda británica se superpone a las preocupaciones por la inflación en Europa y Estados Unidos o el pesimismo se extenderá al mercado de bonos mundial.
La eurozona también tiene una alta inflación. Alemania, la mayor economía de la UE, registró en septiembre una tasa de inflación del 10%, cifra récord desde 1990. La situación de la inflación de Francia es ligeramente más lento, Francia para controlar la inflación para pagar el gasto público alto para intensificar la presión fiscal de Francia, el riesgo de recesión aumentó. Ante la presión de los datos de inflación en la zona euro, el ritmo de subida de tipos del BCE es ligeramente lento, el BCE subió previamente los tipos desde el 0% en julio en 50 puntos básicos hasta el 0,5%, y luego en septiembre al ritmo más agresivo desde su creación para subir los tipos en 75 puntos básicos hasta el 1,25%, pero comparado con el nivel de tipos de interés de EE.UU. del 3,25% sigue siendo una brecha, por lo que en general se espera que el mercado siga subiendo los tipos de interés por parte del BCE.
El ritmo de las subidas de los tipos de interés en el entorno exterior ha aumentado y se está protegiendo del riesgo de salida de capitales. La actual divergencia de la política monetaria fuera de China puede imponer algunas limitaciones al ritmo de la relajación monetaria en el país, pero la tendencia actual del mercado de bonos chino es relativamente independiente, con un margen limitado para la subida de los tipos de interés ante la debilidad de los fundamentos económicos, y el mercado de bonos puede seguir oscilando a corto plazo.
Consejos sobre el riesgo
La situación económica internacional es compleja y la economía china tarda en recuperarse.
