La estabilidad de los precios favorece un crecimiento estable
1. IPC básico débil, demanda interna estable, crecimiento estable "sin tiempo que perder". El IPC de China aumentó en septiembre en términos interanuales, registrando su valor más alto en 2022. Además de estar influenciado por el efecto de la baja base en 2021, está relacionado con el aumento de la demanda de los consumidores para almacenar alimentos y otros bienes durante las vacaciones. Además de la reducción del aumento del IPC básico de los alimentos y la energía, la mayoría de las subpartidas de las partidas no alimentarias también se redujeron en términos interanuales, lo que demuestra que todavía hay margen para que la demanda interna se mueva al alza y que la recuperación de la economía real aún debe consolidarse y reforzarse. Especialmente después de entrar en el cuarto trimestre, estabilizar la economía para promover el trabajo de la reunión destacó que la economía en el cuarto trimestre del año el mayor peso, una serie de expansión de la inversión para promover el consumo, movilizar el entusiasmo de la política de mercado principal o será eficaz en el cuarto trimestre.
2. El IPP y la producción divergen después de 2020. El IPP y el crecimiento industrial tienen una tendencia relativamente similar entre 2017 y 2019 hasta que divergen después de la epidemia. Esto se debe probablemente al hecho de que el IPP está principalmente influenciado por el interior hasta 2019 y está más en línea con la tendencia de la producción china. En septiembre, el IPP se ve afectado por una base alta y por las lecturas más bajas de la caída de los precios del crudo, pero debido a la divergencia entre el IPP y el crecimiento industrial, no significa que la producción sea peor, sino que una serie de indicadores se recuperan a partir de frecuencias altas, como la puesta en marcha de altos hornos y la producción de acero.
3. Un IPP más bajo puede mantener la ventaja de los precios de las exportaciones chinas. El aumento del IPP en China siguió reduciéndose debido a la elevada base y a la caída de los precios del crudo y de otros sectores basados en la energía. En comparación con otros países, como los Estados Unidos en el IPP de septiembre que se encuentra en un nivel alto, el IPP de septiembre de China está todavía en un nivel bajo y todavía tiene una gran ventaja de precios en relación con otros países. El crecimiento de las exportaciones puede ser menor y formar un nuevo equilibrio bajo la demanda de ultramar y la base alta, pero la cuota de exportación global de China puede prevalecer bajo la ventaja de los precios.
4. los bajos precios de los bienes industriales ayudan a formar más carga de trabajo físico. la tasa de aumento del IPP sigue reduciéndose, después de experimentar las altas temperaturas y el impacto de la epidemia en julio y agosto, el descenso del ringgit también se ha estabilizado, pero el IPP entró en un nivel bajo. Si el IPP es bajo, los precios más bajos de los bienes industriales, entonces la carga de trabajo más física formada después de esto, promoviendo así como la infraestructura y el crecimiento de otras inversiones, la tasa de crecimiento económico global también aumentará.
5. Para el mercado de bonos, con el aumento de las medidas de estabilización del crecimiento, junto con el IPP más bajo para formar más carga de trabajo físico, lo que ayudará a impulsar la economía hacia arriba, tienen que estar alerta al riesgo de ajuste en el mercado de bonos, alcista y bonos convertibles relacionados con la demanda interna.
El IPC de septiembre, impulsado por los alimentos, amplía la tasa de aumento
En septiembre, el IPC de China subió un 2,8% interanual (+2,5% anteriormente, lo mismo que abajo), ampliando la tasa interanual. Por partidas, los artículos de alimentación han aumentado un 8,8% interanual (+6,1%), el tirón más evidente del IPC. El repunte estacional de la demanda de carne de cerdo, unido a la presión sobre los corrales para vender, provocó una subida de los precios del cerdo, que se convirtió en la mayor tasa de crecimiento interanual.
En septiembre, el IPP chino subió un +0,9% interanual (+2,3%), con un fuerte retroceso de la tasa interanual debido a una base elevada y a la caída de los precios del crudo. Por partidas, el aumento de los precios de los materiales de producción se redujo al +0,6% interanual (+2,4%). Entre ellas, la industria extractiva fue la que más disminuyó en términos interanuales, un +3,5% (+10,1%). En cuanto a la industria, más de la mitad de las industrias vieron una reducción o una ampliación de la tasa de aumento. La minería del carbón experimentó una gran caída del -2,7% interanual (+8,6%). Los precios de la extracción de petróleo y gas natural se redujeron en términos interanuales debido al descenso de los precios del petróleo. Los sectores negro y de color mostraron descensos interanuales desde la extracción hasta la transformación. El suministro de electricidad fue de un 10,1% interanual (+9,2%), con un aumento interanual más amplio, o debido a un repunte en el inicio de la construcción por la fuerte demanda de electricidad.
Riesgos: cambios en la política de lo esperado; cambios en los precios de lo esperado; cambios en la epidemia de lo esperado.
